Humain szuka kapitału zewnętrznego, gdy Arabia Saudyjska ogranicza wydatki państwa

Saudyjska spółka zajmująca się sztuczną inteligencją Humain rozpoczęła przygotowania do pierwszej oferty publicznej akcji (IPO). Jej prezes Tareq Amin poinformował o tworzeniu zespołu ekspertów, który ma przygotować firmę do debiutu giełdowego.

Amin nie podał dokładnej daty oferty. Podczas konferencji Future Investment Initiative w październiku ubiegłego roku powiedział jednak, że chce wprowadzić Humain na giełdy w Arabii Saudyjskiej i Nowym Jorku do 2029 roku.

Od rozpoczęcia działalności w ubiegłym roku Humain zawarł umowy i nawiązał współpracę między innymi z xAI, Nvidią, Amazon Web Services, Adobe i Cisco.

Za tymi osiągnięciami stało finansowanie z saudyjskiego Public Investment Fund, którego aktywa wynoszą 900 mld USD. Fundusz utworzył Humain w maju 2025 roku jako główny instrument realizacji ambicji Arabii Saudyjskiej w dziedzinie sztucznej inteligencji.

Plan debiutu giełdowego oznacza istotną zmianę dla spółki, której dotychczasowy wzrost był w dużej mierze finansowany przez państwo.

„To decyzja dotycząca dyscypliny finansowania w takim samym stopniu, jak decyzja o komercjalizacji, w momencie, gdy PIF jasno sygnalizuje, że spółki z jego portfela muszą ograniczyć zapotrzebowanie na finansowanie państwowe” — powiedział Fortune Kurt Davis Jr, szef doradztwa w zakresie długu i kapitału na Bliski Wschód i Afrykę w firmie Alvarez & Marsal.

„Debiut zapewnia trwały kapitał, audytowane informacje oraz publiczną wiarygodność kredytową, co obniża koszt długu potrzebnego do rozbudowy. Trudność polega na odpowiednim rozłożeniu działań w czasie. Debiut w 2029 roku oznaczałby wejście przed inwestorów giełdowych w trakcie budowy, gdy większość nakładów inwestycyjnych wciąż byłaby przed spółką” — dodał.

W ubiegłym tygodniu Bloomberg poinformował, że zewnętrznego kapitału szuka również G42, spółka wspierana przez emiracki państwowy fundusz Mubadala.

Przedstawiciele G42 prowadzili wstępne rozmowy z amerykańskimi firmami na temat potencjalnej sprzedaży większościowego udziału. Eksperci zwracają uwagę, że spółka chce zapewnić sobie dostęp do zaawansowanych układów scalonych także po przyszłym roku.

Stany Zjednoczone niedawno podniosły Zjednoczone Emiraty Arabskie do poziomu A:5 w systemie kontroli eksportu. Dzięki temu G42 może kupować zaawansowane układy bez licencji do 2027 roku, o ile nie zmieni swojej struktury.

„Poza kwestią kapitału tę sytuację można analizować także przez pryzmat kontroli eksportu” — powiedział Mohammed Soliman, dyrektor ds. sztucznej inteligencji i infrastruktury obliczeniowej w McLarty Associates.

„Zarówno G42, jak i Humain chcą pozostać częścią amerykańskiego ekosystemu sztucznej inteligencji. Kapitał zewnętrzny i potencjalny amerykański udział większościowy to sposoby na utrzymanie tego cennego dostępu.

Humain robi to samo. Arabia Saudyjska nie ma jeszcze oznaczenia A:5, dlatego pozyskanie inwestorów zewnętrznych ma przygotować zespół Humain do porozumienia z Waszyngtonem na wzór G42, a jednocześnie pomóc sfinansować samą rozbudowę” — dodał Soliman.

Oprócz planowanego IPO Bloomberg poinformował w ubiegłym tygodniu, że Humain szuka także globalnych i lokalnych inwestorów, aby zebrać 2,5 mld USD na fundusz finansujący nową falę rozbudowy centrów danych w całej Arabii Saudyjskiej.

Amin ujawnił również, że globalny fundusz venture capital (fundusz inwestujący w młode i szybko rozwijające się firmy), którego utworzenie Humain po raz pierwszy zapowiedział w ubiegłym roku, może powstać do końca 2026 roku w skali większej niż pierwotnie zakładane 10 mld USD.

Powiedział, że firma będzie inwestować wyłącznie w spółki, które zobowiążą się do korzystania z saudyjskich centrów danych przy części swoich potrzeb obliczeniowych albo utworzą w tym kraju zespół pracowników.

Humain planuje także inwestować w saudyjskie spółki zajmujące się sztuczną inteligencją i wspierać ich rozwój za pośrednictwem nowego instrumentu inwestycyjnego Humain Limitless. „Nie dokonujemy biernych inwestycji” — powiedział Amin.

Spółka aktywnie realizuje także plan budowy 1,9 GW mocy obliczeniowej dla sztucznej inteligencji w Arabii Saudyjskiej do 2030 roku oraz ponad 6 GW do 2034 roku. W ubiegłym tygodniu poinformowała Bloomberg, że harmonogram pozostaje aktualny mimo wojny Stanów Zjednoczonych z Iranem.

Według oficjalnych danych Arabii Saudyjskiej moc centrów danych w tym kraju wzrosła siedmiokrotnie — z 68 MW w 2021 roku do 467 MW w pierwszym kwartale 2026 roku. Inwestycje w centra danych i infrastrukturę cyfrową przekroczyły 56,2 mld SAR (14,98 mld USD).

Rynek centrów danych w Arabii Saudyjskiej ma duże możliwości dalszego rozwoju — wynika z raportu Alvarez & Marsal opublikowanego w ubiegłym miesiącu. Na mieszkańca przypada tam 12 W mocy centrów danych, podczas gdy w Zjednoczonych Emiratach Arabskich i Stanach Zjednoczonych jest to około 50 W.

„Tak niski poziom nasycenia rynku, przy tak dużym zapleczu kapitałowym, oznacza, że rozbudowa infrastruktury tylko czeka na finansowanie” — stwierdziła firma Alvarez & Marsal.

Popyt napędzają trzy główne czynniki:

• podejście sektora publicznego, w którym priorytetem jest chmura obliczeniowa, wspierane przez przepisy dotyczące suwerenności danych i ochrony danych osobowych;
• wielcy dostawcy chmury, którzy na nowych rynkach coraz częściej wynajmują infrastrukturę zamiast budować ją samodzielnie;
• obciążenia związane ze sztuczną inteligencją, których opłacalność zależy od kosztu i dostępności energii. To przewaga, na której Arabia Saudyjska opiera swoją ofertę.

Według Alvarez & Marsal rozwój sztucznej inteligencji i chmury obliczeniowej w Arabii Saudyjskiej do 2030 roku będzie wymagał do 42 mld USD kapitału na projekty, w tym 32 mld USD długu, jeśli zostanie zrealizowana około połowa zapowiedzianej mocy centrów danych.

Pozyskanie klientów na wiele lat może być jednak trudne w obecnej sytuacji geopolitycznej.

Na początku marca dwa centra danych Amazon Web Services (AWS) w Zjednoczonych Emiratach Arabskich zostały bezpośrednio trafione przez drony. Jedno z centrów firmy w Bahrajnie zostało uszkodzone przez pobliski atak drona.

AWS musiał przenieść obciążenia obliczeniowe do innych regionów. Firma poinformowała, że spodziewa się „długotrwałego” przywracania działalności ze względu na charakter wyrządzonych szkód fizycznych.

Był to pierwszy przypadek, gdy ataki wojskowe bezpośrednio wymierzyły w centra danych dużej amerykańskiej firmy technologicznej i zakłóciły ich działanie.

Na rozbudowę infrastruktury sztucznej inteligencji i centrów danych w Arabii Saudyjskiej wciąż potrzebne są miliardy dolarów. Przyciągnięcie globalnych inwestorów będzie więc kluczowe, zwłaszcza że ryzyka geopolityczne i kontrole eksportu zmieniają krajobraz technologiczny regionu.

Dla Humain najważniejszym wyzwaniem będzie stworzenie w Arabii Saudyjskiej konkurencyjnego na świecie ekosystemu sztucznej inteligencji przy jednoczesnym utrzymaniu dostępu do międzynarodowych łańcuchów dostaw technologii i układów scalonych, od których spółka jest zależna.