MPWR, POWI i AMKR spadają po sygnale spowolnienia HBM Hynix

Spadki kilku akcji w popołudniowej sesji pojawiły się po doniesieniach, że SK Hynix zwalnia tempo rozbudowy pamięci o wysokiej przepustowości (HBM). To uderzyło w cały „kompleks” spółek powiązanych z AI, bo HBM jest pamięcią montowaną w akceleratorach Nvidia.

Kierunek zmian u Hynix ma jednak bardziej charakter marż niż popytu. Spółka celowo ogranicza rampę HBM4, aby przełożyć moce na klasyczną pamięć DRAM. W DRAM pojawiły się niedobory, które podbiły marże operacyjne bardziej niż w segmencie HBM. Koreańscy analitycy oceniają, że różnica w marżach to ponad 15 punktów procentowych.

HBM trafia do rozwiązań Nvidii, więc informacja „HBM zwalnia” automatycznie uruchomiła obawy, że tempo budowy mocy AI może się ochłodzić. Taką reakcję sprzedażową potęguje fakt, że spółka-to-spółka skojarzenie jest intuicyjne. Bardziej precyzyjny obraz jest jednak taki, że producenci pamięci cały czas działają w warunkach napiętego rynku. Samsung wskazał wzrost cen DRAM na poziomie 146% w 1. kwartale, a SK Hynix raportował wzrost w „mid-60%”. To oznacza, że sprzedający nadal mają wsparcie cenowe.

Drugim, ważniejszym czynnikiem wydaje się realizacja zysków po wcześniejszym, bardzo silnym rajdzie. Micron rósł od początku roku o około 300%, ale rynek zaczął też szybciej wyceniać bardziej jastrzębią ścieżkę stóp procentowych. Handlowcy zakładają do grudnia podwyżki Fed o 50 pb przy zmianie na stanowisku szefa banku centralnego: Kevin Warsh ma zastąpić obecną władzę. To utrudnia uzasadnianie inwestycji w AI finansowanych długiem, zwłaszcza przy wycenach na rekordowych poziomach.

Efekt w kursach potwierdził tę dywergencję. Spółki pamięciowe dostały mocniej: Micron spadł o około 11%, natomiast Nvidia, ciężej „logiczna” w profilu biznesu, spadła tylko o ~3,6%. Wedbush ocenił spadki jako potencjalną okazję zakupową przy założeniu, że popyt ze strony przedsiębiorstw pozostaje nienaruszony.

Wśród akcji, które ucierpiały, były m.in.:

• Monolithic Power Systems (NASDAQ: MPWR) spadł o 8%.
• Power Integrations (NASDAQ: POWI) spadł o 8%.
• Amkor (NASDAQ: AMKR) spadł o 7,9%.

Power Integrations: ruch nie zmienia „obrazu biznesu”

Akcje Power Integrations cechują się dużą zmiennością: w ostatnim roku odnotowano 28 ruchów większych niż 5%. Dzisiejsza korekta pokazuje, że rynek traktuje tę wiadomość jako istotną, ale nie w stopniu, który fundamentalnie zmieniłby postrzeganie spółki.

Wcześniej, około 5 dni temu, kurs PO WI wzrósł o 6,5% po informacji, że prezydent Donald Trump ogłosił, iż Apple zgodziło się projektować i wytwarzać chipy z Intel w Stanach Zjednoczonych. Była to weryfikacja potwierdzająca możliwości wytwórcze (walidacja typu foundry), na którą rynek czekał ponad rok.

W ślad za tym pojawiły się też inne impulsy. Micron dodawał dodatkowe 7–8% po serii skoordynowanych podwyżek cen docelowych przez analityków. Wyróżniono m.in. Stifel, Wedbush, Deutsche Bank i TD Cowen, które mocno skorygowały swoje modele w górę po tym, jak Tim Cook, dyrektor generalny Apple, przyznał, że wzrost cen pamięci stał się nieunikniony.

Korekta była też wspierana przez kontekst makro. USA i Iran opublikowały treść podpisanego tymczasowego porozumienia, które wydłuża kwietniowe zawieszenie broni o 60 dni. Art Hogan z B Riley Wealth opisał to jako działanie „przykrywające” negatywny sentyment związany z bardziej jastrzębią Fed po wczorajszym ruchu. Spadające ceny ropy ograniczyły presję inflacyjną, która wcześniej w tygodniu ciągnęła notowania w dół. Dla sektora z wysokimi mnożnikami, które kurczą się przy wzroście stopy „bez ryzyka”, każda ulga w narracji dotyczącej podwyżek stóp ma znaczenie.

Power Integrations jest obecnie wyżej o 121% od początku roku. Kurs wynosi 82,42 USD i znajduje się blisko 52-tygodniowego maksimum na poziomie 87,07 USD z maja 2026 roku. Inwestor, który 5 lat temu kupił akcje za 1 000 USD, miałby dziś wartość inwestycji na poziomie 1 041 USD.