McDonald’s przed wynikami: presja na zyski, nowe produkty i możliwy REIT

McDonald’s (MCD) stoi przed wymagającym testem związanym z publikacją wyników za drugi kwartał. Spółka rozpoczęła rok od wyraźnej poprawy, ale od marca działa w trudniejszym otoczeniu makroekonomicznym.

Czego oczekują analitycy

Analitycy prognozują, że McDonald’s odnotuje w kwartale przychody w wysokości 7,13 mld USD, zysk na akcję (EPS) na poziomie 3,3 mld USD oraz dochód operacyjny wynoszący 3,4 mld USD.

Globalna sprzedaż porównywalna, czyli sprzedaż lokali działających co najmniej rok, ma wzrosnąć o 1,4%. Prognozy zakładają wzrost o 0,9% w segmencie amerykańskim, o 1,5% na rynkach międzynarodowych prowadzonych przez spółkę oraz o 2,0% na międzynarodowych rynkach rozwijanych i licencjonowanych.

Byłoby to spowolnienie względem sprzedaży porównywalnej z pierwszego kwartału. Jednym z powodów jest efekt wysokiej bazy związany z ubiegłoroczną, ograniczoną czasowo ofertą Minecraft.

Analityk UBS Dennis Geiger uważa, że wyniki McDonald’s prawdopodobnie pozostały umiarkowane z powodu silniejszej presji makroekonomicznej. Mogła ona zniwelować korzyści związane z nową ofertą napojów, obejmującą napoje typu refreshers i autorskie napoje gazowane wprowadzone 6 maja, a także z nowymi produktami i działaniami spółki:

• ofertą żywnościową, w tym smażonym ciastkiem z jabłkiem;
• nowymi propozycjami wartościowymi, takimi jak Under $3 Menu oraz zestaw śniadaniowy za 4 USD;
• partnerstwami związanymi z KPop Demon Hunters, mistrzostwami świata, a także z Nike i Devinem Bookerem;
• odświeżeniem materiałów marketingowych McCafé;
• inwestycjami w rozwiązania cyfrowe i technologiczne.

W trzecim kwartale obciążeniem dla wyników będzie efekt wysokiej bazy związany z udanym wprowadzeniem oferty Snack Wrap rok wcześniej. Częściowo może go zrównoważyć wprowadzenie nowych produktów McCrispy Strips.

Analityk RBC Capital Markets Logan Reich ostrzegł, że relacja ryzyka do potencjalnego zysku dla McDonald’s wygląda nieco niekorzystnie przed publikacją wyników. Presja na konsumentów może bowiem zniwelować pozytywny wpływ mistrzostw świata, innowacji w ofercie napojów oraz większego nacisku na przystępne ceny.

„Choć wycena wyraźnie spadła do poziomów obserwowanych po raz ostatni w okresie po pandemii COVID-19, ryzyko dotyczące wzrostu liczby lokali oraz zbliżający się możliwy cykl inwestycyjny, który może obniżyć wskaźnik konwersji do wolnych przepływów pieniężnych, skłaniają nas do pozostania z boku” – ocenił Reich.

Na co zwrócą uwagę inwestorzy

Podczas telekonferencji po publikacji wyników kluczowymi tematami będą szczegóły planu NEXT, trendy w wydatkach konsumentów, plany wprowadzania produktów oraz cykl nakładów inwestycyjnych.

Inwestorzy będą również szukać szczegółów dotyczących rozszerzenia oferty produktów energetycznych Red Bull oraz nowych produktów z kurczaka. Możliwa jest także zapowiedź wprowadzenia skrzydełek.

Wśród spółek, których notowania w ciągu ostatniego roku były najbardziej zbliżone do McDonald’s, znalazły się Shake Shack (SHAK), Restaurant Brands (QSR), Walmart (WMT) oraz, co może zaskakiwać, CAVA Group (CAVA).

Raport McDonald’s może wpłynąć także na wybranych dostawców. PAR Technology (PAR) generuje 25% przychodów ze współpracy z tą siecią, a Lamb Weston (LW) uzyskuje 15% przychodów z McDonald’s.

Fundusze ETF o największym udziale akcji McDonald’s to State Street Consumer Disc Sel Sect SPDR (XLY), Corgi IP Licensing & Royalties ETF (PTNT) oraz FT Vest DJIA Dogs 10 Target Income ETF (DOGG).

Nieruchomości jako dodatkowa opcja

McDonald’s można postrzegać jako platformę franczyzową o wysokich marżach, opartą na jednej z najbardziej wartościowych sieci nieruchomości restauracyjnych na świecie. Franczyza oznacza model, w którym niezależni operatorzy prowadzą lokale pod marką spółki i płacą jej opłaty.

Nieruchomości nie są jedynie ukrytym aktywem, które można sprzedać. Są produktywnym składnikiem działalności. Chronią cały system, pomagają utrzymywać standardy, tworzą powtarzalne przepływy pieniężne i dają McDonald’s strategiczną kontrolę nad sposobem, w jaki marka dociera do klientów.

Inwestorzy aktywistyczni już wcześniej naciskali na McDonald’s, aby spółka rozważyła przekształcenie w REIT, czyli fundusz inwestujący w nieruchomości i czerpiący przychody głównie z ich wynajmu.