IDEXX prognozuje 4,70–4,75 mld USD przychodów w 2026 r. i 5 500 wdrożeń inVue Dx

IDEXX Laboratories odnotowała w drugim kwartale 2026 r. około 10% wzrostu przychodów w ujęciu raportowanym oraz 9% wzrostu organicznego, czyli bez wpływu zmian kursów walut i przejęć. Przychody powtarzalne segmentu diagnostyki zwierząt towarzyszących (CAG Diagnostics) wzrosły organicznie o ponad 10%. Spółka odnotowała również silny globalny wzrost w działalności Water i LPD.

Prezes i dyrektor generalny Michael Erickson ocenił, że wyniki były wspierane przez wszystkie najważniejsze czynniki wzrostu: większe wykorzystanie diagnostyki, rozwój bazy instrumentów i klientów oraz dalszy postęp w szerokim programie innowacji. Jednocześnie ogólny wzrost liczby wizyt klinicznych nadal nieznacznie ograniczał wyniki.

W Stanach Zjednoczonych liczba wizyt klinicznych w tych samych placówkach spadła o szacunkowo 1,3%. W drugim kwartale wdrożono ponad 5 200 instrumentów klasy Premium, w tym około 1 600 analizatorów IDEXX inVue Dx. Oznacza to, że spółka jest na dobrej drodze do realizacji całorocznego celu wynoszącego 5 500 wdrożeń inVue Dx.

IDEXX planuje także zwiększyć obecność handlową. W pozostałej części roku spółka rozszerzy obecność zespołów terenowych w czterech krajach zagranicznych oraz wprowadzi ukierunkowane zwiększenie obecności w USA.

### Wyższa prognoza na 2026 r.

IDEXX podniosła prognozę przychodów na cały 2026 r. do 4 700–4 745 mln USD, czyli 4,70–4,745 mld USD. Oczekiwany wzrost organiczny zwiększono do 8,5–9,7%, w tym wzrost organicznych przychodów powtarzalnych segmentu CAG Diagnostics do 9,5–10,7%.

Prognozę zysku na akcję podniesiono do 14,69–14,94 USD na akcję. Spółka oczekuje marży operacyjnej na poziomie 32,3–32,5%. Zwiększono również prognozę konwersji zysku netto na wolne przepływy pieniężne do 90–100%. Wskaźnik ten pokazuje, jaka część zysku netto zamienia się w środki pieniężne dostępne po wydatkach inwestycyjnych.

W prognozie uwzględniono założenie, że w drugim półroczu liczba wizyt klinicznych w USA spadnie o około 1,5% w porównaniu z poprzednim rokiem.

Nie można było porównać wyników z szacunkami analityków, ponieważ dla tych szacunków nie podano kwartału fiskalnego w wymaganym formacie Q1, Q2, Q3 lub Q4.

### Wyniki drugiego kwartału

Marża operacyjna, czyli część przychodów pozostająca po uwzględnieniu kosztów działalności operacyjnej, wzrosła w porównywalnym ujęciu o 110 punktów bazowych. Raportowana marża operacyjna osiągnęła 35%. Zysk na akcję wyniósł 4,27 USD, co oznacza 15% wzrostu w porównaniu z okresem bazowym.

Łączne przychody organiczne wzrosły o 9%. Przychody powtarzalne segmentu CAG Diagnostics zwiększyły się organicznie o 10,3%, działalność Water urosła o 13%, a LPD o 9%. Jednocześnie przychody z instrumentów CAG Diagnostics spadły organicznie o 20%.

Marża brutto wyniosła 64% i była o około 120 punktów bazowych wyższa w porównywalnym ujęciu. Na poprawę wpłynęły silny wzrost przychodów powtarzalnych oraz korzystne koszty produktów. Korzyści cenowe zrównoważyły presję inflacyjną na koszty, która w tym kwartale była mniejsza od oczekiwań spółki.

IDEXX wygenerowała w drugim kwartale 323 mln USD wolnych przepływów pieniężnych. Na skup akcji własnych przeznaczono 332 mln USD. Na koniec kwartału zadłużenie wynosiło 0,6-krotność w ujęciu brutto oraz 0,5-krotność po odjęciu środków pieniężnych.

### InVue Dx, FNA i Cancer Dx

Wartość materiałów eksploatacyjnych przypadająca na instrument inVue Dx mieści się w przedziale od 3 500 do 5 500 USD. Spółka oceniła, że pozostaje on zdecydowanie w tym przedziale, i spodziewa się z czasem wzrostu tej kwoty.

Wprowadzenie testu FNA, czyli badania materiału pobranego za pomocą aspiracji cienkoigłowej, przebiega zgodnie z planem kontrolowanego wdrożenia. IDEXX podtrzymała plan szerokiej dostępności inVue Dx FNA do końca roku.

W przypadku Cancer Dx spółka poinformowała, że 20% wolumenu badań pochodzi z gabinetów, które korzystały z usług konkurencyjnego laboratorium. Rozszerzenie panelu Cancer Dx, czyli zestawu testów wykonywanych w ramach jednego badania, zaplanowano na końcówkę trzeciego kwartału.

Michael Erickson ocenił, że wdrożenie inVue Dx przebiega wyjątkowo dobrze. Spółka pozostaje też spokojna o swoje możliwości zwiększania skali działalności od strony sprzedażowej.

### Wizyty i wykorzystanie badań

IDEXX wskazała, że presja na liczbę wizyt profilaktycznych pozostaje głównym ograniczeniem dla liczby wizyt klinicznych. Wizyty profilaktyczne spadły o mniej niż 3%, co spółka powiązała z presją ekonomiczną odczuwaną przez konsumentów, w tym szerokimi skutkami inflacji oraz wysokimi cenami paliw i mieszkań.

Spółka nie dostrzega istotnych różnic w trendach między placówkami należącymi do sieci a gabinetami niezależnymi. Jednocześnie podkreśla znaczenie jakości wizyt. Obecnie badania krwi wykonuje się tylko podczas około jednej na dziesięć wizyt profilaktycznych.

IDEXX odrzuciła obawy, że wprowadzenie badania SDMA na analizatorach Catalyst ograniczy działalność laboratoriów referencyjnych. Zarząd stwierdził, że wykonywanie jednych badań prowadzi do kolejnych.

### Inwestycje i perspektywa marż

Spółka zamierza kontynuować dodatkowe inwestycje w drugim półroczu. Dotyczą one między innymi rozbudowy zespołów handlowych oraz projektów badawczo-rozwojowych i informatycznych. Harmonogram tych projektów może powodować zmienność kosztów między poszczególnymi kwartałami.

IDEXX oczekuje, że w drugiej połowie roku głównym wsparciem dla wyników będą marże brutto. Jednocześnie spółka przewiduje dodatkowe wydatki związane z rozwojem działalności.

W zakresie wykorzystania kapitału firma pozostaje skoncentrowana na podstawowych obszarach diagnostyki i oprogramowania. Skup akcji własnych odzwierciedla przekonanie zarządu o długoterminowych perspektywach działalności.

W porównaniu z pierwszym kwartałem prognozy dotyczące przychodów, zysku na akcję i wzrostu organicznego zostały podniesione. Jednocześnie IDEXX nadal zakłada dalszy spadek liczby wizyt w USA. W drugim kwartale dyskusja na temat produktów przesunęła się od kontrolowanego wdrożenia do szerszego planu komercjalizacji. Zarząd podtrzymał plan udostępnienia inVue Dx FNA szerokiemu gronu klientów do końca roku oraz zapowiedział rozszerzenie panelu Cancer Dx pod koniec trzeciego kwartału.

Istotnym czynnikiem ryzyka pozostają kursy walut. IDEXX wskazała, że umocnienie dolara amerykańskiego o 1% obniżyłoby w pozostałej części roku przychody o około 8 mln USD, a zysk na akcję o 0,03 USD.