Lam Research: rekordowe przychody i EPS w czwartym kwartale fiskalnym 2026

29 lipca 2026 r. Lam Research zanotował rekordowe wyniki za kwartał kończący się w czerwcu.

Przychody za ten kwartał sięgnęły 6,72 mld USD, co oznacza wzrost o 15% kwartał do kwartału i o 30% rok do roku. Przychody za pełny rok fiskalny 2026 wyniosły 23,2 mld USD, również rekordowo.

Marża brutto w kwartale czerwcowym wyniosła 52%, najwyżej od 20 lat, wobec 49,9% w poprzednim kwartale. Marża brutto za cały rok fiskalny 2026 wyniosła 50,6%.

Marża operacyjna za kwartał czerwcowy osiągnęła rekordowe 38,4%, powyżej prognoz i w górę z 35% w kwartale marcowym.

Rozwodniony zysk na akcję (EPS) za kwartał czerwcowy wyniósł 1,82 USD i był rekordowy. Rozwodniony EPS za pełny rok fiskalny 2026 wyniósł 5,82 USD, co stanowi wzrost o 41% w stosunku do roku fiskalnego 2025.

Udział przychodów systemów według segmentów w kwartale czerwcowym: Memory 46% (rekordowy poziom), Foundry 44% i Logic & Other 10%.

Szczegóły dotyczące segmentu pamięci (Memory): Pamięć nieulotna (NAND) stanowiła 23% przychodów systemów, a przychody z NAND w dolarach ponad dwukrotnie wzrosły kwartał do kwartału. DRAM stanowił również 23% przychodów systemów, a przychody w dolarach pozostały na rekordowym poziomie z kwartału marca.

Customer Support Business Group (CSBG) osiągnął rekordowe przychody prawie 2,5 mld USD w kwartale czerwcowym, co oznacza wzrost o 17% kwartał do kwartału i o 43% rok do roku.

Przychody według regionów za kwartał czerwcowy: Tajwan 27% (rekordowy poziom w dolarach), Chiny 26% i Korea 20%.

Przychody odroczone na koniec kwartału wyniosły 2,43 mld USD, co oznacza wzrost o 213 mln USD względem kwartału marcowego.

Środki pieniężne i inwestycje krótkoterminowe na koniec kwartału czerwcowego wyniosły 5,6 mld USD, wobec 4,8 mld USD w kwartale poprzednim.

Zwrot kapitału w kwartale czerwcowym obejmował 246 mln USD przeznaczonych na skup akcji własnych i 325 mln USD wypłaconych w postaci dywidend.

Prognoza na kwartał wrześniowy (prognoza): przychody 8,1 mld USD (+/- 400 mln USD), marża brutto 52% (+/- 1 pkt proc.), marża operacyjna 39,5% (+/- 1 pkt proc.) oraz EPS 2,15 USD (+/- 0,15 USD).

Pozytywne sygnały

• Rekordowe przychody, marża operacyjna i EPS w kwartale czerwcowym.
• Szybki wzrost przychodów z NAND — wartość w dolarach ponad dwukrotnie wyższa kwartał do kwartału — napędzany popytem AI na pamięć flash i migracją do konstrukcji powyżej 200 warstw.
• Rozszerzanie SAM (served available market — obsługiwalny rynek) per wafla w NAND; oczekiwane podwojenie przy przejściu od urządzeń 128-warstwowych do ponad 500-warstwowych, co stawia firmę w dobrej pozycji na przyszły wzrost.
• Rekordowe przychody w CSBG napędzane modernizacjami, usługami Reliant i rozwiązaniami Equipment Intelligence, takimi jak roboty współpracujące Dextro.
• Pozytywna perspektywa długoterminowa: WFE (wydatki na sprzęt do produkcji układów scalonych) oczekiwane w 2026 na poziomie niskich 150 mld USD, a rok 2027 zapowiada się wyjątkowo dzięki popytowi generowanemu przez AI i nowym projektom fabryk.

Ryzyka i słabsze sygnały

• Udział przychodów z Chin spadł sekwencyjnie z 34% do 26%, co odzwierciedla niższe wydatki klientów krajowych.
• Koszty operacyjne wzrosły z powodu większego zatrudnienia i zmiennej części wynagrodzeń, co może naciskać na marże, jeśli tempo wzrostu przychodów spowolni.
• Dni należności (DSO) wzrosły do 72 dni z 64 dni, co wskazuje na wolniejsze ściąganie gotówki od klientów.
• Stopa podatkowa ma wzrosnąć do średniego poziomu w zakresie kilkunastu procent w kwartale wrześniowym z powodu większych przychodów w jurysdykcjach o wyższych podatkach, takich jak Stany Zjednoczone.
• Możliwe ograniczenia łańcucha dostaw i wydłużone czasy realizacji zamówień mogą utrudnić obsługę nagłego dodatkowego popytu w krótkim terminie.

Najważniejsze fragmenty sesji pytań i odpowiedzi

• Douglas Bettinger (CFO) podkreślił, że cena jest jednym z czynników poprawiających wyniki, ale na marże wpływają też efektywność operacyjna, bliskość wobec klienta i nowe produkty rozwiązujące trudniejsze wyzwania techniczne. Firma dąży do osiągnięcia poziomu marży brutto w średnim przedziale 50%.

• Timothy Archer (CEO) powiedział, że wcześniejsze prognozy WFE na 140 mld USD z tendencją wzrostową zrealizowały się do poziomu około 150 mld USD. Dodał, że od teraz terminy realizacji są wymagające, ale zespół intensywnie reaguje na pilne zamówienia klientów. Z tego powodu większe niespodziewane wzrosty są trudniejsze do obsłużenia w drugiej połowie roku, a dyskusje przesuwają się w stronę 2027 r. i kolejnych lat przy zabezpieczaniu narzędzi dla nowych fabryk.

• W kwestii DRAM CEO wyjaśnił, że przy przechodzeniu na przyszłe węzły DRAM integrowane są procesy wymagające wyższej wydajności, takie jak low-k i więcej warstw EUV, co zwiększa znaczenie narzędzi do patterningu (tworzenia wzorów) i trawienia. Lam zdobywa udziały w tradycyjnych urządzeniach DRAM; w miarę jak wymagania wydajnościowe rosną, urządzenia te coraz bardziej przypominają węzły foundry/logic, gdzie portfolio firmy jest najsilniejsze.

• CFO wskazał, że metryka mówiąca o tym, iż 100 mld USD CapEx centrów danych przekłada się na około 8 mld USD WFE, prawdopodobnie jest zaniżona i trenduje o 1–2 mld USD wyżej. Inwestycje hyperscalerów są ważnym czynnikiem napędzającym popyt sięgający do WFE.

• Bettinger stwierdził, że oczekuje pojawienia się 8–10 nowych fabryk między teraz a końcem przyszłego roku, co zwiększy zapotrzebowanie na sprzęt. Dodał, że wzrost tych nakładów nie nastąpi jednocześnie w jednym kwartale, lecz etapami.

• W kwestii zapasów firma informuje, że buduje zapasy efektywnie: zapasy rosną, ale jednocześnie poprawiły się obroty zapasów, co ma wspierać przyszły wzrost przy jednoczesnym zachowaniu efektywności.

• W planach inwestycyjnych CFO ocenił, że możliwe jest utrzymanie nakładów inwestycyjnych (CapEx) na poziomie około 4–5% przychodów na budowę infrastruktury laboratoryjnej oraz działania na rzecz zwiększenia gęstości produkcyjnej, by uzyskać większą wydajność na tę samą powierzchnię produkcyjną.

• Na pytanie o udział rynkowy CFO przypomniał, że na Investor Day firma mówiła o poszerzeniu SAM z niskiej części 30% WFE do wysokiej części 30%, i że obecnie trenduje ku wartościom około 36–36,5% w tym roku.

Data publikacji wyników: 29 lipca 2026 r.