Lam Research (LRCX) traci impet po ochłodzeniu boomu na pamięć do AI

Lam Research (LRCX), spółka związana z dostawami sprzętu dla producentów układów scalonych, znalazła się pod presją. Notowania osłabły po tym, jak boom w popycie zaczyna tracić impet.

Rynek zareagował także po potknięciu SK hynix, co skłoniło inwestorów do korekty oczekiwań dotyczących zwrotów związanych z AI. Pojawiają się informacje o ostrożniejszym podejściu do wydatków inwestycyjnych, wolniejszym wzroście popytu na pamięć oraz niepewności związanej z regulacjami eksportowymi, co obciąża Lam Research i jej konkurentów.

Lam Research znajduje się w centrum łańcucha dostaw dla branży półprzewodników i dostarcza narzędzia wykorzystywane do wytwarzania zaawansowanych układów pamięci oraz układów logicznych. Po okresie silnego entuzjazmu wokół rozbudowy infrastruktury pod AI ton wokół sprzętu związanego z AI uległ zmianie — inwestorzy zaczęli uwzględniać bardziej wymagające bariery zwrotu dla takich projektów.

Niedawne cofnięcie notowań pokazuje, jak ściśle NasdaqGS:LRCX jest powiązany z wahaniami planów nakładów inwestycyjnych u kluczowych producentów chipów.

Dla inwestorów pojawiają się pytania, na ile trwały może być cykl sprzętu napędzany przez AI oraz jak Lam Research może zareagować, jeśli klienci od pamięci zaczną spowalniać składanie zamówień. Uwagę prawdopodobnie przyciągną kwestie takie jak widoczność zamówień (order visibility), priorytety wydatkowe u kluczowych klientów oraz to, jak spółka równoważy inwestycje rozwojowe z ryzykiem wahań kursu akcji. Obecne przedefiniowanie oczekiwań może wpływać na to, jak rynek będzie wyceniał ekspozycję Lam Research na AI i rynek pamięci w kolejnych kwartałach.

Notowania Lam Research będą więc najpewniej zależeć od tempa realizacji zamówień i decyzji inwestycyjnych u producentów pamięci oraz od tego, jak rynek zacznie kształtować przyszłe oczekiwania co do ekspozycji spółki na AI i pamięć w kolejnych kwartałach.

Lam Research handluje po 329,92 USD, czyli ok. 9,5% poniżej analityckiego celu wynoszącego 364,55 USD. Jednocześnie jej akcje są wyceniane na ok. 114,2% powyżej szacowanej wartości godziwej. Do tego dochodzi spadek dynamiki kursu: w ciągu ostatnich 30 dni akcje spadły o 10,1%.

Wśród wskazywanych elementów ryzyka pojawia się założenie, że słabnący boom na pamięć napędzaną AI sprawia, że Lam Research jest bardziej narażona na zmiany w zamówieniach na sprzęt niż na krótkoterminowy sentyment wokół wątków związanych z AI. Dodatkowo zwraca się uwagę na backlog, czyli portfel zaległych i oczekujących zamówień, plany capex u klientów z branży pamięci oraz to, czy obecne P/E wynoszące 61,5x utrzyma się w pobliżu średniej dla branży półprzewodników (61,8x).

Podkreśla się też, że ostatnie istotne sprzedaże akcji przez osoby z wewnątrz spółki oraz fakt, że wycena rynkowa jest oznaczona jako 114,2% powyżej wartości godziwej, mogą ograniczać margines błędu, jeśli popyt na pamięć dalej zacznie słabnąć.

Na rynek wpływa ponadto widoczność zamówień, decyzje inwestycyjne największych klientów oraz sposób, w jaki spółka równoważy inwestycje rozwojowe z ryzykiem zmienności kursu akcji.