Jefferies zaleca kupno akcji Five Below i przewiduje wzrost wyceny na wzór TJX

Jefferies podniosło rekomendację dla Five Below z „trzymaj” do „kupuj” oraz zwiększyło cenę docelową z 210 USD do 350 USD. Analitycy oceniają, że inwestorzy zbyt mocno koncentrują się na przejściowym wzroście sprzedaży produktów typu „squishy”, czyli popularnych miękkich gadżetów do ściskania, a jednocześnie nie doceniają trwałych zmian w działalności sieci dyskontowej.

Według Jefferies transformacja oferty produktowej prowadzona przez dyrektor generalną Winnie Park tworzy trwalszy model wzrostu. Lepszy dobór produktów, polityka cenowa i dane o klientach pomagają zwiększać liczbę odwiedzin oraz wydajność sklepów.

Podstawowa działalność Five Below odnotowała w pierwszym kwartale wzrost sprzedaży porównywalnej w wysokim jednocyfrowym tempie, nawet po wyłączeniu wpływu trendu na produkty „squishy”. Jednocześnie liczba odwiedzin sklepów nadal rosła w tempie kilkunastu procent, mimo że szczyt popularności tego trendu już minął.

Sprzedaż Five Below w przeliczeniu na stopę kwadratową wzrosła w roku fiskalnym 2026 o 11%. Jefferies uważa, że jest to początek kilkuletniego cyklu poprawy wydajności, a nie jednorazowy wzrost. W połączeniu z corocznym zwiększaniem liczby sklepów w wysokim jednocyfrowym tempie ma to pozwolić na dwucyfrowy wzrost sprzedaży do roku fiskalnego 2029.

Analitycy spodziewają się, że zysk będzie rósł szybciej niż przychody. Ma to wynikać z wyższej wydajności sklepów, mniejszych strat towarowych, oszczędności w zaopatrzeniu oraz lepszego rozłożenia kosztów stałych na większą sprzedaż, co powinno zwiększać marże.

W scenariuszu bazowym Jefferies prognozuje średnioroczny wzrost zysku na akcję o 27% do roku fiskalnego 2029. Nawet scenariusz pesymistyczny zakłada średnioroczny wzrost zysku na akcję o 24% w tym okresie.

Jefferies porównuje transformację Five Below do wcześniejszej ekspansji TJX, która była napędzana poprawą wydajności i ostatecznie doprowadziła do znacznego wzrostu wyceny. Akcje Five Below są obecnie wyceniane na około 22-krotność prognozowanych zysków, wobec historycznej średniej na poziomie około 28-krotności. Zdaniem analityków pozostawia to przestrzeń do wzrostu wyceny, jeśli inwestorzy uznają, że poprawa wydajności ma trwały charakter.

Five Below ma także duży potencjał dalszej rozbudowy sieci. Spółka zmierza do posiadania ponad 3 500 sklepów, a potencjał do otwarcia nowych placówek szacowany jest na około 1 430 lokalizacji. Obecnie sieć liczy około 1 970 sklepów. Duże możliwości ekspansji pozostają szczególnie na zachodnich rynkach Stanów Zjednoczonych.

Nowa cena docelowa Jefferies na poziomie 350 USD oznacza potencjał wzrostu o 47% względem poprzedniej ceny zamknięcia przywołanej w raporcie. Prognozy domu maklerskiego są wyższe od konsensusu analityków dla całego analizowanego okresu. Szacunki zysku na akcję na lata fiskalne 2028 i 2029 przewyższają konsensus odpowiednio o 18% i 21%.