Micron zaskoczył Wall Street prognozą: akcje podskoczyły o 16% i padł rekord

W środę po zamknięciu notowań Micron (NASDAQ: MU) podał prognozę przychodów na czwarty kwartał fiskalny. Spółka celuje w 50 mld USD (plus lub minus 1 mld USD), podczas gdy konsensus Wall Street oscylował wokół 43 mld USD.

Reakcja rynku była natychmiastowa. Kurs Microna wzrósł o 16%, a 25 czerwca zamknął notowania na 1 213,56 USD — to nowy rekord wszech czasów. W skali jednej sesji daje to wzrost o 15,74%. Od początku roku kurs Microna jest wyższy o 275%.

Dlaczego mówiono nie tylko o „przebiciu oczekiwań”

Klucz nie leżał w wolumenie. Spółka wskazuje, że wzrost prognozy napędzają napięte warunki podażowe oraz siła cenowa, zwłaszcza w segmencie pamięci dla centrów danych i w high-bandwidth memory (HBM), przy czym zyski mają pochodzić głównie z wyższych cen, a nie z dostarczania większej liczby sztuk.

Podkreślano też, że podaż ma pozostać napięta „przez długi czas”. To coś, co spółki z branży pamięci rzadko utrzymują na dłużej. CEO Sanjay Mehrotra zaznacza ponadto trwałość tego cyklu dzięki wieloletnim Strategic Customer Agreements — czyli wieloletnim umowom z strategicznymi klientami.

Wyniki Microna za trzeci kwartał pokazały, jak mocno spółka odjechała konsensusowi

Zanim sama prognoza przejęła nagłówki, Micron pokazał wyniki za trzeci kwartał. Przychody wyniosły 41,46 mld USD wobec konsensusu 35,25 mld USD, co oznacza wzrost o 345,72% rok do roku.

Non-GAAP zysk na akcję (EPS) ukształtował się na poziomie 25,11 USD — to siódme z rzędu trafienie w EPS.

Na poziomie marż widać wyraźną różnicę w porównaniu z rokiem poprzednim. Marża brutto w ujęciu GAAP wzrosła do 84,6% z 37,7%. Taki profil marżowy przypomina ten spotykany w spółkach software’owych.

Przepływy pieniężne również były mocne: operacyjny przepływ pieniężny wyniósł 25,39 mld USD, a wolne przepływy pieniężne (free cash flow) 18,30 mld USD. Capex, czyli nakłady inwestycyjne, wyniósł 7,83 mld USD.

Podział przychodów i rola HBM

Segmentowo Micron raportował:

• Cloud Memory: 13,77 mld USD
• Core Data Center: 11,52 mld USD
• Mobile i Client: 11,52 mld USD

Rynek akceleratorów dla sztucznej inteligencji „pożera” HBM. Micron ma już HBM4 wysyłany w wolumenie do wiodącej platformy swojego głównego klienta, a HBM4E jest planowane na produkcję w kalendarzowym 2027 roku.

„Trwałość” cyklu i wieloletnie umowy

CEO Sanjay Mehrotra w przygotowanych wypowiedziach mocno podkreślił jeden wątek: multi-year Strategic Customer Agreements — wieloletnie umowy z strategicznymi klientami. Spółka wskazuje, że te wieloletnie porozumienia mają znacząco zwiększyć trwałość i przewidywalność jej silnej sytuacji finansowej.

To ma być argument przeciwko traktowaniu wyników jako zwykłego, krótkiego epizodu typowego dla branży pamięci — bo w tym cyklu są „przyczepione” kontrakty.

Jakie ryzyka nadal pozostają

Ryzyka nie zniknęły. W trzecim kwartale pojawiła się strata w wysokości 325 mln USD na przedpłatach długu, capex jest realizowany na rekordowym poziomie, a koncentracja w kluczowym kliencie dla HBM jest realnym czynnikiem ryzyka.

Nastroje inwestorów w sieci też zmieniały się szybko: społeczność r/stocks, która rozgrzała się po poniedziałkowym wzroście (maksymalny wynik sentymentu wyniósł 66 w środę wieczorem), do piątkowego poranka ostygła do poziomu neutralnego. Najbardziej dyskutowany wątek dotyczył tego, czy prognoza Microna jest rzeczywiście „bycza” dla całego rynku.

Na rynkach zakładów też to było już częściowo „wycenione”

Na Polymarket kontrakt dotyczący MU rozstrzygnął się jednoznacznie jako „Up”, czyli na scenariusz wzrostu.

Najtrudniejsze pytanie brzmi teraz, czy kwartalne przychody rzędu 50 mld USD staną się nową podstawą, czy tylko nowym rekordem. Mehrotra stawia w swoich planach inwestycyjnych (capex) na pierwszy wariant, opierając się na wieloletnich umowach z klientami.