Laird Superfood (LSF): przychody wzrosły o 244% w II kwartale 2026 r.

Laird Superfood (LSF) zakończyła drugi kwartał 2026 r. z przychodami netto w wysokości 41,3 mln USD, co oznacza wzrost o 244% rok do roku. Wynik był napędzany przez przejęcia Navitas i Terrasol oraz organiczny rozwój dystrybucji hurtowej.

Spółka zakończyła pełną integrację Navitas z własnymi procesami, strukturą organizacyjną i systemem ERP, czyli oprogramowaniem służącym do zarządzania najważniejszymi procesami firmy. Dzięki temu działalność Navitas i Laird jest prowadzona w ramach wspólnego modelu operacyjnego, z jasno podzieloną odpowiedzialnością.

Skorygowana EBITDA, czyli zysk przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją, po wyłączeniu wybranych zdarzeń jednorazowych, wzrosła do 3,0 mln USD z 0,1 mln USD rok wcześniej. Spółka wiąże poprawę z pierwszymi efektami synergii wynikającymi z połączenia działalności.

Laird Superfood wprowadziła pięć produktów z kategorii kawy i dodatków do kawy do ponad 1 000 sklepów Walmart w całych Stanach Zjednoczonych. Wpływ tej ekspansji na wyniki drugiego kwartału był niewielki. Pełnych efektów spółka oczekuje w trzecim i czwartym kwartale.

Na koniec czerwca firma miała 23,2 mln USD środków pieniężnych, ich ekwiwalentów oraz środków pieniężnych o ograniczonej dostępności. Nie miała żadnego zadłużenia. Wzrost tych środków z 5,3 mln USD na koniec 2025 r. wynikał przede wszystkim z wpływów z emisji akcji uprzywilejowanych serii A, pomniejszonych o środki przeznaczone na przejęcia Navitas i Terrasol.

Spółka podtrzymała prognozę na cały 2026 r. Zakłada ona przychody netto w przedziale 138–148 mln USD oraz skorygowaną EBITDA na poziomie 8–12 mln USD. Oznacza to, że w drugiej połowie roku firma oczekuje przyspieszenia wzrostu sprzedaży.

Jednocześnie marża brutto, czyli część przychodów pozostająca po odjęciu bezpośrednich kosztów produkcji, spadła o 9,6 punktu procentowego, do 30,3%. Przyczynami były niższe marże w przejętych firmach, niekorzystna struktura kanałów sprzedaży i produktów oraz inflacyjny wzrost kosztów surowców.

Strata netto pogłębiła się do 1,8 mln USD. Na wynik wpłynęły przede wszystkim jednorazowe koszty połączenia firm i integracji w wysokości 3,5 mln USD. Koszty operacyjne wzrosły o 178%, do 14,4 mln USD. Oprócz kosztów integracji obejmowały one 1,1 mln USD amortyzacji wartości niematerialnych związanych z przejęciami.

Integracja Terrasol nie została jeszcze zakończona. Spółka musi nadal wykonać znaczną część prac dotyczących systemów i procesów, co zwiększa ryzyko problemów z realizacją planu. Presję na marże wywiera również niekorzystna struktura kanałów i produktów oraz konieczność pozbycia się starszych zapasów surowców kupionych w ubiegłym roku.

Słabsza była sprzedaż bezpośrednio do konsumentów. Częściowo ograniczyło to wzrost w innych segmentach handlu internetowego. Dodatkowym wyzwaniem będzie odejście dyrektor finansowej Anya Hamel z końcem sierpnia, co może utrudnić przejściowy okres w kierownictwie finansowym.

W odpowiedzi na pytanie o marże brutto w drugiej połowie roku Anya Hamel stwierdziła, że spółka zakończyła audyt działalności Terrasol, która nie była wcześniej badana zgodnie ze standardami rachunkowości GAAP. Ponieważ jest to model biznesowy charakteryzujący się niższą marżą, właściwym przedziałem dla marży brutto będzie niski poziom 30%. Hamel dodała, że osobiście byłaby rozczarowana, gdyby spółka nie osiągnęła wyniku bliższego środkowi lub górnej granicy przedziału prognoz przychodów wynoszącego 138–148 mln USD.

Pytana o tempo wzrostu przychodów po rozszerzeniu obecności w Walmart i Target oraz o możliwości dalszego zwiększania liczby sklepów, Hamel wskazała, że wpływ Walmartu na wyniki drugiego kwartału był niemal niezauważalny. Praktycznie cały efekt tej ekspansji ma pojawić się w trzecim i czwartym kwartale.

Laird Superfood nie przedstawia prognoz wzrostu organicznego osobno dla każdej marki. Zarząd zarządza spółką jako zintegrowaną platformą i organizuje działalność według kategorii produktów. Obecnie wzrost napędzają przede wszystkim produkty kakaowe i kawowe, które są głównymi kategoriami zarówno marki Navitas, jak i Terrasol.

Integracja Navitas jest w większości zakończona. Obejmuje już organizację, system ERP i zespół sprzedaży. W przypadku Terrasol większość prac pozostaje jeszcze do wykonania i będzie prowadzona etapami.

Spółka kupiła zakład produkcyjny w Teksasie. Zarząd oczekuje, że zwiększenie produkcji produktów Navitas i Laird w tym zakładzie poprawi marżę brutto. Firma musi jeszcze dokładniej przeanalizować harmonogram inwestycji, ale zakup został dokonany z założeniem, że zwiększy rentowność produkcji.

Terrasol wniosła do grupy znaczące doświadczenie w sprzedaży na Amazonie oraz znajomość działania jego algorytmu. Laird Superfood wykorzystuje tę wiedzę przy pozostałych markach. Spółka poprawia opisy produktów i ceny na Amazonie, co już przynosi efekty w postaci niższego wskaźnika TACoS, mierzącego koszty reklamy w relacji do sprzedaży.

Navitas sprzedaje produkty zarówno za pośrednictwem modelu bezpośredniego, w którym Amazon kupuje towary od producenta, jak i modelu z udziałem niezależnych sprzedawców. Laird Superfood wykorzystuje także rosnący rynek sprzedawców na Walmart.com, łącząc marki i kategorie produktów. Zarząd oczekuje, że ten kanał będzie źródłem wzrostu przez kolejne lata.

Firma przygotowuje zwiększenie nakładów marketingowych pod koniec 2026 r. i w 2027 r. Szczegóły planu nie zostały jeszcze ustalone. Spółka widzi jednak możliwości rozwoju w nowych kategoriach produktów, w których konkurencja jest niewielka.

Plan marketingowy ma łączyć kilka metod, zamiast opierać się na jednym rozwiązaniu:

• działania w mediach społecznościowych;
• współpracę z influencerami;
• marketing kierowany do klientów robiących zakupy w sklepach;
• dłuższe materiały redakcyjne.

Laird Superfood zatrudniła nową dyrektor marketingową oraz dyrektora sprzedaży. Zarząd oczekuje, że wniosą oni pomysły na unowocześnienie marek i zwiększenie ich rozpoznawalności wśród konsumentów.

W drugim kwartale marża brutto spadła o 9,6 punktu procentowego, do 30,3%, z powodu dołączenia niedawno przejętych firm, niekorzystnej struktury kanałów i produktów oraz wzrostu kosztów surowców. Koszty operacyjne zwiększyły się o 178%, do 14,4 mln USD, głównie za sprawą 3,5 mln USD jednorazowych kosztów połączenia firm i integracji oraz 1,1 mln USD amortyzacji wartości niematerialnych związanych z przejęciami.