Medtronic podnosi prognozy na 2027 rok, bo wzrost nabiera tempa

Medtronic podniósł prognozy na rok fiskalny 2027 po tym, jak wyniki i przychody za pierwszy kwartał przekroczyły oczekiwania, a wzrost przyspieszył we wszystkich głównych obszarach działalności. Mocny początek roku zwiększył przekonanie zarządu, że spółka podąża właściwą ścieżką w całym roku fiskalnym.

Kluczowym wyzwaniem pozostaje utrzymanie tej dynamiki w miarę rozwijania nowych platform wzrostu i przy utrzymującej się presji na koszty. Wyniki za kwartał poprawiły perspektywy zysków, ale dalsze utrzymanie tempa będzie wymagało konsekwentnej realizacji planów w kilku segmentach.

Wyniki Medtronicu za pierwszy kwartał przekroczyły oczekiwania

Skorygowany zysk wyniósł 1,45 USD na akcję, co oznacza wzrost o 15,1% rok do roku i wynik o 4,3% wyższy od konsensusu Zacks. Przychody zwiększyły się o 13,7%, do 9,76 mld USD, i były o 3,0% wyższe od oczekiwań.

Na wyniki pozytywnie wpłynął dodatkowy tydzień fiskalny. Przyniósł on około 570 mln USD dodatkowych przychodów i odpowiadał za około 670 punktów bazowych wzrostu organicznego. Wzrost organiczny oznacza zmianę wyników z pominięciem wpływu przejęć i innych zmian w strukturze działalności. Po wyłączeniu efektu dodatkowego tygodnia zarząd uznał wyniki za najlepsze od prawie ośmiu lat, nie licząc porównań zaburzonych przez pandemię COVID-19. Pomogła szeroka poprawa w segmentach Cardiovascular, Medical Surgical i Neuroscience.

Konkurencja pozostaje silna na rynku elektrofizjologii kardiologicznej. Abbott Laboratories (ABT) odnotował w drugim kwartale 2026 roku wzrost porównywalnej działalności elektrofizjologicznej o 13,4%, ponieważ rozszerzał wdrażanie systemu ablacji z użyciem pola pulsacyjnego Volt. Boston Scientific Corporation (BSX) zwiększył w tym samym kwartale organiczną działalność elektrofizjologiczną o 9,1%. Jego oferta wykorzystująca ablację z użyciem pola pulsacyjnego pomogła ograniczyć presję konkurencyjną w Stanach Zjednoczonych.

Medtronic podniósł prognozy przychodów i zysku na akcję

Medtronic (MDT) podniósł prognozę organicznego wzrostu przychodów w roku fiskalnym 2027 do 7,25–7,75% z wcześniejszych 6,75–7,25%. Zmiana nastąpiła po pierwszym kwartale, w którym wzrost organiczny wyniósł 13,7%.

Podwyższono również prognozę skorygowanego zysku na akcję — do 5,94–6,00 USD z 5,90–6,00 USD. Spółka zakłada, że wpływ kursów walut na zysk będzie neutralny albo zwiększy go o 1%, przy założeniu utrzymania się niedawnych kursów. Jednocześnie w całym roku kursy walut mogą obniżyć przychody o 50–150 mln USD.

Przejęcia zwiększają ekspozycję na szybciej rosnące rynki

Przejęcia Scientia Vascular i SPR Therapeutics mają wnieść w roku fiskalnym 2027 ponad 150 mln USD przychodów nieorganicznych. Obie firmy działają na rynkach rosnących w tempie przekraczającym 20% rocznie. Dzięki temu Medtronic zyska większą obecność w szybciej rozwijających się obszarach neurochirurgii naczyniowej i terapii bólu.

Medtronic rozszerza także działalność strategiczną dzięki współpracy z Cornerstone Robotics i Pi-Cardia. Umowa z Cornerstone wzmacnia obecność spółki w obszarze chirurgii robotycznej na wybranych rynkach międzynarodowych. Pi-Cardia zapewnia natomiast dostęp do technologii modyfikacji płatków zastawek stosowanej w zabiegach przezcewnikowych.

Poprawa marży nadal zależy od realizacji planów

Skorygowana marża operacyjna zwiększyła się w pierwszym kwartale tylko o 10 punktów bazowych rok do roku, do 23,7%. Punkt bazowy to jedna setna punktu procentowego. Na marżę negatywnie wpłynęła struktura sprzedaży, która obniżyła ją o 50 punktów bazowych, głównie za sprawą segmentów Diabetes i Cardiac Ablation Solutions. Dodatkowo koszty związane z wprowadzaniem produktów na rynek i integracją przejętych firm pozostały podwyższone.

Zarząd nadal oczekuje, że marża operacyjna w roku fiskalnym 2027 poprawi się o około 50 punktów bazowych. Osiągnięcie tego celu będzie zależało od polityki cenowej, poprawy efektywności kosztów produkcji i dyscypliny wydatków. Czynniki te muszą zrównoważyć niepewność dotyczącą ceł, niekorzystną strukturę sprzedaży oraz inwestycje w rozwój nowych platform.

Oceny Medtronicu wskazują na umiarkowane perspektywy

Medtronic rozpoczął rok fiskalny 2027 z szerszym wzrostem przychodów, podwyższonymi prognozami i większym wsparciem ze strony nowych platform. Perspektywy spółki się poprawiły, ale realizacja celów dotyczących marży i silna konkurencja ograniczają możliwość prostego zakładania, że tempo wzrostu z pierwszego kwartału utrzyma się przez cały rok.

Akcje Medtronicu mają obecnie ocenę Zacks Rank #3, czyli „trzymaj”. Ocena Value Score na poziomie B, mierząca atrakcyjność wyceny, oraz VGM Score na poziomie B, łącząca kilka głównych wskaźników, są korzystne. Growth Score na poziomie C i Momentum Score na poziomie C wskazują natomiast na bardziej neutralną ocenę wzrostu oraz dynamiki kursu. Zestaw tych ocen przemawia za ostrożnym podejściem, dopóki nie będzie wiadomo, czy wyższy wzrost przełoży się na trwałą poprawę zysków i marż.