Ile rosną obligacje I — inflacja wraca i pojawia się pytanie, czy poczekać do listopada lub grudnia

Niedawny skok inflacji sprawił, że wielu oszczędzających zastanawia się, czy to dobry moment na zakup obligacji oszczędnościowych typu I (Series I Savings Bonds). Zdaniem jednego z ekspertów odpowiedź brzmi: tak — ale być może jeszcze korzystniej będzie kupić je później, w listopadzie lub w grudniu.

David Enna, który od lat śledzi oprocentowanie tych instrumentów, przewiduje, że obligacje I będą później w 2026 roku „bardzo popularne”. Jego argument jest prosty: inflacja znowu staje się coraz mniej lubiana.

Inflacja podbija atrakcyjność obligacji I

W ciągu ostatnich 12 miesięcy wskaźnik CPI dla wszystkich miejskich konsumentów (Consumer Price Index for All Urban Consumers) wzrósł o 4,2% po korekcie sezonowej. To był trzeci z rzędu rok, w którym CPI rosło rok do roku, licząc od początku wojny w Iranie pod koniec lutego. Raport za maj pokazał, że CPI rok do roku było najwyższe od kwietnia 2023 roku.

Enna zwraca uwagę, że raport CPI za maj, opublikowany 10 czerwca, był drugim z sześciu miesięcy danych, które zadecydują o nowej, zmiennej stopie obligacji I. Oprocentowanie zmienne zostanie ustalone 1 listopada i będzie oparte na inflacji z okresu od kwietnia do września.

„Po dwóch miesiącach, jak dotąd, inflacja wzrosła o 1,49%, co przekłada się na stopę zmienną na poziomie 2,98%. Zostają jednak jeszcze cztery miesiące”, napisał Enna w poście z 10 czerwca.

Obligacje I mają dwie składowe: stałą stopę procentową, która obowiązuje przez całe 30 lat życia obligacji, oraz zmienną stopę zależną od inflacji. Ta zmienna stopa aktualizuje się co 6 miesięcy od momentu zakupu obligacji I. Jeśli ktoś kupi obligację I w czerwcu, przykładowo, stopa zmienna zostanie skorygowana w grudniu.

Oprocentowanie zmienne ma znaczenie dla każdego, kto ma obligacje I — niezależnie od tego, kiedy je kupił — ponieważ zobaczy, jak stopa będzie rosnąć lub spadać w wyniku korekty inflacyjnej, która aktualizuje się co sześć miesięcy od daty emisji obligacji I.

Obecna oferta: atrakcyjna suma stałej i inflacyjnej części

Stopy obowiązujące teraz dla obligacji I wyemitowanych od 1 maja do 31 października są atrakcyjne. Chodzi o stałą stopę 0,9%, która pozostaje taka sama przez całe 30 lat obligacji, plus roczną stopę naliczaną z tytułu inflacji, która obowiązuje dla pierwszych 6 miesięcy, w trakcie których dana osoba posiada obligację. W sumie (stopa złożona) obecnie daje to 4,26%.

Dla porównania: osoby, które kupiły obligację I w dowolnym momencie od 1 listopada 2025 do 30 kwietnia 2026, uzyskały łącznie stopę złożoną na poziomie 4,03%. Również ta stopa zawiera stałą stopę 0,9% obowiązującą przez całe 30 lat życia obligacji.

Czy warto poczekać do jesieni?

Enna ma jednak wskazówkę dla tych, którzy jeszcze nie kupili obligacji I w 2026 roku. Być może warto poczekać do jesieni, aby podjąć decyzję.

Dlaczego część osób może czekać z zakupem do późniejszej części roku

Entuzjaści obligacji I często próbują wyliczyć, kiedy w ciągu roku kupić je „najlepiej”. Zastanawiają się, czy stała stopa wzrośnie czy spadnie, gdy ogłoszenia nowych warunków będą pojawiać się co 1 maja i 1 listopada.

Obligacje I, wprowadzone w formie papierowej w 1998 roku, są coraz bardziej popularne w wersji elektronicznej. Według danych Departamentu Skarbu (Treasury) w pierwszej połowie 2022 roku (do lipca) sprzedano za pośrednictwem TreasuryDirect ponad 17,5 mld USD obligacji I.

Przykładowo: dla obligacji I wyemitowanych od 1 listopada 2024 do 30 kwietnia 2025 stała stopa wynosiła 1,2%. Zdarzały się też okresy, gdy stała część była nawet 0% — dotyczyło to obligacji I wyemitowanych od 1 listopada 2020 aż do 31 października 2022.

Jeśli inflacja będzie nadal wysoka, Enna powiedział Detroit Free Press (część USA TODAY Network), że możliwe jest, iż stała stopa może wynieść 1% albo nawet 1,2% dla obligacji I wyemitowanych od 1 listopada 2026 do 30 kwietnia 2027. Nie będzie jednak wiadomo z całą pewnością, jaka będzie stała stopa ani zmienna stopa wynikająca z inflacji, dopóki nowe warunki nie zostaną oficjalnie ogłoszone 1 listopada.

Ponownie: tę stałą stopę otrzymuje się przez całe 30 lat życia obligacji.

Z kolei kolejne dane o inflacji w najbliższych miesiącach zwykle pozwalają prognozującym lepiej ocenić w październiku, czy stała stopa wzrośnie, czy spadnie od 1 listopada.

Enna, który śledzi stopy obligacji I od wielu lat, powiedział 20 czerwca, że istnieje szansa, iż nowa stała stopa (obowiązująca przez całe 30 lat życia obligacji) rzeczywiście okaże się wyższa niż 0,9% dla obligacji wyemitowanych od 1 listopada do 30 kwietnia 2027.

Enna powiedział, że kupił obligacje I wcześniej w tym roku, ale inni mogą chcieć poczekać i sprawdzić, czy przy zakupie w listopadzie lub grudniu uda się uzyskać wyższą stałą stopę.

Obligacje I mają kilka „dziwnych” zasad

Kluczowa kwestia: oszczędzający mają limity tego, ile pieniędzy mogą co roku przeznaczyć na obligacje I. Zwykle chodzi o limit do 10 000 USD na obligacje I kupowane online w każdym roku kalendarzowym — na podstawie jednego numeru Social Security lub jednego numeru identyfikacyjnego pracodawcy (EIN).

W przypadku kont indywidualnych limit dotyczy numeru Social Security pierwszej osoby wymienionej w rejestracji.

W efekcie, jeśli ktoś wykorzysta limit 10 000 USD w maju, nie będzie mógł dokupić kolejnych obligacji I aż do momentu zmiany roku kalendarzowego — czyli do 2027 roku.

Ile kosztuje zakup obligacji I? Minimalna kwota zakupu to 25 USD. Można jednak kupować obligacje I w różnych kwotach. Przykładowo, TreasuryDirect.gov wskazuje, że można kupić obligację I za 36,73 USD, jeśli o taką kwotę chodziło.

Zakup i sprzedaż: zasady i wcześniejsze wyjście

Wszystkie obligacje I skorzystają na zmianie stóp związanej z inflacją w nadchodzących miesiącach. Podejście Enny — naturalnie — byłoby korzystne najbardziej dla kogoś, kto otrzyma wyższą stałą stopę i planuje trzymać te obligacje przez kolejne 10 lat do 30 lat.

Aby kupić obligacje I, trzeba otworzyć konto na TreasuryDirect.gov. Nie można już kupować obligacji oszczędnościowych w banku, jak było to możliwe wiele lat temu.

Jeśli sprzedaje się obligację I przed upływem 5 lat, obowiązuje niewielka kara.

Traci się ostatnie 3 miesiące odsetek, jeśli zrealizuje się obligację I przed upływem pięciu lat. TreasuryDirect.gov podaje przykład: „Jeśli zrealizujesz obligację po 18 miesiącach, otrzymasz odsetki za pierwsze 15 miesięcy”.

Po 5 latach kara odsetkowa znika i można zrealizować obligację w dowolnym momencie. Trzeba jednak pamiętać, że zrealizować lub sprzedać obligacje I można dopiero po 12 miesiącach. Jeśli potrzebne są pieniądze po 3 miesiącach od emisji obligacji I, jest się w tej sytuacji bez wyjścia.

Dlaczego teraz jest więcej uwagi na obligacje I

Przed rozpoczęciem wojny w Iranie pod koniec lutego inflacja na wielu poziomach spowalniała i Enna oraz inni nawet oczekiwali umiarkowanego spadku stóp procentowych dla obligacji I. Teraz wygląda to inaczej — i dlatego więcej osób będzie przyglądać się obligacjom I przez resztę 2026 roku.