Londian Wason debiutuje na NYSE. Producent folii miedzianej stawia na łańcuch dostaw AI

Londian Wason New Energy Technology Group został 12 sierpnia oficjalnie wprowadzony na New York Stock Exchange pod tickerem „FOIL”. Nazwa nawiązuje bezpośrednio do angielskiego określenia głównego produktu spółki, czyli folii miedzianej.

Debiut spotkał się z dużym wsparciem inwestorów instytucjonalnych. Wśród inwestorów kotwicowych znalazły się Harvest Global Investments oraz Hithium Global. Spółka wyemitowała 4 928 571 amerykańskich kwitów depozytowych (ADS) po 22,00 USD za jeden ADS. Łączna wartość oferty wyniosła około 108,43 mln USD, uwzględniając opcję dodatkowego przydziału.

Londian Wason jest jednym z największych producentów folii miedzianej na świecie pod względem wolumenu sprzedaży, a także kluczowym dostawcą na wcześniejszym etapie łańcucha dostaw dla takich koncernów jak LG Energy Solution, Samsung SDI, SK On i Panasonic.

W ostatnim czasie uwaga rynku przesunęła się jednak w stronę gwałtownie rosnącego popytu na wysokiej klasy folie miedziane do zastosowań elektronicznych związanych ze sztuczną inteligencją. Popyt ten napędza rozwój infrastruktury AI i stał się głównym elementem historii debiutu giełdowego Londian Wason.

Rozwój dużych modeli sztucznej inteligencji oraz szybka rozbudowa infrastruktury obliczeniowej napędzają gwałtowny wzrost liczby serwerów AI. Nowa generacja architektur łączących wiele procesorów graficznych wymaga od płytek drukowanych większej liczby warstw oraz transmisji sygnału na bardzo wysokich częstotliwościach.

Przy wysokich częstotliwościach występuje tak zwany efekt naskórkowy. Prąd płynie wtedy głównie przy powierzchni przewodnika, dlatego nawet niewielkie nierówności folii miedzianej mogą zwiększać straty sygnału. To szybko podnosi zapotrzebowanie na wysokiej klasy folie miedziane do zastosowań elektronicznych, takie jak HVLP i RTF.

W porównaniu ze standardowymi foliami miedzianymi produkty te muszą spełniać bardzo rygorystyczne wymagania dotyczące między innymi:

• chropowatości powierzchni,
• równomierności grubości,
• strat podczas transmisji sygnału.

Wysokie bariery technologiczne sprawiają, że marże w tym segmencie są znacznie wyższe niż w przypadku innych rodzajów folii miedzianej.

Londian Wason stworzył dwupoziomowy system badań i rozwoju. Obejmuje on badania podstawowe w Nankinie oraz wdrażanie ich wyników do produkcji w Lingbao. Zespół badawczo-rozwojowy liczy ponad 100 specjalistów i jednocześnie prowadzi od 20 do 30 projektów.

Z informacji branżowych wynika, że serie RTF 1–3 spółki trafiły już do produkcji masowej. Serie HVLP 1–3 uzyskały certyfikację kilku producentów laminatów miedzianych (CCL) i również rozpoczęły produkcję masową. Produkty HVLP 4 i wyższe w dużej mierze przeszły walidację u klientów.

Londian Wason od około 12 lat dostarcza folie miedziane do płytek drukowanych firmie Panasonic Electronic Materials. Panasonic jest kluczowym partnerem NVIDIA przy budowie klastrów obliczeniowych o wysokiej wydajności. Dzięki tej relacji produkty Londian Wason stały się pośrednio częścią łańcucha dostaw mocy obliczeniowej NVIDIA.

Po debiucie giełdowym działalność spółki opiera się na dwóch głównych kierunkach wzrostu. Pierwszy to rynek akumulatorów zasilających i systemów magazynowania energii. Londian Wason wykorzystuje tam ultracienką folię miedzianą, wzmacniając podstawową działalność związaną z akumulatorami litowo-jonowymi.

Drugi kierunek to infrastruktura obliczeniowa sztucznej inteligencji. Spółka rozszerza ofertę o wysokiej klasy folie miedziane do obwodów elektronicznych projektowanych z myślą o zastosowaniach AI. Jednocześnie stopniowo przechodzi od folii HTE i RTF średnich generacji do produktów wyższej klasy, takich jak HVLP 3–5.

W długim terminie Londian Wason chce zmienić strukturę działalności związanej z folią miedzianą do akumulatorów litowo-jonowych i folią do obwodów elektronicznych. Obecny udział tych segmentów wynosi około 85:15, a docelowo ma zbliżyć się do 75:25.

Zmiana proporcji nie oznacza ograniczania działalności związanej z folią do akumulatorów litowo-jonowych. Spółka chce wykorzystać korzyści skali, przepływy pieniężne i możliwości produkcji masowej w tym biznesie, aby wspierać rozwój zaawansowanej folii elektronicznej. Ten drugi segment wymaga długiego procesu certyfikacji, ale oferuje także wyższą wartość dodaną.

Debiut na New York Stock Exchange ma dodatkowo wesprzeć rozwój zagranicznych mocy produkcyjnych, certyfikację zaawansowanych produktów i budowę globalnej bazy klientów. Pomóc mają w tym możliwości finansowania, struktura zarządzania i wiarygodność marki zapewniane przez międzynarodowy rynek kapitałowy.

Spółka rozwija swoje podstawowe produkty w kierunku coraz cieńszych folii o niższym profilu powierzchni. Równocześnie rozszerza działalność na nowe rynki i obszary zastosowań.