IBM zanotował największy jednodniowy spadek od 1987 r. — dokupuję akcje

W ubiegłym tygodniu International Business Machines (NYSE: IBM), znana jako IBM, zapowiedziała wstępne wyniki za drugi kwartał, a rynek zareagował gwałtownie. Akcje spadły o 25%, co jest najgorszym jednodniowym wynikiem spółki od Czarnego Poniedziałku w 1987 r.

Liczby były słabsze od oczekiwań. Firma podała, że przychody wyniosły 17,2 mld USD, podczas gdy analitycy spodziewali się około 17,9 mld USD. Skorygowany zysk na akcję (adjusted EPS) wyniósł 2,93 USD, wobec konsensusu na poziomie 3,02 USD.

CEO Arvind Krishna wyjaśnił, że w ostatnich tygodniach czerwca klienci korporacyjni szybko przekierowali wydatki na pamięci (memory chips), serwery i inny sprzęt, w obawie przed wzrostem cen i ograniczeniami podaży. W efekcie budżety na oprogramowanie i usługi doradcze (consulting) zostały mocno obcięte. Przychody z infrastruktury, konsultingu i oprogramowania były słabsze niż oczekiwano.

To sugeruje, że część produktów IBM ma charakter wybieralny dla klientów — popyt nie zniknął, tylko został przepriorytyzowany z powodu niedoborów pamięci. Krishna przyznał, że IBM nie przewidział wystarczająco dobrze tej zmiany. Oczekuję jednak, że rozczarowujące przychody z oprogramowania i usług doradczych wrócą w kolejnych kwartałach, gdy rynek pamięci i inny sprzęt wrócą do równowagi.

Nie mamy jeszcze pełnego obrazu. IBM opublikował tylko kilka kluczowych liczb i wyjaśnienie — nie ujawnił m.in. bookings (zamówień/kontraktów wskazujących na przyszłe przychody). Optymizm wobec akcji wynikał w dużej mierze z rosnącej księgi zamówień związanej ze sztuczną inteligencją (AI), a nie wyłącznie z bieżących zrealizowanych przychodów.

Po spadku akcje są notowane po około 17-krotności zysku, a rentowność dywidendy wynosi około 3,2%, co jest dobrze pokryte przepływami pieniężnymi spółki. Korzystne trendy związane z AI, które napędzały gwałtowny wzrost bookings w ostatnich kwartałach, nie uległy zasadniczej zmianie — zmieniły się jedynie priorytety wydatków i to prawdopodobnie tymczasowo. Wczesne pozycje IBM w obszarze komputerów kwantowych również pozostają.

Z perspektywy inwestycji na ponad pięć lat wszystko, co wcześniej przemawiało za IBM, nadal obowiązuje. Wykorzystam spadek, aby dokupić akcje po niższej cenie.