Micron: atrakcyjna okazja inwestycyjna przy obecnej wycenie

Micron Technology Inc. (MU) odnotował gwałtowny wzrost kursu akcji w I połowie 2026 r., rosnąc niemal o 340%. 24 czerwca spółka opublikowała wyniki za III kwartał fiskalny 2026, które znacznie przewyższyły oczekiwania rynkowe. 25 czerwca kurs MU osiągnął historyczne maksimum 1 255 USD, po czym zaczął się stopniowo obniżać i obecnie znajduje się w strefie bessy, około 22% poniżej szczytu. Ostatnie zamknięcie notowań wyniosło 979,30 USD.

Popyt na pamięci napędzany jest przez rosnące zastosowania sztucznej inteligencji (AI). Czterej główni hyperscalerzy zwiększyli budżety inwestycyjne na AI do 750 mld USD na 2026 r. Ta kwota ma przekroczyć 1 bln USD w kolejnym roku i prawdopodobnie będzie dalej rosła po 2027 r. Większe nakłady na AI przekładają się na wyższe sprzedaże półprzewodników i większe zapotrzebowanie na pamięć, w tym technologie DRAM i NAND stosowane w układach AI.

W raportach kwartalnych czterech największych hyperscalerów wskazywano na niedobory pamięci i układów magazynujących, co podnosiło ceny tych produktów. Dzięki temu Micron korzysta ze wzrostu popytu i możliwości cenowych. Dyrektor generalny Micronu, Sanjay Mehrotra, stwierdził: „Nasi klienci dostrzegają, że niedobory pamięci i pamięci masowej poprawią się dopiero po dłuższym czasie, choć oczekujemy stopniowej poprawy podaży w 2028 r.”

Konsensusowe prognozy i rewizje szacunków dla Micronu wyglądają mocno. Na rok kończący się w sierpniu 2026 r. oczekiwany wzrost przychodów i zysków przekracza 100% każdy. Konsensus Zacks dla zysku w bieżącym roku poprawił się o 22,6% w ciągu ostatnich 30 dni. Na rok kończący się w sierpniu 2027 r. oczekiwany wzrost przychodów to 87,8%, a zysków ponad 100%; Konsensus Zacks dla zysku w 2027 r. poprawił się o 44,3% w ciągu ostatnich 30 dni.

Marże spółki również mocno się poprawiły. Marża brutto wzrosła do 84,9% w III kwartale z 74,9% w kwartale poprzednim i 39% rok wcześniej. To dowód, że niedobór wysokoprzepustowej pamięci (HBM) umożliwia producentom podnoszenie cen w warunkach boomu centrów danych napędzanych AI. Konsensus Zacks dotyczący marży EBITDA na 2027 r. wykazuje stałą poprawę od połowy maja.

Micron ma istotną ekspozycję na AI, centra danych w chmurze, przemysłowy Internet Rzeczy (industrial IoT) oraz pojazdy autonomiczne — obszary rosnącego zapotrzebowania na zaawansowane rozwiązania pamięciowe. Produkt HBM firmy jest poszukiwany przez takich klientów jak NVIDIA (NVDA), Advanced Micro Devices (AMD) czy Alphabet (GOOGL) dla ich układów AI. Popyt na HBM4 rośnie wraz z wdrożeniami infrastruktury następnej generacji, w tym platformy Vera Rubin firmy NVIDIA.

Spółka ogłosiła też duże plany inwestycyjne. 8 lipca Reuters podał, że Micron postanowił zainwestować w Stanach Zjednoczonych ponad 250 mld USD do 2035 r. Początkowy plan inwestycyjny wynosił 170 mld USD i został podniesiony w czerwcu do 200 mld USD. Dodatkowo Micron zapowiedział inwestycję 3 mld USD w operacje produkcji krzemowych waferów firmy GlobalWafers w Teksasie. Obie firmy planują 10-letnią umowę, by zapewnić długoterminową podaż surowych waferów krzemowych.

Spółka przedstawiła konkretne wytyczne finansowe na kolejny kwartał fiskalny. Micron oczekuje przychodów w czwartym kwartale fiskalnym 2026 na poziomie 50 mld USD (+/− 1 mld USD). Szacunkowe koszty operacyjne na podstawie non-GAAP mają wynieść około 1,65 mld USD. Skorygowany zysk na akcję przewidywany jest na 31,00 USD (+/− 1,00 USD).

Mimo wcześniejszego rajdu wycena akcji MU wygląda atrakcyjnie względem branży. Kurs handluje się na prognozowanym na 12 miesięcy wskaźniku cena/zysk (forward P/E) 13,43, wobec średniej branżowej 27,73. To znaczące dyskonto, które zwiększa atrakcyjność dla inwestorów długoterminowych. Wskaźnik cena/przychody (P/S) wynosi 12,41 wobec średniej branżowej 10, a cena/wartość księgowa (P/B) to 11,12 wobec średniej 8,40. Podwyższone mnożniki P/S i P/B wynikają z dominującej pozycji spółki na rynkach HBM i DRAM dla AI.

Obecny Konsensus Zacks dla ceny Micronu opiera się na krótkoterminowych celach cenowych od 33 analityków. Średni krótkoterminowy cel analityków oznacza wzrost o 52,2% względem ostatniego kursu zamknięcia 979,30 USD. Zakres celów brokerskich wynosi obecnie 2 000 USD–470 USD, co przekłada się na maksymalny potencjał wzrostu 104,2% i maksymalne ryzyko spadku 52%. Stosunek ryzyko/zysk oceniono jako 1:2.

Micron ma obecnie Zacks Rank #1 (Kupuj). Zacks zaleca kupowanie akcji przy spadkach i trzymanie ich długoterminowo, argumentując, że inwestycje spółki w technologie pamięci następnej generacji oraz widoczność biznesu w ekosystemie AI stwarzają duży nieodkryty potencjał.