Kevin Warsh nie wspomniał o długu USA sięgającym 40 bln USD ani historycznych deficytach

Kevin Warsh nie odniósł się bezpośrednio do ogromnego długu publicznego USA w swoim pierwszym przemówieniu jako przewodniczący Rezerwy Federalnej podczas dorocznego sympozjum w Jackson Hole w stanie Wyoming. Wystąpił w piątek, zaledwie kilka dni po tym, jak dług publiczny brutto Stanów Zjednoczonych przekroczył 40 bln USD, a niepokoje na rynku obligacji skarbowych związane z zadłużeniem wywołały obawy inwestorów.

Słowo „dług” pojawiło się w przygotowanym tekście przemówienia tylko raz — na początku, gdy Warsh powiedział gospodarzom spotkania, że „wszyscy tutaj jesteśmy wobec was zadłużeni”.

W przemówieniu Warsh zasugerował jednak, w jaki sposób gospodarka USA mogłaby ograniczyć deficyty. Przedstawił optymistyczną ocenę wpływu sztucznej inteligencji, stwierdzając, że „rośnie potencjał znacznie wyższego wzrostu gospodarczego”.

„Wydaje się, że realizuje się swego rodzaju superprawo Moore’a” — dodał. Odniósł się w ten sposób do Gordona Moore’a, współzałożyciela Intela, który zauważył kiedyś, że szybkość przetwarzania danych przez komputery podwaja się mniej więcej co dwa lata.

Było to podobne do wypowiedzi sekretarza skarbu Bessenta i prezydenta Trumpa. Obaj bagatelizowali rosnące zadłużenie, przekonując, że Stany Zjednoczone mogą wyrwać się z tego problemu dzięki ponadprzeciętnemu wzrostowi gospodarczemu. Wielu ekonomistów uważa taki scenariusz za nierealistyczny.

Warsh dodał, że bank centralny uważnie obserwuje zmiany technologiczne. Poinformował jednak, że grupa zadaniowa ds. sztucznej inteligencji, którą ogłosił wcześniej w tym roku, nie przedstawiła jeszcze rekomendacji. Jej ustalenia „nie będą miały wpływu na decyzje podejmowane w obecnych warunkach prowadzenia polityki”.

Niewiele uwagi poświęcono finansom rządu

Mimo że Warsh nie wspomniał o bilansach rządowych, dług i deficyty pozostają w centrum uwagi inwestorów. Napięcia na rynkach obligacji skarbowych związane z zadłużeniem oraz rosnące rentowności obligacji wywołały obawy dotyczące kondycji gospodarki.

W przemówieniu Warsh zwrócił się o „wyraźne sygnały rynkowe, w możliwie najmniejszym stopniu filtrowane”, w tym od sekretarza skarbu Scotta Bessenta, dotyczące „cen i wolumenu obrotu obligacjami skarbowymi”.

Wzmianka o obligacjach skarbowych była jednym z niewielu odniesień do rynku obligacji w przemówieniu Warsha. Pojawiła się po kilku tygodniach dużej zmienności na tym rynku. To poważne wyzwanie dla amerykańskiej gospodarki, częściowo wynikające z gwałtownego wzrostu długu publicznego.

Dług publiczny brutto USA sięgnął 40 047 426 000 000 USD 18 sierpnia. Do przekroczenia tego poziomu doszło po tym, jak rząd zwiększył zadłużenie o 1 bln USD w ciągu zaledwie kilku miesięcy.

Najnowsza prognoza Congressional Budget Office wskazuje również, że roczny deficyt USA ma sięgnąć 2,1 bln USD do końca roku fiskalnego rządu, czyli do 30 września. Od lat poziom długu i deficytu w Stanach Zjednoczonych wyraźnie przekracza historyczne normy — także po uwzględnieniu wielkości gospodarki.

Roczne deficyty przekraczały 4% wielkości amerykańskiej gospodarki w każdym roku od 2019 r. W ostatnich dekadach tak wysoki poziom występował wcześniej tylko podczas kryzysów lub głębokich recesji.