Lucid (LCID) zaprzecza plotkom o bankructwie i „prywatyzacji”, ale rosną pytania o płynność i sprawy sądowe

W ostatnich dniach Lucid Group wielokrotnie zaprzeczała pogłoskom, jakoby rozważała bankructwo albo przejście spółki na własność prywatną (going private). Spółka wyjaśniała, że doradca AlixPartners skupia się na usprawnieniach operacyjnych, a nie na restrukturyzacji, oraz że posiadana już płynność wystarcza do finansowania działalności dobrze do przyszłego roku.

Jednocześnie liczne pozwy zbiorowe z obszaru securities class action, składane w związku z ukrywanymi problemami przy dostawach SUV Gravity oraz wstrzymaniem prognoz (halted guidance), podkreślają utrzymujące się wątpliwości dotyczące ładu korporacyjnego, praktyk ujawniania informacji oraz operacyjnej niezawodności Lucid. Zestawiając te zaprzeczenia z kwestiami dotyczącymi ujawnień, warto przyjrzeć się temu, jak zapewnienia o płynności oraz „przepychanki” prawne zmieniają dotychczasowy przekaz inwestycyjny spółki.

Aby dziś inwestować w Lucid, trzeba zakładać, że uda się przełożyć technologię wysokiej klasy EV oraz współpracę z flotami na realny, skalowany biznes mimo ponoszonych dużych strat i wysokich potrzeb finansowania. Kluczowym krótkoterminowym impulsem ma być twardy dowód stabilności operacyjnej wokół produkcji SUV Gravity, natomiast największe ryzyko na najbliższy czas dotyczy przede wszystkim wiarygodności płynności i ekspozycji prawnej po „szoku” wywołanym plotkami o bankructwie oraz po nowych pozach z obszaru securities class action. Te kwestie wyraźnie zwiększają nacisk na tempo spalania gotówki (cash burn) i jakość komunikacji oraz ujawnień.

W tym kontekście szczególnie istotne jest potwierdzenie, że Lucid dysponuje 714 mln USD środków pieniężnych oraz 3,2 mld USD łącznej płynności, a także że niedawno pozyskała ponad 1,8 mld USD finansowania związanego z Public Investment Fund z Arabii Saudyjskiej oraz Uber. Te kwoty dają zarządowi przestrzeń, by realizować zobowiązania wobec Uber i Nuro w obszarze robotaxi oraz szersze plany wzrostu, ale jednocześnie pokazują, jak mocno cała historia spółki zależy od kontynuacji zewnętrznego finansowania i zaufania inwestorów do sposobu komunikowania się przez management.

Mimo uspokajających nagłówków o płynności inwestorzy powinni jednak pamiętać o…

Lucid Group prognozuje 7,2 mld USD przychodów oraz 167,8 mln USD zysków do roku 2029.

Sprawdź, jak prognozy przekładają się na wycenę godziwą 8,40 USD (to oznacza 14% potencjału wzrostu względem bieżącej ceny).

Wśród najbardziej optymistycznych założeń były scenariusze wskazujące na wzrost przychodów blisko 98% rocznie oraz 250,8 mln USD zysków do 2029 r. To wyraźnie bardziej korzystna ścieżka niż konsensus, zakładająca, że problemy w łańcuchu dostaw nie będą się powtarzać jako „zapalne punkty” (flashpointy), takie jak niedawne wstrzymanie dostaw Gravity.

Inne wyceny godziwe dla Lucid Group różnią się między analitykami, m.in. podawano, że akcje mogłyby być warte nawet około 32% mniej niż wynosi obecna cena.

W najbliższych miesiącach uwagę inwestorów będą skupiać dwa obszary: czy Lucid utrzyma powtarzalność dostaw i stabilność produkcji Gravity, oraz czy informacje spółki i jej sytuacja płynnościowa pozostaną spójne mimo presji prawnej.