Johnson & Johnson pod lupą inwestorów: co może wpływać na kurs w najbliższym czasie

Akcje Johnson & Johnson (JNJ) znalazły się ostatnio na liście najbardziej wyszukiwanych spółek. W ciągu ostatniego miesiąca kurs spółki wzrósł o +2,3% wobec +1,6% dla kompozytu S&P 500. Z kolei branża Large Cap Pharmaceuticals, do której zaliczana jest J&J, zyskała w tym czasie +5,9%.

Najważniejsze pytanie brzmi, w którą stronę może pójść spółka w krótkim terminie. Choć nagłówki medialne i plotki potrafią szybko poruszyć kurs, o ostatecznym kierunku zwykle decydują twarde przesłanki fundamentalne.

Zmiany prognoz zysków

W ocenie perspektyw największe znaczenie mają korekty oczekiwań dotyczących przyszłych wyników. Analitycy ze strony sprzedażowej aktualizują swoje szacunki pod wpływem bieżących trendów biznesowych, a te rewizje mogą przekładać się na to, jak rynek wycenia spółkę.

Dla obecnego kwartału oczekiwana jest sprzedaż? Nie — tutaj mowa o zysku na akcję: rynek zakłada wyniki w wysokości 2,83 USD na akcję, co oznacza +2,2% rok do roku. W ostatnich 30 dniach konsensus zmienił się o +0,1%.

Na cały bieżący rok fiskalny konsensus zysku na akcję wynosi 11,57 USD, czyli +7,2% r/r. Ta prognoza nie uległa zmianie w ciągu ostatnich 30 dni. Na kolejny rok fiskalny konsensus to 12,61 USD, co oznacza wzrost o 9% w ujęciu rok do roku; w skali miesiąca szacunek podniesiono o +0,2%.

W oparciu o bieżące zmiany w konsensusie oraz dodatkowe czynniki powiązane z oczekiwaniami co do zysków, Johnson & Johnson otrzymał notę Zacks Rank #3 (Hold), co sugeruje utrzymanie nastawienia zbliżonego do rynku w perspektywie najbliższych tygodni.

Wartość godziwa a rynek

Rynek wyceny opiera się na tym, jak kształtuje się postrzeganie przyszłego strumienia zysków. Jeśli prognozy zysków idą w górę, rośnie też szacowana wartość godziwa akcji, a to zwykle wspiera zainteresowanie kupujących i może sprzyjać dalszemu wzrostowi kursu.

Prognozy wzrostu przychodów

Sama poprawa zysków nie wystarczy, jeśli spółka nie potrafi równolegle zwiększać przychodów. W praktyce długotrwale trudno rosnąć od strony zysku bez wzrostu sprzedaży.

Dla obecnego kwartału konsensus sprzedaży wynosi 25,04 mld USD, co oznacza +5,5% r/r. Na bieżący rok fiskalny rynek szacuje przychody na poziomie 100,81 mld USD (wzrost +7%), a na następny rok 106,33 mld USD (wzrost +5,5%).

Ostatnie wyniki i „surprise” wobec konsensusu

W ostatnim opublikowanym kwartale Johnson & Johnson miało przychody w wysokości 24,06 mld USD, czyli +9,9% rok do roku. Zysk na akcję wyniósł 2,7 USD wobec 2,77 USD rok wcześniej.

Wobec konsensusu przychodów na poziomie 23,45 mld USD spółka zanotowała pozytywne odchylenie o +2,63%. Jeśli chodzi o EPS, rezultat okazał się wyższy od oczekiwań o +1,12%.

Johnson & Johnson poprawiało oczekiwania rynku zarówno w zysku na akcję, jak i w przychodach w każdym z ostatnich czterech kwartałów.

Wycena i porównanie do rynku

Przy ocenie akcji nie da się pominąć wyceny. Istotne jest, czy bieżąca cena uwzględnia rzeczywistą wartość biznesu i jego perspektywy wzrostu. W praktyce porównuje się wskaźniki takie jak P/E (cena do zysku), P/S (cena do sprzedaży) czy P/CF (cena do przepływów pieniężnych), zestawiając je z historycznymi poziomami spółki oraz z wyceną konkurentów.

W systemie oceny stylu wartości Johnson & Johnson otrzymał ocenę C, co oznacza, że spółka handluje na poziomie zbliżonym do wyceny spółek z podobnej grupy (w tekście opisane jako „trading at par with its peers”).

Co to oznacza dla krótkiego terminu

Zebrane informacje — w tym tempo zmian prognoz zysków, kształtowanie się konsensusu przychodów oraz historia wyników wyższych od oczekiwań — prowadzą do wniosku, że w najbliższym czasie kurs może poruszać się w rytmie zbliżonym do szerokiego rynku. Wpływ na notowania będzie miała kolejna seria aktualizacji oczekiwań co do zysków i sprzedaży.