Lennar: poprawa marż w 2. kwartale i mocna aktywność zamówieniowa

Lennar Corporation (NYSE: LEN) podał wyniki za 2. kwartał 2026 r. 12 czerwca. W trakcie kwartalnej konferencji spółki zarząd przedstawił kluczowe dane operacyjne oraz zmiany w kosztach sprzedaży.

Executive Chairman, CEO i President Stuart Miller poinformował, że Lennar dostarczył w kwartale 20 519 domów. Firma znalazła się w okolicach środka swojego zakresu prognoz (guidance). Dodał, że nowe zamówienia osiągnęły poziom 21 749 domów, co lokowało je blisko górnej części oczekiwań spółki.

Miller zwrócił też uwagę na poprawę rentowności: marża brutto wzrosła sekwencyjnie do 15,6%. Ocenił, że spadek zachęt sprzedażowych to pozytywny sygnał dla warunków rynkowych. W kwartale wskaźnik incentive rate dla dostarczonych domów obniżył się do 12,9% wobec 14,1% w 1. kwartale oraz 14,5% w 4. kwartale 2025 r. Według Millera był to pierwszy „znaczący” spadek poziomów zachęt i może to oznaczać początek bardziej trwałego trendu w dół.

Przed publikacją wyników, 11 czerwca, analityk BofA Rafe Jadrosich obniżył rekomendację cenową dla LEN do 84 USD z 88 USD, utrzymując rating Underperform. W notatce zapoznawczej dla inwestorów wskazał, że spółka oczekuje wyników zasadniczo zgodnych z oczekiwaniami oraz stosunkowo płaskiej (sekwencyjnie) prognozy marży brutto na 3. kwartale. Zwrócił również uwagę na ryzyko w dół dla prognozy dostaw na cały rok fiskalny lub dla konsensusu marży brutto na 4. kwartal, jeśli konieczne będzie uruchomienie dodatkowych zachęt w celu utrzymania wolumenów dostaw.

W konsekwencji BofA zmniejszył szacunki zysku na akcję (EPS) na lata FY26 i FY27 odpowiednio o 2% oraz 11%, co odzwierciedla bardziej ostrożne założenia dotyczące marż.

Lennar Corporation to deweloper budownictwa mieszkaniowego oraz inicjator (originator) pożyczek hipotecznych dla klientów indywidualnych i na nieruchomości komercyjne. Firma prowadzi także ubezpieczenia tytułu oraz usługi domykania transakcji (closing) i rozwija wielorodzinne nieruchomości na wynajem.