Middleby podnosi prognozę wzrostu przychodów do 6–8%

Middleby Corporation zakończyła wieloetapowe oddzielenie działalności mieszkaniowej i przetwórstwa spożywczego. Spółka koncentruje się obecnie wyłącznie na rozwiązaniach dla komercyjnej gastronomii.

Przychody organiczne, czyli przychody z podstawowej działalności z pominięciem wpływu przejęć i sprzedaży aktywów, wzrosły w II kwartale o 8,3%. Wzrost był szeroki i objął wszystkie główne kanały sprzedaży na świecie. Szczególnie dobrze wypadł segment QSR, czyli restauracji szybkiej obsługi, oraz partnerzy dystrybucyjni.

Wyniki wsparły strategiczne inwestycje w platformę urządzeń do produkcji lodu i napojów. Popyt na te rozwiązania szybko rośnie, ponieważ klienci chcą rozszerzać menu oraz oferować produkty w większej liczbie pór dnia. Zarząd wskazał, że drugi z rzędu kwartał wzrostu organicznego jest efektem strategii sprzedaży opartej na partnerstwach strategicznych i innowacjach nowej generacji.

Marże operacyjne znalazły się pod presją zmiany struktury sprzedaży. Rosnący udział platformy urządzeń do lodu i napojów obniża obecnie marże, ponieważ są one o około 400 punktów bazowych, czyli 4 punkty procentowe, niższe niż marże tradycyjnych urządzeń kuchennych. Na wyniki negatywnie wpłynęły również wyższe koszty frachtu morskiego oraz dopłaty do stali. Skala tych obciążeń była większa, niż początkowo zakładał zarząd.

Middleby koncentrowała się także na zwrotach dla akcjonariuszy. W ciągu sześciu kwartałów przeznaczyła 1,3 mld USD na skup akcji własnych. Liczba akcji pozostających w obrocie zmniejszyła się dzięki temu o 16%.

Spółka podniosła całoroczną prognozę organicznego wzrostu przychodów do 6–8%. Zmiana odzwierciedla utrzymującą się dobrą dynamikę współpracy z globalnymi sieciami oraz rozbudowany portfel zamówień sięgający 2027 r.

Zarząd oczekuje, że marże będą poprawiać się kolejno w III i IV kwartale. Pomóc mają między innymi uproszczenie oferty produktowej oraz odchudzona produkcja, czyli organizacja wytwarzania ograniczająca marnotrawstwo i zbędne procesy. Działania te powinny stopniowo neutralizować presję inflacyjną.

Jednocześnie Middleby przewiduje w drugiej połowie roku dodatkową presję inflacyjną na marże w wysokości 10–15 mln USD w porównaniu z wcześniejszymi oczekiwaniami. Strategiczne priorytety na 2027 r. obejmują zwiększenie skali zautomatyzowanej produkcji urządzeń do napojów oraz zmniejszenie różnicy między marżami platformy urządzeń do lodu i napojów a marżami działalności kuchennej. Platforma ma obecnie przechodzić z początkowej fazy inwestycji do etapu większej skali operacyjnej.

Middleby zakłada, że do końca roku obniży poziom zadłużenia do około 2,5-krotności. Spółka chce w pierwszej kolejności przeznaczać nadwyżki kapitału na spłatę długu.

Wydzielenie działalności związanej z przetwórstwem spożywczym, działającej pod nazwą MDF, zostało sfinalizowane 6 lipca. Był to ostatni etap transformacji korporacyjnej Middleby.

W II kwartale spółka otrzymała 5 mln USD zwrotu ceł. W drugiej połowie roku oczekuje kolejnych 5 mln USD, co częściowo ograniczy łączne obciążenie wynikające z ceł. Zarząd zidentyfikował również negatywny wpływ w wysokości 150 punktów bazowych na marżę w II kwartale. Był on bezpośrednio związany z inwestycjami i zwiększaniem skali produkcji nowych urządzeń do napojów.

Ruch klientów w restauracjach szybkiej obsługi pozostaje trudny. Jednocześnie zaczynają pojawiać się oznaki stabilizacji cyklu wymiany starzejącego się wyposażenia.

Poprawa marż w kolejnych kwartałach ma wynikać z połączenia korzystniejszej struktury sprzedaży oraz podwyżek cen obowiązujących od 1 sierpnia. Wpływ podwyżek będzie widoczny przede wszystkim w IV kwartale. Inicjatywy związane z poprawą efektywności operacyjnej, w tym ograniczenie liczby wariantów produktów (SKU), są jeszcze na wczesnym etapie, ale zarząd oczekuje, że nabiorą tempa w drugiej połowie roku.

Sieci QSR, które rozwijają się najlepiej, odchodzą od kupowania tańszych wersji starszych urządzeń. Zamiast tego inwestują w zaawansowane technologicznie rozwiązania, które poprawiają efektywność pracy personelu i zwrot z inwestycji. Otwarcia nowych lokali pozostają na względnie stałym poziomie, ale popyt napędza wprowadzanie nowych produktów, poszerzanie menu oraz utrzymanie powtarzalnej wydajności obsługi.

Strategia ekspansji międzynarodowej zmienia się z koncentracji na sprzedaży frytownic i pieców globalnym sieciom na oferowanie pełnego portfela technologii Middleby lokalnym, rozwijającym się sieciom restauracyjnym. Spółka otworzyła na całym świecie kuchnie demonstracyjne, w których prezentuje kompletne rozwiązania. Obejmują one także urządzenia do napojów i lodu, wcześniej słabiej reprezentowane w sprzedaży międzynarodowej.

Zarząd ocenia, że nie ma strukturalnego powodu, aby marże platformy urządzeń do lodu i napojów na stałe pozostawały niższe niż marże działalności kuchennej. Obecna różnica wynika z wczesnego etapu cyklu inwestycyjnego tej platformy. Przekonanie o możliwości osiągnięcia docelowych marż wzmacniają dojrzałe marki należące do platformy, które już teraz osiągają wyniki zgodne z celami całej spółki lub je przekraczają.