Microchip: przychody z centrów danych wzrosły o 97,8%, cel to 1 mld USD

Microchip Technology, znana przede wszystkim z produkcji mikrokontrolerów stosowanych w urządzeniach przemysłowych i samochodach, szybko zwiększa obecność na rynku centrów danych. W pierwszym kwartale roku obrotowego 2027 przychody spółki z tego rynku wzrosły o 97,8% rok do roku. W poprzednim kwartale zwiększyły się o 77%.

W całym 2026 roku Microchip oczekuje wzrostu przychodów z szeroko rozumianego segmentu centrów danych o 69,3%, do około 1 mld USD. Inwestorzy pozytywnie przyjęli wyniki. W piątek akcje spółki podrożały o około 14%, do około 85 USD, kończąc tydzień z wyraźnym wzrostem.

### Wyraźne przyspieszenie poprawy wyników

Microchip wychodzi z jednego z najgłębszych spadków koniunktury w swojej historii. Pierwszy kwartał roku obrotowego 2027, zakończony 30 czerwca 2026 roku, pokazał, że poprawa wyników nabiera tempa.

Sprzedaż netto wzrosła o 38% rok do roku, do 1,485 mld USD. W ujęciu kwartalnym zwiększyła się o 13,2%, przekraczając górną granicę prognoz zarządu.

Zysk poprawił się jeszcze mocniej, ponieważ znaczna część kosztów Microchip ma stały charakter. Skorygowana marża brutto, czyli część przychodów pozostająca po odjęciu kosztów wytworzenia produktów, wyniosła 63,8% wobec 61,6% kwartał wcześniej. Skorygowany zysk na akcję wzrósł o 181,5%, do 0,76 USD z 0,27 USD rok wcześniej.

Według ogólnie przyjętych zasad rachunkowości (GAAP) spółka wypracowała 202 mln USD zysku netto. Rok wcześniej miała 46,4 mln USD straty netto.

Na poprawę sytuacji wskazują także dane operacyjne. Liczba dni zapasów zmniejszyła się w kwartale ze 185 do 175, a liczba zamówień przekroczyła wielkość wysyłek. Microchip obniżyła również zadłużenie netto o około 170 mln USD i wypłaciła 246,9 mln USD dywidend.

Zarząd oczekuje dalszej poprawy w drugim kwartale roku obrotowego. „Oczekujemy, że sprzedaż netto w kwartale zakończonym we wrześniu wzrośnie w ujęciu kwartalnym o 7–9%. W punkcie środkowym tego przedziału oznaczałoby to wzrost rok do roku o około 40,6%” — powiedział dyrektor generalny Steve Sanghi.

### Centra danych stają się drugim filarem działalności

Odbudowa popytu tłumaczy poprawę wyników w ostatnim kwartale. Rozwój centrów danych pokazuje natomiast, dlaczego wzrost Microchip może wykraczać poza zwykłe odbicie cykliczne, czyli poprawę wynikającą z odwrócenia wcześniejszego spadku koniunktury.

Prognozowane na 2026 rok przychody w wysokości 1 mld USD mają pochodzić z dwóch podobnych źródeł. Około 500 mln USD ma wygenerować dział Data Center Solutions, który produkuje rozwiązania przeznaczone wyłącznie dla centrów danych. Są to między innymi przełączniki i retimery PCIe, kontrolery pamięci masowej oraz kontrolery pamięci. Dział ten osiągnął 302,7 mln USD przychodów w 2025 roku, a zarząd oczekuje jego wzrostu o około 65% w 2026 roku.

Pozostała część przychodów ma pochodzić ze sprzedaży do centrów danych produktów znajdujących się w standardowej ofercie Microchip. Obejmuje ona układy zarządzania energią i synchronizacją, produkty zabezpieczające oraz mikrokontrolery, które są już wykorzystywane w wielu innych branżach.

Łącznie szerszy rynek centrów danych i obliczeń odpowiada już za około 18% całkowitych przychodów spółki.

Dalszy wzrost może wspierać liczba projektów, w których wybrano rozwiązania Microchip. Liczba projektów z wykorzystaniem układów łączności PCIe Gen 6 podwoiła się w ujęciu kwartalnym — z sześciu programów na koniec poprzedniego kwartału do 12 na koniec pierwszego kwartału roku obrotowego 2027. Przychody z tych projektów powinny pojawiać się w miarę zwiększania produkcji systemów klientów w ciągu najbliższych kilku lat.

Przychody z centrów danych w wysokości 1 mld USD nadal stanowiłyby mniejszość wobec około 6 mld USD rocznej sprzedaży całej spółki. Ten segment rośnie jednak w tempie około 69% rocznie i korzysta z rozbudowy infrastruktury centrów danych związanej ze sztuczną inteligencją. Może to zmienić profil wzrostu Microchip, zwłaszcza że jej podstawowe rynki przemysłowy i motoryzacyjny są silniej uzależnione od ogólnej koniunktury gospodarczej.

### Dwie różne miary wyceny akcji

Wycena akcji odzwierciedla tę zmianę. W porównaniu z zyskiem wypracowanym w ciągu ostatnich 12 miesięcy, który pozostaje obniżony przez wcześniejszy spadek koniunktury, akcje kosztują ponad 100-krotność zysku. W odniesieniu do prognozowanego zysku na najbliższe 12 miesięcy wskaźnik wynosi około 21.

Różnica pokazuje, jak szybko odbudowują się zyski wraz z powrotem przychodów i wzrostem produkcji w fabrykach. Wskaźnik na poziomie 21-krotności prognozowanych zysków zakłada, że poprawa będzie przebiegać zgodnie z planem. Prognoza na kwartał zakończony we wrześniu wskazuje na dalszy wzrost, a inwestorzy otrzymują w tym czasie dywidendę w wysokości 1,82 USD na akcję w ujęciu rocznym. Odpowiada to rentowności dywidendy, czyli relacji rocznej wypłaty do ceny akcji, na poziomie 2,15%.

Ostatni kwartał pokazał więc dwa źródła poprawy. Pierwszym jest odbicie cykliczne: sprzedaż wzrosła o 38%, a marże się poprawiły. Drugim jest szybki rozwój działalności związanej z centrami danych, która może podwoić się w czasie krótszym niż dwa lata, podczas gdy Microchip wciąż jest postrzegana głównie jako dostawca układów dla przemysłu.