HEICO z rekordowymi wynikami w III kwartale

HEICO Corporation (NYSE: HEI) odnotowała rekordowe wyniki za trzeci kwartał roku fiskalnego 2026. Popyt pozostał wysoki na rynkach lotniczym, obronnym, elektronicznym i przemysłowych technologii.

W kwartale zakończonym 31 lipca zysk netto wzrósł o 33%, do 235,4 mln USD, czyli 1,67 USD na akcję po rozwodnieniu. Rok wcześniej spółka wypracowała 177,3 mln USD zysku netto, czyli 1,26 USD na akcję po rozwodnieniu. Zysk operacyjny zwiększył się o 34%, do 355,2 mln USD, a sprzedaż wzrosła o 23%, do rekordowych 1,41 mld USD.

„Jesteśmy niezwykle dumni z wyników trzeciego kwartału. Pokazują one dalszą poprawę marż, solidny wzrost organiczny oraz wysoką zdolność do generowania gotówki” – powiedział Eric Mendelson, współprzewodniczący zarządu i współdyrektor generalny HEICO.

### Oba segmenty z rekordową sprzedażą i zyskiem

Flight Support Group, segment obsługujący lotnictwo cywilne, obronność i inne rynki, zwiększył sprzedaż netto o 18%, do rekordowych 947,8 mln USD. Sprzedaż organiczna wzrosła o 12%, napędzana większym popytem we wszystkich liniach produktowych – poinformował Victor Mendelson, drugi współprzewodniczący zarządu i współdyrektor generalny spółki.

Zysk operacyjny Flight Support Group wzrósł o 24%, do 245,3 mln USD. Marża operacyjna, czyli udział zysku operacyjnego w sprzedaży, zwiększyła się z 24,7% do 25,9%. Pomogła w tym korzystniejsza struktura sprzedaży produktów specjalistycznych i części zamiennych sprzedawanych na rynku wtórnym, a także większa efektywność kosztów sprzedaży, ogólnych i administracyjnych przy wyższych przychodach.

Eric Mendelson poinformował, że sprzedaż organiczna w działalności związanej z częściami i dystrybucją wzrosła o 15%. Produkty specjalistyczne odnotowały wzrost o 14%, a naprawy podzespołów zwiększyły się o 5%. Przychody z napraw podzespołów były ograniczane zarówno przez problemy z łańcuchem dostaw, jak i przez stosowanie alternatywnych części oraz metod napraw. Takie rozwiązania mogą zmniejszać przychody, ale jednocześnie poprawiać rentowność klientów i HEICO.

Electronic Technologies Group zwiększył sprzedaż o 36%, do rekordowych 483,5 mln USD. Wzrost organiczny wyniósł 18%. Zysk operacyjny wzrósł o 55%, do 125,6 mln USD, a marża operacyjna zwiększyła się z 22,8% do 26%.

Victor Mendelson przypisał te wyniki większemu popytowi na produkty elektroniczne, obronne i lotnicze, wpływowi przejęć, poprawie marży brutto na sprzedaży produktów lotniczych oraz niższym kosztom sprzedaży, ogólnym i administracyjnym w relacji do przychodów.

Wzrost obejmował wiele obszarów działalności. Najszybciej, procentowo, rozwijała się technologia przemysłowa. Popyt w sektorze obronnym i lotnictwie cywilnym określono jako „niezwykle silny”. Electronic Technologies ma rekordowy portfel zamówień, a klienci proszą o przyspieszenie dostaw w obszarze technologii przemysłowych, obronności i lotnictwa cywilnego.

### Silny popyt w obronności, kosmosie i przemyśle

Zarząd ocenił, że wzrost w sektorze obronnym był szczególnie mocny. Organiczny wzrost przychodów obronnych Flight Support Group sięgnął górnego przedziału 20%, głównie dzięki produktom specjalistycznym.

HEICO dostrzega także możliwości rozwoju w programach rakietowych i obrony przeciwrakietowej, dronach, komercyjnych i wojskowych projektach kosmicznych, przemysłowych turbinach gazowych oraz rozwiązaniach związanych z centrami danych.

Victor Mendelson powiedział, że niektórzy klienci poprosili spółkę o przygotowanie się na znacznie większą produkcję w programach związanych z rakietami. Oczekiwania obejmują podwojenie produkcji, a w niektórych przypadkach nawet jej zwiększenie do 10-krotności obecnego poziomu.

HEICO obserwuje również popyt związany ze sztuczną inteligencją i budową centrów danych. Jest on związany z produktami wytwarzanymi przez kilka spółek zależnych.

Spółka widzi potencjalne możliwości wynikające z proponowanych inicjatyw dotyczących prawa do naprawy oraz produkcji na podstawie dokumentacji technicznej w zamówieniach obronnych. Eric Mendelson powiedział, że spółki operacyjne HEICO monitorują rozwój tych propozycji i mogą pomóc administracji publicznej w ograniczeniu kosztów. Nie przedstawił jednak konkretnych prognoz.

Problemy z łańcuchem dostaw nadal wpływają na część działalności. Eric Mendelson wyjaśnił, że naprawa podzespołu może się opóźnić, jeśli nie da się jej zakończyć z powodu braku jednego wymaganego elementu. Część wcześniejszych problemów z dostawami ustąpiła, ale pojawiły się nowe niedobory. Sytuacja pozostaje „poważnym problemem” dla całej branży.

### Więcej gotówki, refinansowanie zadłużenia i przejęcia

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wzrosły w kwartale o 49%, do 345,3 mln USD. Według Erica Mendelsona odpowiadało to niemal 150% zysku netto.

Skonsolidowana EBITDA, czyli wynik przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją, wzrosła o 31%, do 415,2 mln USD. Wskaźnik długu netto do EBITDA poprawił się do 1,57 z 1,6 na koniec roku fiskalnego 2025. Dane dotyczą stanu na 31 lipca.

W trakcie kwartału HEICO wyemitowała uprzywilejowane niezabezpieczone obligacje o wartości 1,2 mld USD. Środki przeznaczono na spłatę zadłużenia w ramach odnawialnej linii kredytowej.

Termin zapadalności linii kredytowej wydłużono o trzy lata, do czerwca 2031 roku. Zwiększono także zakontraktowany limit finansowania do 2,2 mld USD. Dzięki mechanizmowi zwiększania limitu po uzyskaniu dodatkowych zobowiązań kredytodawców finansowanie może wzrosnąć do 3 mld USD.

W czerwcu HEICO sfinalizowała dwa przejęcia:

• Flight Support Group, za pośrednictwem spółki zależnej posiadającej 80% udziałów, przejęła Cook Defence Systems Limited, William Cook Stanhope Limited i William Cook Intermodal Limited. Firmy działają łącznie pod nazwą Cook Defence. Projektują i produkują systemy gąsienicowe, rozwiązania zwiększające mobilność oraz elementy z pancernej stali do wojskowych pojazdów bojowych.
• Spółka zależna Electronic Technologies Group, Exxelia, nabyła 90% udziałów w CalRamic Technologies LLC. Firma produkuje ceramiczne kondensatory wysokiego napięcia do niezawodnych zastosowań w lotnictwie, obronności i przemyśle.

Zarząd oczekuje, że oba przejęcia zwiększą zysk na akcję w ciągu roku od ich sfinalizowania. Eric Mendelson powiedział, że lista potencjalnych przejęć pozostaje „niezwykle długa” i obejmuje transakcje o różnej skali. HEICO koncentruje się na przejęciach zgodnych z jej kryteriami strategicznymi i finansowymi.

### Perspektywy na rok fiskalny 2026

W pozostałej części roku fiskalnego 2026 HEICO oczekuje, że sprzedaż w obu segmentach nadal będzie korzystać z popytu na oferowane produkty oraz niedawnych przejęć.

Dyrektor finansowy Carlos Macau podtrzymał oczekiwania dotyczące całorocznej marży operacyjnej segmentów liczonej według zasad rachunkowości GAAP. Ma ona wynieść od 22% do 24%. W przeliczeniu na EBITA, czyli zysk przed odsetkami, podatkami i amortyzacją, odpowiada to około 26–28%. Macau zaznaczył, że marża Electronic Technologies może zmieniać się w zależności od kwartalnej struktury sprzedaży.

Kapitał obrotowy, czyli środki zaangażowane między innymi w zapasy i należności, powinien w czwartym kwartale nadal pochłaniać część gotówki. Spółka zwiększa zapasy, aby obsłużyć portfel zamówień i bieżący popyt klientów.

Macau poinformował również, że przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w czwartym kwartale uwzględnią płatność w wysokości od 70 mln USD do 75 mln USD na rzecz masy spadkowej byłego przewodniczącego zarządu i dyrektora generalnego HEICO.

Victor Mendelson zapowiedział, że spółka nadal będzie traktować priorytetowo inwestycje w rozwój organiczny i przejęcia, zachowując jednocześnie płynność oraz elastyczność finansową.

HEICO Corporation to spółka z branży lotniczej, obronnej i elektronicznej. Projektuje, produkuje i sprzedaje różnorodne produkty oraz świadczy usługi naprawcze i usługi na rynku wtórnym.

Siedziba HEICO znajduje się w Hollywood na Florydzie. Spółka dostarcza części zamienne, usługi naprawcze i projektowane na zamówienie systemy dla lotnictwa cywilnego i biznesowego, sektora wojskowego oraz przemysłu kosmicznego. Obsługuje także wybranych klientów z branży przemysłowej i medycznej. Jej produkty mają pomagać w utrzymaniu i poprawie niezawodności oraz dostępności złożonego sprzętu.

HEICO działa w dwóch głównych obszarach biznesowych.