Jaka będzie cena akcji Nvidii za rok?

Akcje Nvidii (NASDAQ: NVDA) przez dekadę szczególnie mocno nagradzały inwestorów. Kurs spółki z branży układów dla sztucznej inteligencji oraz infrastruktury technologicznej przyniósł w tym czasie zwrot na poziomie 18 300%. Oznaczało to, że inwestycja rzędu 1 000 USD urosła do ok. 184 000 USD. Dla porównania indeks S&P 500 zyskał w tym samym okresie 328%.

W ostatnich 12 miesiącach akcje Nvidii dały inwestorom 45% zysku do 18 czerwca. To wynik słabszy niż większość wcześniejszych rocznych wzrostów, ale nadal oznacza solidny rezultat. W dniu 19 czerwca giełda w USA była zamknięta z powodu święta Juneteenth.

a więc gdzie może być kurs Nvidii za rok Autor analizy odnosi się do horyzontu około 18 czerwca 2027. Przyjmuje, że amerykańska gospodarka nadal będzie przynajmniej lekko rosła, a rynek akcji pozostanie co najmniej umiarkowanie optymistyczny. W scenariuszu recesji i bessy nawet spółki o szybkim wzroście zwykle spadają.

dane, które stoją za wyceną W prognozach Wall Street zysk na akcję Nvidii (EPS) ma rosnąć:

• o 87,2% w bieżącym roku fiskalnym (fiskal 2027, koniec pod koniec stycznia 2027),
• o 39,8% w kolejnym roku fiskalnym (fiskal 2028, koniec pod koniec stycznia 2028),
• średnio o 45,5% rocznie w ciągu następnych pięciu lat.

Na tym tle akcje Nvidii są wyceniane na 31,3 razy zysk (P/E trailing) i 23,3 razy zysk (P/E forward). Wskaźnik forward bazuje na szacunkach zysków na kolejny rok.

W analizie podkreślono, że relacja ceny do zysków forward sugeruje „tanią” wycenę na tle oczekiwanego tempa wzrostu zysków w horyzoncie kilku lat.

dlaczego wzrost może się utrzymać W argumentacji pojawia się teza, że inwestorzy mogą nie być w pełni przekonani co do kontynuacji silnego wzrostu, mimo atrakcyjnej wyceny. Z drugiej strony wskazuje się, że rewolucja AI dopiero się rozwija.

Spółka ma też korzystać z przewagi wynikającej z ekosystemu. Nvidia buduje platformy „full-stack”, które deweloperzy wdrażają w wielu zastosowaniach, co ma sprawiać, że jej rozwiązania są „przywiązane” do klientów (tzw. sticky products). W analizie wskazano, że nawet dostawcy układów tworzonych na potrzeby konkretnych przypadków użycia nie zastępują Nvidii w roli dominującego układu do zadań ogólnego zastosowania w AI. Taką konkurencję stanowią m.in. Advanced Micro Devices (AMD) i Intel w segmentach GPU dla centrów danych.

target kursu za rok: wariant konserwatywny i bazowy Wariant konserwatywny wyznacza cel 305 USD. Punkt odniesienia stanowi kurs zamknięcia akcji Nvidii z 18 czerwca na poziomie 210,69 USD. Analityk zakłada wzrost o 45% w horyzoncie jednego roku.

Uzasadnienie wzrostu wiąże się z oczekiwanym tempem wzrostu zysków w perspektywie pięciu lat na poziomie 45% i z założeniem, że inwestorzy — szczególnie instytucjonalni — większą wagę przykładają do długoterminowych stóp wzrostu niż do rocznych zmian.

Wariant bazowy przewiduje ponad 55% wzrostu do celu 327+ USD. Wycenę uzasadnia się tym, że — w ocenie autora — Wall Street historycznie niedoszacowywał potencjał wzrostu zysków Nvidii. Jeśli spółka utrzyma mocne tempo i w kolejnym roku ponownie pokaże wyniki lepsze od konsensusu, kurs może rosnąć szybciej niż w wariancie konserwatywnym.

dodatkowy czynnik: sytuacja na rynku chińskim Istotny wpływ na możliwy pułap wyceny może mieć rynek w Chinach. Nvidia zatrzymała sprzedaż centrów danych opartych o układy AI do tego kraju, który wcześniej był dla niej znaczącym segmentem.

Głównym powodem były amerykańskie ograniczenia eksportowe. W pierwszej połowie tego roku rząd USA poluzował ograniczenia dla chipu Nvidii H200 (nie dla jej najbardziej zaawansowanych układów dla centrów danych). Mimo to chińskie firmy nadal nie kupują H200.

W środowisku technologicznym powszechnie uważa się, że rząd chiński nakazał chińskim podmiotom pozyskiwać układy AI od krajowych producentów. Według analizy wzrost przychodów Nvidii mógłby pojawić się wtedy, gdy chińskie firmy znów zaczną kupować układy H200. Skala potencjalnej „dodatkowej” przeceny lub premii kursu zależałaby od rozmiaru sprzedaży do Chin.