McKesson podnosi prognozę po mocnym pierwszym kwartale roku fiskalnego 2027

McKesson Corporation (NYSE: MCK) odnotował w pierwszym kwartale roku fiskalnego 2027 wyniki lepsze od własnych oczekiwań. Spółka wskazała na szeroką dynamikę wzrostu we wszystkich głównych obszarach działalności i podniosła prognozę skorygowanego zysku na cały rok.

Przychody wzrosły o 8%, do 105,4 mld USD, a skorygowany rozwodniony zysk na akcję zwiększył się o 20%, do 9,93 USD. Brian Tyler, prezes i dyrektor generalny McKesson, powiedział, że trzy segmenty spółki wypracowały dwucyfrowy wzrost zysku operacyjnego. Pomogły w tym stabilne wykorzystanie usług, wzrost wolumenu oraz oferta obejmująca dystrybucję produktów medycznych, usługi specjalistyczne i rozwiązania technologiczne.

„Wyniki pierwszego kwartału odzwierciedlają utrzymującą się dynamikę w całej grupie i wzmacniają nasze przekonanie do obranej strategii oraz trwałości naszego modelu operacyjnego” – powiedział Tyler.

McKesson podniósł prognozę na rok fiskalny 2027. Spółka oczekuje obecnie skorygowanego zysku na akcję w przedziale od 44,20 do 45,00 USD, wobec wcześniejszej prognozy wynoszącej od 43,80 do 44,60 USD. Oznacza to wzrost skorygowanego zysku na akcję o 13–15%, po wyłączeniu wpływu sprzedaży działalności w Norwegii oraz jednorazowego zysku z roku fiskalnego 2026 związanego ze sprzedażą udziałów w jednej z inwestycji kapitałowych w ramach The US Oncology Network.

McKesson prognozuje wzrost przychodów w całym roku fiskalnym o 5–9% oraz wzrost zysku operacyjnego o 9–13%.

Segment North American Pharmaceutical zwiększył przychody o 5%, do 86,8 mld USD. Zysk operacyjny segmentu wzrósł o 19%, do 894 mln USD. Przyczynił się do tego rozwój dystrybucji produktów specjalistycznych, w tym obsługi systemów opieki zdrowotnej i kluczowych klientów strategicznych, a także terminy wprowadzania nowych produktów.

Dyrektor finansowy Kenny Cheung poinformował, że wzrost przychodów wynikał z większej liczby realizowanych recept oraz większego wolumenu produktów specjalistycznych. Częściowo zrównoważyły to niższe ceny leków oryginalnych po obniżeniu hurtowych kosztów nabycia w styczniu 2026 roku oraz zamiana części leków oryginalnych na generyczne.

Cheung zaznaczył, że spadek cen leków oryginalnych nie miał istotnego wpływu na zysk operacyjny, ponieważ ponad 95% działalności McKesson związanej z tymi lekami rozliczane jest w modelu opłat za usługę.

Przychody z dystrybucji leków GLP-1, wykorzystywanych między innymi w leczeniu cukrzycy i otyłości, wyniosły w kwartale 15 mld USD. Były o około 3 mld USD, czyli 24%, wyższe niż rok wcześniej. W porównaniu z poprzednim kwartałem przychody z produktów GLP-1 wzrosły o 13%. Tyler powiedział, że McKesson nadal obserwuje wzrost zarówno w części rynku, w której pacjenci płacą sami, jak i w segmencie objętym ubezpieczeniem.

W całym roku McKesson oczekuje wzrostu przychodów segmentu North American Pharmaceutical o 4–8%. Zysk operacyjny ma wzrosnąć na górnym końcu wcześniej prognozowanego przedziału 5,5–9,5%. Prognoza uwzględnia przyspieszenie inwestycji w drugiej połowie roku fiskalnego 2027. Środki mają zostać przeznaczone na rozwój i sztuczną inteligencję, a pierwsze efekty inwestycji mają pojawić się w roku fiskalnym 2028.

Segment Oncology & Multispecialty zwiększył przychody o 33%, do 14,2 mld USD, a zysk operacyjny wzrósł o 41%, do 405 mln USD. Po wyłączeniu wpływu przejęcia Core Ventures, sfinalizowanego w czerwcu 2025 roku, przychody segmentu zwiększyły się o około 24%, a zysk operacyjny wzrósł o około 15%.

Cheung przypisał te wyniki rozwojowi istniejących rozwiązań dla świadczeniodawców i dystrybucji produktów specjalistycznych, zdobyciu nowych klientów oraz wpływowi przejęcia Core Ventures. Tyler powiedział, że Florida Cancer Specialists, przejęta przez McKesson w ramach Core Ventures, osiągnęła wyniki w górnej części przedziału prognozowanego w momencie przejęcia.

Według Tylera The U.S. Oncology Network zrzesza około 3400 świadczeniodawców i każdego roku obsługuje ponad 2 mln pacjentów. McKesson poinformował również, że sieć PRISM Vision obejmuje ponad 200 świadczeniodawców w 97 lokalizacjach. Sarah Cannon Research Institute, wspólne przedsięwzięcie, w którym uczestniczy McKesson, brał udział w badaniach, które przyczyniły się do zatwierdzenia przez FDA 43 z 52 leków onkologicznych dla dorosłych dopuszczonych w 2025 roku.

Przychody segmentu Prescription Technology Solutions wzrosły o 9%, do 1,6 mld USD, a zysk operacyjny zwiększył się o 13%, do 303 mln USD. Na wyniki wpłynęła większa liczba recept w usługach logistycznych świadczonych przez zewnętrznych operatorów oraz w rozwiązaniach zwiększających dostęp do leczenia, w tym w obsłudze uprzednich zgód ubezpieczycieli.

McKesson poinformował, że w lipcu rozpoczął wsparcie programu CMS Medicare GLP-1 Bridge. Spółka zapewnia w jego ramach infrastrukturę do ustalania uprawnień pacjentów, elektronicznego uzyskiwania uprzednich zgód oraz obsługi rozliczeń recept w aptekach.

Po złożeniu wniosku o uprzednią zgodę do ubezpieczyciela 95% wniosków otrzymuje decyzję w ciągu 30 minut.

McKesson przygotowuje wydzielenie działalności Medical-Surgical Solutions pod marką Wellverse. Tyler powiedział, że działalność będzie prowadzona pod nazwą Wellverse, a etapowe przejście do nowej struktury ma rozpocząć się w styczniu 2027 roku.

W kwartale McKesson sfinalizował wcześniej zapowiedzianą mniejszościową inwestycję Apollo Funds w ten biznes. Apollo posiada obecnie około 13% udziałów w Medical-Surgical Solutions. McKesson zachowuje większościowy udział i nadal uwzględnia wyniki tej jednostki w swoich skonsolidowanych wynikach.

Spółka zaciągnęła również uprzywilejowany zabezpieczony kredyt terminowy typu Term Loan B o wartości 2,25 mld USD. Było to kolejne finansowanie po zabezpieczonym kredycie terminowym typu Term Loan A o wartości 1 mld USD. McKesson ustanowił także odnawialną linię kredytową o wartości 1 mld USD, z której w kwartale nie korzystał. Cheung powiedział, że te formy finansowania wspierają proces wydzielenia działalności.

Przychody Medical-Surgical Solutions wzrosły o 4%, do 2,8 mld USD. Pomogły w tym rozwój opieki świadczonej w innych miejscach niż szpitale oraz większy wolumen produktów farmaceutycznych specjalistycznego zastosowania. Zysk operacyjny spadł o 20%, do 195 mln USD, z powodu struktury sprzedawanych produktów i jednorazowego kosztu administracyjnego. Spadek częściowo ograniczyły wyniki kanału sprzedaży do placówek opieki długoterminowej.

Na koniec kwartału McKesson miał 5,2 mld USD w gotówce i jej ekwiwalentach oraz około 10 mld USD całkowitej płynności. Wolne przepływy pieniężne wyniosły minus 372 mln USD. W tej kwocie znalazły się nakłady inwestycyjne o wartości 152 mln USD. W ujęciu ostatnich 12 miesięcy wolne przepływy pieniężne wyniosły jednak około 6,1 mld USD.

W kwartale spółka odkupiła własne akcje za 2,5 mld USD. Z tej kwoty 2,25 mld USD przypadało na przyspieszony skup akcji własnych, przeprowadzony po początkowej średniej cenie około 755 USD za akcję. Łącznie McKesson zwrócił akcjonariuszom 2,6 mld USD w formie skupu akcji i dywidend.

W lipcu rada dyrektorów zatwierdziła podwyżkę kwartalnej dywidendy o 15%. Była to dziesiąta kolejna roczna podwyżka dywidendy McKesson.

Zarząd oczekuje, że w roku fiskalnym 2027 wolne przepływy pieniężne wyniosą około 4,5–4,9 mld USD, a wartość skupu akcji własnych sięgnie około 5 mld USD.

Tyler powiedział, że McKesson monitoruje zmiany w polityce ochrony zdrowia. Chodzi między innymi o możliwe reformy programu 340B dotyczącego cen leków oraz przepisy części B ustawy Inflation Reduction Act. Jego zdaniem jest jeszcze za wcześnie, by szacować skutki finansowe propozycji dotyczących programu 340B, które nadal są analizowane. Zaznaczył również, że program części B ma wejść w życie dopiero w styczniu 2028 roku.

McKesson Corporation (NYSE: MCK) to globalna spółka z sektora usług ochrony zdrowia i dystrybucji. Dostarcza leki, produkty medyczne i chirurgiczne oraz rozwiązania technologiczne dla ochrony zdrowia. Firma została założona w 1833 roku i ma siedzibę w Irving w Teksasie.

McKesson działa w całym łańcuchu dystrybucji leków i usług medycznych. Łączy producentów, apteki, szpitale i systemy opieki zdrowotnej, pomagając w zarządzaniu przepływem leków oraz materiałów klinicznych.

Do podstawowych obszarów działalności spółki należą hurtowa dystrybucja i logistyka farmaceutyków, usługi apteki specjalistycznej oraz dostarczanie produktów medycznych i chirurgicznych placówkom ostrej i nieostrej opieki zdrowotnej.