Key Tronic: przychody wzrosły o 14% kwartał do kwartału, ale strata mocno się zwiększyła

Key Tronic Corp (NASDAQ: KTCC) wypracowała w czwartym kwartale roku obrotowego 2026 przychody w wysokości 102 mln USD. Oznacza to wzrost o 14% w porównaniu z 89,6 mln USD w trzecim kwartale, ale jednocześnie spadek z 110,5 mln USD rok wcześniej.

W całym roku obrotowym 2026 przychody wyniosły 386,7 mln USD, wobec 467,9 mln USD w roku obrotowym 2025. Spadek był związany z niższym popytem na część starszych programów oraz programów zbliżających się do końca cyklu życia.

Marża brutto, czyli część przychodów pozostająca po odjęciu bezpośrednich kosztów produkcji, wzrosła w czwartym kwartale do 7,8%, z 6,2% rok wcześniej. Skorygowana marża brutto wyniosła 8,3%, również wobec 6,2% w czwartym kwartale roku obrotowego 2025. Poprawa odzwierciedla efekty operacyjne działań obniżających koszty.

Marża operacyjna wyniosła -3,6%, w porównaniu z -2,1% rok wcześniej. Na wynik wpłynął odpis w wysokości 8,4 mln USD dotyczący długoterminowych należności oraz korzyść w wysokości 5,3 mln USD związana z odzyskaniem środków z ubezpieczenia.

Strata netto w czwartym kwartale wyniosła 34,3 mln USD, czyli 3,16 USD na akcję. Rok wcześniej spółka odnotowała stratę netto w wysokości 3,9 mln USD, czyli 0,36 USD na akcję. Wynik za najnowszy kwartał obejmował niegotówkowy odpis aktualizujący w wysokości 28,4 mln USD dotyczący aktywów z tytułu odroczonego podatku.

W całym roku obrotowym 2026 strata netto sięgnęła 47,8 mln USD, czyli 4,41 USD na akcję. W roku obrotowym 2025 wynosiła 8,3 mln USD, czyli 0,77 USD na akcję.

Po wyłączeniu wybranych pozycji strata netto w czwartym kwartale wyniosła 2,9 mln USD, czyli 0,26 USD na rozwodnioną akcję. Rok wcześniej skorygowana strata netto wynosiła 3,8 mln USD, czyli 0,35 USD na rozwodnioną akcję. W całym roku obrotowym 2026 skorygowana strata netto wyniosła 3,7 mln USD, czyli 0,34 USD na rozwodnioną akcję, wobec 5 mln USD, czyli 0,47 USD na rozwodnioną akcję, rok wcześniej.

Wartość zapasów spadła o 1,5 mln USD, czyli o 2% rok do roku. Wskaźnik płynności bieżącej, pokazujący zdolność spółki do regulowania krótkoterminowych zobowiązań, wyniósł 2,1:1, wobec 2,6:1 rok wcześniej. Średni okres spływu należności skrócił się do 75 dni z 86 dni.

Nakłady inwestycyjne w czwartym kwartale wyniosły 2,7 mln USD. W całym roku obrotowym sięgnęły około 6,4 mln USD.

W czwartym kwartale Key Tronic pozyskała nowe kontrakty o łącznej wartości ponad 60 mln USD. Obejmowały one między innymi duży program dla centrum danych, który ma przynosić od 40 mln USD do 45 mln USD rocznie. Spółka spodziewa się istotnego wpływu tego programu na przychody w drugim kwartale roku obrotowego 2027.

W czwartym kwartale opóźniono wysyłki o wartości około 10 mln USD. Powodem były ograniczenia w finansowaniu łańcucha dostaw. Spółka podkreśla, że nie jest to utracony przychód — sprzedaż ma zostać ujęta w kolejnych kwartałach.

Przychody z produkcji w Wietnamie wzrosły w czwartym kwartale ponad dwukrotnie w ujęciu kwartalnym. Wzrost napędzały programy dotyczące urządzeń medycznych i produktów konsumenckich. Key Tronic oczekuje dalszego rozwoju tego regionu.

Wygaszanie działalności produkcyjnej w Chinach ma przynieść około 4 mln USD oszczędności w roku obrotowym 2027. Spółka zwiększyła jednocześnie moce produkcyjne w Stanach Zjednoczonych i Wietnamie.

Prezes i dyrektor generalny Brett Larsen przedstawił szczegóły trzech najważniejszych nowych kontraktów pozyskanych w czwartym kwartale:

• Program centrum danych dla dotychczasowego klienta, realizowany w zakładzie w Meksyku. Ma generować od 40 mln USD do 45 mln USD rocznie, a jego znaczący wpływ na produkcję ma pojawić się w drugim kwartale roku obrotowego 2027.
• Produkt wspierający sektor budowlany, opracowany przez dział projektowania i inżynierii. Jest to szansa o wartości od 5 mln USD do 10 mln USD. Produkcja rozpocznie się w Spokane, a następnie zostanie przeniesiona do Arkansas. W pierwszych sześciu miesiącach roku obrotowego 2027 program ma przynieść kilka milionów USD.
• Program dla nowego klienta z sektora zarządzania energią przemysłową o wartości 15 mln USD. Produkcja będzie prowadzona w Arkansas, a pełne zwiększenie skali ma nastąpić w trzecim kwartale lub na początku czwartego kwartału roku obrotowego 2027.

Larsen ocenił, że portfel potencjalnych kontraktów sprzedażowych spółki znacznie poprawił się w porównaniu z sytuacją sprzed roku. Wpływ ma na to bardziej konkurencyjna struktura kosztów. Key Tronic pozyskuje zarówno nowe programy, w tym związane z wejściem na rynek urządzeń budowlanych, jak i udział w istniejących programach odbierany konkurentom. Przekłada się to na większą liczbę wizyt u klientów, procesów kwalifikacyjnych i faktycznie zdobywanych kontraktów.

Spółka pracuje także nad modelem współpracy, w którym klienci współdzielą początkowe zapotrzebowanie na kapitał obrotowy. Chodzi o środki potrzebne do finansowania bieżącej działalności, zanim spółka otrzyma płatność za sprzedane produkty. Klienci mogą przekazywać kapitał z wyprzedzeniem albo zapewniać narzędzia i urządzenia produkcyjne.

Model został przetestowany w ramach programu konsygnacyjnego w Mississippi. W takim rozwiązaniu towary lub materiały pozostają własnością dostawcy do momentu ich wykorzystania lub sprzedaży. Key Tronic stosuje podobne rozwiązania przy nowych projektach, aby ograniczyć presję na płynność i przyspieszyć wzrost.

Spółka analizuje również finansowanie oparte na aktywach, które nie są obciążone zabezpieczeniami. Wszystkie zagraniczne aktywa Key Tronic są wolne od takich obciążeń i mogą służyć jako zabezpieczenie finansowania dłużnego. Większość aktywów krajowych jest związana z obecnym konsorcjum kredytodawców, ale spółka widzi znaczące możliwości wykorzystania aktywów zagranicznych.

Ograniczenia w finansowaniu łańcucha dostaw wynikają z tego, że dostawcy skracają terminy płatności i żądają przedpłat. Problem jest szczególnie widoczny przy niestandardowych częściach sprowadzanych z Azji. Presja na kapitał w branży usług produkcji elektroniki (EMS) utrudnia Key Tronic terminowe pozyskiwanie części. Opóźnione wysyłki nie oznaczają utraty przychodów, lecz ich przesunięcie na kolejne kwartały. Spółka szuka kreatywnych rozwiązań polegających na współdzieleniu obciążenia kapitałowego z kluczowymi klientami, aby sprostać zwiększonemu popytowi.

Klient z Mississippi nie ma już problemów z łańcuchem dostaw ani ze zwiększaniem skali produkcji. W ostatnich miesiącach osłabł jednak popyt rynkowy na jego produkt. Model konsygnacyjny sprawdził się mimo to w zakładzie dysponującym wolnymi mocami produkcyjnymi, dlatego Key Tronic prawdopodobnie będzie szukać podobnych projektów u klientów z dobrze rozwiniętymi łańcuchami dostaw.

Key Tronic kieruje ofertę do szerszej grupy klientów niż wcześniej. Usługi projektowe i inżynieryjne nadal są wyróżnikiem spółki, ale firma przejmuje również istniejące linie produktowe od konkurentów i zwiększa w nich swój udział rynkowy. Większy portfel potencjalnych kontraktów pozwala jej selektywniej wybierać klientów pod kątem długoterminowej współpracy.

Program centrum danych dotyczy dotychczasowego klienta, który obserwuje wzrost popytu i współpracuje z wieloma dostawcami. Key Tronic zwiększa swój udział w realizacji zamówień tego klienta.

Oszczędności w wysokości około 4 mln USD związane z wycofaniem produkcji z Chin są liczone w odniesieniu do poziomu kosztów z pierwszych trzech kwartałów roku obrotowego 2026. Wygaszanie działalności rozpoczęło się pod koniec trzeciego kwartału i zajęło jeden kwartał.

W czerwcu koszty związane z Chinami były minimalne. Spółka spodziewa się jeszcze niewielkich wydatków podczas finalizowania wyjścia z tego kraju, między innymi związanych z formalnościami administracyjnymi i przywróceniem obiektów do pierwotnego stanu. Przychody z produkcji w Chinach w czwartym kwartale były niewielkie i wyniosły około 1–2 mln USD. Produkcję zakończono w maju.

Key Tronic nie przedstawiła prognoz na pierwszy kwartał roku obrotowego 2027. Powodem jest niepewność dotycząca terminu zwiększania skali nowych produktów oraz utrzymująca się niepewność w gospodarce.

Data publikacji: 27 sierpnia 2026 roku.