HSBC podnosi cel dla S&P 500 do 8100 pkt na koniec 2026 roku

HSBC podniósł docelowy poziom indeksu S&P 500 na koniec 2026 roku z 7650 do 8100 pkt. Bank coraz bardziej optymistycznie ocenia perspektywy ostatnich trzech miesięcy roku, ponieważ zyski spółek nadal przewyższają oczekiwania.

Indeks znajduje się w pobliżu 7692 pkt i od początku roku zyskał już 11,8%. Nowy cel HSBC oznacza około 5,3% dodatkowego potencjału wzrostu. Sugeruje to raczej dalszy, stabilniejszy marsz w górę niż kolejną gwałtowną zwyżkę.

Podstawą podwyższenia prognozy są wyniki spółek. HSBC szacuje, że zyski firm z indeksu S&P 500 wzrosły o prawie 40% w pierwszej połowie 2026 roku. W drugiej połowie roku bank oczekuje wzrostu przekraczającego 25%.

W całym 2026 roku HSBC prognozuje wzrost zysków o 33% oraz zysk przypadający na akcję dla całego indeksu na poziomie 360 USD. Zastosowanie wskaźnika ceny do zysku (P/E), który pokazuje, ile inwestorzy płacą za jednostkę prognozowanego zysku, na poziomie 22,5 prowadzi do wyznaczenia celu na poziomie 8100 pkt. HSBC ocenia, że taka wycena jest zgodna z długoterminowymi średnimi.

Rosnący rynek wspierany przez szybko zwiększające się zyski jest zdrowszy niż rynek napędzany wyłącznie wzrostem mnożników wyceny, które inwestorzy są gotowi akceptować. Dalsze podwyżki prognoz zysków mogą więc uzasadniać kolejne wzrosty, nawet po mocnej zwyżce indeksu od początku roku.

Ważnym katalizatorem pozostają inwestycje w sztuczną inteligencję. Wydatki na centra danych, procesory, sieci oraz powiązaną infrastrukturę wspierają producentów półprzewodników i inne firmy związane z rozwojem AI. HSBC oczekuje również utrzymania dobrej aktywności gospodarczej i solidnego popytu konsumenckiego, co powinno wspierać zyski spółek z całego rynku.

Prognoza pozostawia jednak niewielki margines na rozczarowanie. Wskaźnik P/E na poziomie 22,5 wymaga, aby inwestorzy nadal akceptowali wysokie ceny akcji. Z kolei prognoza zysku przypadającego na akcję w wysokości 360 USD zakłada utrzymanie gwałtownego wzrostu zysków w drugiej połowie roku. Słabsze wydatki na sztuczną inteligencję, gorsza konsumpcja lub obniżki prognoz zysków mogłyby jednocześnie podważyć oba te założenia.

Podwyższenie celu przez HSBC jest sygnałem wzrostowym, ale nie oznacza nieograniczonego potencjału zwyżki. Zyski spółek nadal mogą wynieść indeks S&P 500 wyżej, jednak przyszłe stopy zwrotu będą w coraz większym stopniu zależeć od tego, czy firmy wypracują wyniki uzasadniające wysokie wyceny. Najbliższy sezon wyników pokaże, czy poziom 8100 pkt pozostaje osiągalny.