Kinder Morgan: najlepsze wyniki w I kwartale wśród spółek infrastrukturalnych

Wyniki z sezonu publikacji kwartalnych raportów to dobry moment, aby sprawdzić, jak firmy radzą sobie w obecnym otoczeniu biznesowym. Przyjrzyjmy się, jak Kinder Morgan (NYSE:KMI) oraz pozostałe spółki z segmentu infrastruktury wypadły w I kwartale.

Firmy infrastrukturalne dla energetyki budują, posiadają i obsługują aktywa służące transportowi i przetwarzaniu ropy, gazu ziemnego oraz powiązanych produktów. Zwykle chodzi o rurociągi, magazyny oraz instalacje przetwórcze. Tego typu biznes często generuje przychody oparte na opłatach, co zapewnia stabilność przepływów pieniężnych. Do czynników sprzyjających należą rosnące wolumeny produkcji, które wymagają zwiększania mocy przesyłowych, oraz rosnący popyt na infrastrukturę eksportową. Długoterminowe kontrakty z wiarygodnymi partnerami ograniczają narażenie na ryzyko zmian cen surowców. Do czynników niekorzystnych zalicza się m.in. trudności związane z uzyskiwaniem pozwoleń i wyzwaniami regulacyjnymi, które potrafią opóźniać nowe projekty, sprzeciw środowiskowy wobec budowy rurociągów oraz możliwe długoterminowe osłabienie popytu w ramach transformacji energetycznej. Dodatkowym wyzwaniem jest wysoka kapitałochłonność oraz wrażliwość na stopy procentowe, co wpływa na koszty finansowania.

Ośmiu spółkom infrastrukturalnym, które monitorujemy, udał się mocny I kwartał. Łącznie ich przychody okazały się wyższe od uzgodnionych prognoz analityków o 14,9%.

Mimo że część spółek infrastrukturalnych radziła sobie lepiej niż inne, łącznie notowania spadły. Średnio kursy akcji były niższe o 3,6% od momentu publikacji wyników.

Kinder Morgan – najlepszy I kwartał w grupie

Kinder Morgan (NYSE:KMI) pełni rolę pobierającego „opłaty drogowe” operatora w branży energetycznej: transportuje gaz ziemny, rafinowane produkty ropopochodne oraz ropę naftową przez swoją sieć rurociągów w całej Ameryce Północnej.

Kinder Morgan raportował przychody w wysokości 4,83 mld USD, czyli o 13,8% więcej rok do roku. To przekroczyło oczekiwania analityków o 3,3%. Firma uzyskała ponadto wyraźną przewagę zarówno pod względem zysku na akcję (EPS), jak i EBITDA względem prognoz analityków.

Rynek prawdopodobnie uwzględniał te wyniki, a kurs akcji po publikacji pozostał bez wyraźnej zmiany. Obecnie akcje handlowane są po 31,82 USD.

Expand Energy – bardzo mocny wzrost przychodów, ale spadek kursu

Expand Energy (NASDAQ:EXE) powstała w wyniku zmiany nazwy z Chesapeake Energy w 2024 roku, po wyjściu z upadłości. Firma produkuje gaz ziemny, ropę i naturalne ciekłe składniki gazu (NGL) z formacji łupkowych pod ziemią w Luizjanie, Pensylwanii, Ohio oraz Wirginii Zachodniej.

Expand Energy raportowała przychody 4,53 mld USD, czyli o 41% więcej rok do roku i jednocześnie wynik lepszy od oczekiwań analityków o 48,2%. Spółka miała wyjątkowy kwartał: odnotowała również mocne przekroczenie prognoz analityków w zakresie EBITDA oraz EPS.

Expand Energy osiągnęła największe przewyższenie prognoz analityków wśród swoich rówieśników. Mimo że w porównaniu do innych spółka wypadła dobrze, rynek wygląda na niezadowolony — od publikacji kurs akcji spadł o 6,8%. Obecnie akcje handlowane są po 90,35 USD.

Genesis Energy – najsłabszy I kwartał w grupie

Genesis Energy (NYSE:GEL) działa z posiadanym 64% udziałem w Poseidon Pipeline, jednym z największych rurociągów ropy na dnie Zatoki Meksykańskiej. Spółka świadczy usługi midstream, czyli transport rurociągowy, magazynowanie i przetwarzanie ropy oraz gazu dla producentów oraz rafinerii.

Genesis Energy raportowała przychody 446,6 mln USD, czyli o 12,1% więcej rok do roku. Jednocześnie były one wyższe od oczekiwań analityków o 11,4%. Mimo to był to wolniejszy kwartał, ponieważ spółka istotnie nie dowiozła w kluczowych punktach: zanotowała zauważone rozczarowanie zarówno pod względem EPS, jak i EBITDA względem prognoz analityków.

Jak można było oczekiwać, kurs spadł — akcje Genesis Energy są niżej o 12,3% od publikacji wyników i obecnie kosztują 14,40 USD.

Tenaris – mocne przychody, ale przecena po wynikach

Tenaris (NYSE:TEN) prowadzi zakłady przemysłowe w obu Amerykach, Europie, na Bliskim Wschodzie oraz w Azji. Firma wytwarza rury stalowe bez szwu i spawane, wykorzystywane m.in. do wierceń ropy i gazu oraz transportu tych surowców.

Tenaris raportował przychody 253 mln USD, czyli o 28,4% więcej rok do roku. To przekroczyło oczekiwania analityków o 17,1%. Spółka miała też wyjątkowy kwartał, ponieważ jednocześnie przebiła prognozy analityków w zakresie EPS oraz EBITDA.

Od publikacji kurs akcji jest niżej o 15,3%, a obecnie akcje kosztują 37,37 USD.

DHT Holdings – szybki wzrost przychodów, kurs w dół

Każdy statek obsługiwany przez DHT Holdings może przewieźć około 2 mln baryłek ropy — tyle, ile potrzeba do wypełnienia ok. 125 olimpijskich basenów — a spółka prowadzi bardzo duże przewoźniki ropy, transportujące ropę na trasach międzynarodowych dla spółek energetycznych i handlowców.

DHT Holdings raportował przychody 157,4 mln USD, czyli o 97,4% więcej rok do roku. Wynik okazał się też lepszy od oczekiwań analityków o 3,8%. To był mocny kwartał — spółka przekroczyła prognozy analityków w zakresie EPS oraz osiągnęła niewielkie przekroczenie prognoz analityków w obszarze EBITDA.

DHT Holdings osiągnęła najszybsze tempo wzrostu przychodów wśród swoich rówieśników. Kurs akcji jest jednak niżej o 9,7% od publikacji wyników i obecnie wynosi 17,25 USD.

Aktualizacja rynkowa: od technologii do ryzyka geopolitycznego

Pod koniec 2025 roku i na początku 2026 roku na rynkach panowało sporo emocji wokół sztucznej inteligencji. Wśród firm programistycznych obawy dotyczyły tego, że AI osłabi siłę cenową i doprowadzi do kompresji marż, ponieważ nowe narzędzia ułatwią kopiowanie rozwiązań, które wcześniej wymagały drogich platform klasy enterprise.

Inwestorzy kryptowalut mieli własną wersję podobnych obaw: jeśli agenci AI mogliby handlować, alokować kapitał i samodzielnie zarządzać portfelami, to jaka byłaby długoterminowa wartość dzisiejszej infrastruktury kryptowalut?

Te obawy doprowadziły do zauważalnej rotacji kapitału z tych sektorów w stronę „bezpieczniejszych przystani”. Jednak rynki rzadko długo trzymają się jednego scenariusza. Wiosną 2026 roku sytuacja zmieniła się gwałtownie — uwaga przesunęła się z technologicznych zawirowań na ryzyko geopolityczne. Konflikt USA z Iranem stał się głównym czynnikiem wpływającym na nastroje rynkowe, a gdy geopolityka wchodzi na pierwszy plan, scenariusz zmienia się szybko. Inwestorzy przestają dyskutować o stopach wzrostu i zaczynają martwić się o podaż ropy, inflację oraz ogólną stabilność na świecie.

Chcesz inwestować w spółki, które mają mocne fundamenty? Sprawdź naszą listę Top 6 Stocks i dodaj je do obserwowanych. Firmy te mają szansę na wzrost niezależnie od sytuacji politycznej czy makroekonomicznej.