Microsoft notowany z rzadko spotykaną przeceną

Microsoft (MSFT) jest notowany z rzadko spotykaną przeceną po słabym rozpoczęciu roku. Firma odpowiada za system Windows, chmurę Azure, pakiet Office, Copilot i konsolę Xbox.

Kurs akcji spadł około 20% w 2026 r. Inwestorzy martwią się kosztami agresywnych wydatków na sztuczną inteligencję (AI). Problem nie leży w popycie — Azure nadal rośnie bardzo szybko, z niedawnym wzrostem blisko 40%.

Głównym wyzwaniem jest rentowność. Marża brutto segmentu Microsoft Cloud spada, ponieważ firma mocno inwestuje w centra danych i infrastrukturę obliczeniową potrzebną do AI. Marża brutto (procent przychodów po odliczeniu bezpośrednich kosztów) maleje, gdy rosną nakłady na infrastrukturę.

W ostatnim kwartale przychody segmentu Intelligent Cloud wzrosły o 30%, podczas gdy koszt przychodów (bezpośrednie koszty związane z dostarczeniem usług) wzrósł o 47%.

Wydatki inwestycyjne również skoczyły. Microsoft wydał 30,9 mld USD na nieruchomości i wyposażenie w trzecim kwartale, wobec 16,7 mld USD rok wcześniej.

Niższa wycena akcji sugeruje, że część tych obaw może być już uwzględniona przez rynek. Kolejnym testem będzie, czy Microsoft ustabilizuje marże w chmurze i pokaże, że wydatki na AI przekładają się na silniejszy wzrost zysków.