Micron (MU) na fali popytu na pamięć HBM dla AI – prognozowany silny wzrost zysków

Micron (MU) należy do trzech największych na świecie dostawców pamięci High Bandwidth Memory (HBM). Firma wykorzystuje architekturę DRAM w technologii 3D (dynamic random-access memory), która stanowi istotny element stosu technologicznego potrzebnego do uruchamiania systemów AI o wysokiej wydajności.

Dziś największym ograniczeniem przy rozbudowie AI jest to, że szybkie procesory graficzne NVIDIA (NVDA) (Graphics Processing Units) tracą czas, czekając na wolniejsze rozwiązania pamięci, które mają je zasilać danymi. Zamiast umieszczać układy pamięci płasko na płycie głównej i łączyć je z procesorem długimi, wąskimi przewodami, technologia HBM Micronu układa je pionowo jeden nad drugim. Dzięki temu dostęp do pamięci ma być znacznie szybszy.

Micron korzysta z boomu na AI dzięki rozwiązaniom HBM wdrażanym w infrastrukturę przeznaczoną pod systemy o wysokiej wydajności. Ostatni raport Micronu z wyników pokazywał przede wszystkim silny popyt, ograniczoną podaż, przewodzenie produktowe (product leadership), mocne umowy z klientami, rozszerzanie mocy produkcyjnych oraz rosnącą generację gotówki w kolejnych cyklach. W poprzednim kwartale MU zanotowało 13. z rzędu przekroczenie oczekiwań analityków z Zacks Consensus.

Tymczasem Wall Street zakłada, że EPS w 2026 r. wzrośnie o blisko 800%. Gdyby MU spełnił te oczekiwania, oznaczałoby to, że firma wypracuje większy zysk w 2026 r. niż łącznie w ciągu poprzednich dwóch dekad.

Silnym wsparciem dla Micronu jest także utrzymująca się dynamika na rynku pamięci DRAM. Przychody z DRAM stanowiły 76% całej sprzedaży Micronu w trzecim kwartale i wzrosły o 67% w ujęciu kwartał do kwartału. W efekcie marże brutto MU systematycznie rosły w ostatnich kwartałach.

Choć MU jest obecnie „wyprzedany” na przewidywalną przyszłość, firma przeprowadziła ostatnio kilka przejęć oraz inwestycji w moce produkcyjne, aby zwiększyć swoje możliwości. Najnowszym krokiem było ukończenie przejęcia zakładu Powerchip Semiconductor Manufacturing w Tajwanie, co ma dodać potrzebnej przestrzeni produkcyjnej.

Jeśli chodzi o technikalia, kurs MU porusza się w pobliżu 10-tygodniowej średniej kroczącej od kilku lat, a każde cofnięcie okazywało się asymetryczną okazją do zakupów. Obecnie akcje pierwszy raz w 2026 r. cofnęły się do średniej dla horyzontu pośredniego.

Podsumowując: architektura Micronu bezpośrednio rozwiązuje najtrudniejszą fizycznie barierę w sprzęcie dla AI, firma intensywnie rozszerza bazę produkcyjną w Tajwanie, a jej możliwości zarobkowe w prognozie do 2026 r. są bezprecedensowe. Micron pozostaje więc klasyczną spółką „picks-and-shovels” (dostarczającą kluczowe narzędzia) na tym etapie cyklu technologicznego.