Jim Cramer wyjaśnia, dlaczego inwestorzy kupowali akcje Della

Podczas odcinka programu „Mad Money” z 2 września Jim Cramer wyjaśnił, dlaczego inwestorzy ruszyli po akcje Dell Technologies Inc. (NYSE:DELL) po publikacji wyników kwartalnych. Jego zdaniem rynek faworyzuje obecnie spółki technologiczne o niższej wycenie mierzonej wskaźnikiem ceny do zysku (P/E), który pokazuje, ile inwestorzy płacą za każdą jednostkę zysku spółki.

Cramer powiedział, że duzi zarządzający kapitałem wycofują się z akcji o wysokim wskaźniku ceny do zysku, ponieważ postrzegają je jako zbyt ryzykowne. Zamiast tego kierują środki między innymi do Della, którego akcje były wyceniane na mniej niż 20-krotność zysków.

Dell opublikował bardzo dobre wyniki kwartalne. Po ich analizie okazało się, że spółka może osiągnąć około 25 USD zysku na akcję. Cramer uznał to za atrakcyjną wycenę przy niskim wskaźniku P/E. Akcje Della zamknęły sesję na poziomie 492 USD, po wzroście o 16%.

Według Cramera inwestorzy nie uciekają od centrów danych ani od sektora technologicznego jako całości. Obawiają się przede wszystkim drogich spółek technologicznych, których wyceny wymagają niemal perfekcyjnych wyników.

Cramer zwrócił także uwagę na znaczenie firmy NVIDIA i jej układów dla wyników Della. Jensen Huang, dyrektor generalny NVIDIA, wie, że przedsiębiorstwa korzystające z jej chipów zaczynają generować bardzo wysokie zyski, dlatego NVIDIA ma powody, by wspierać tych klientów. Cramer poruszył ten temat podczas rozmowy z dyrektorem finansowym Della poprzedniego wieczoru. Dyrektor finansowy potwierdził, że firmy korzystające ze sprzętu NVIDIA osiągają dzięki niemu wysokie zyski.

Dell korzysta na tym, że klienci zaczynają odzyskiwać wartość z wcześniejszych inwestycji w tę technologię. Spółka podkreślała swoje umiejętności w zarządzaniu łańcuchem dostaw. Obejmuje to między innymi zabezpieczanie odpowiedniej liczby układów NVIDIA, których podaż jest ograniczona.

Wcześniej niska wycena Della wynikała częściowo z obaw, że spółka nie będzie w stanie zarabiać wystarczająco dużo na sprzęcie NVIDIA. Najnowsze wyniki zmieniły to postrzeganie. Dzień wcześniej, 1 września, Cramer określił kwartalne wyniki Della jako jedne z najlepszych, jakie kiedykolwiek widział.

Dell Technologies był w czasie przygotowania tekstu wyceniany na około 21-krotność prognozowanych zysków. Przy prognozowanym zysku wynoszącym niemal 25 USD na akcję oznaczało to wycenę zbliżoną do poziomu dla indeksu S&P 500.

Potencjał zysków daje inwestorom pewien margines bezpieczeństwa, co pomaga wyjaśnić 16-procentowy wzrost kursu po publikacji wyników. Znaczenie ma także sprawność łańcucha dostaw. Zdobycie regularnych dostaw chipów NVIDIA jest obecnie trudne w segmencie centrów danych.

Dell wykorzystuje dużą skalę działalności, aby zabezpieczać ograniczone komponenty i sprawnie dostarczać je klientom. Dzięki temu przedsiębiorstwa mogą szybko zamieniać wysokie wydatki na moc obliczeniową w realnie generującą przychody infrastrukturę.

Jednocześnie tradycyjni producenci sprzętu pozostają zależni od cyklicznej wymiany urządzeń oraz działalności produkcyjnej o niskich marżach. Inwestorzy mogą obawiać się, że po ustabilizowaniu pierwszej fali rozbudowy centrów danych dostawcy serwerów staną przed silną presją cenową.

Ryzykiem jest także upowszechnienie się komponentów, które może ograniczać ich przewagę konkurencyjną, oraz spadek marż. Dodatkowe zagrożenie stanowi koncentracja dostawców. Zmiana sposobu przydzielania półprzewodników przez producentów lub zmiana priorytetów partnerów mogłaby utrudnić prognozowanie przyszłych wyników.

Dane Insider Monkey wskazują, że w II kwartale udziały w Dell Technologies posiadało 77 funduszy hedgingowych, w porównaniu z 72 w poprzednim okresie. Oznacza to wzrost zainteresowania spółką ze strony tych inwestorów.

Krótka sprzedaż obejmowała 4,64% akcji znajdujących się w wolnym obrocie. Wskaźnik ten sugeruje brak silnego przekonania inwestorów grających na spadek kursu, że akcje Della powinny mocno tracić.

Połączenie potencjału zysku na poziomie 25 USD na akcję i sprawnego zarządzania łańcuchem dostaw pomaga Dellowi przezwyciężać wcześniejsze obawy dotyczące tradycyjnego sprzętu komputerowego. Przy wskaźniku P/E wynoszącym około 21 oraz wysokim popycie spółka umacnia pozycję jednego z liderów trwającej rozbudowy centrów danych.