H World Group: przychody wzrosły o 10,8% w II kwartale 2026 roku

H World Group Limited (NASDAQ: HTHT, HKEX: 1179) opublikowała 17 sierpnia 2026 roku w Singapurze i Szanghaju nieaudytowane wyniki finansowe za drugi kwartał oraz pierwsze półrocze zakończone 30 czerwca 2026 roku.

Na koniec czerwca globalna sieć H World obejmowała 13 539 działających hoteli z łączną liczbą 1 335 445 pokoi, w tym 13 417 hoteli segmentu H World China (HWC) i 122 hotele segmentu H World International (HWI). W drugim kwartale spółka otworzyła w Chinach 498 hoteli, w tym 1 hotel własny i wynajmowany (L&O) oraz 497 hoteli działających na podstawie umów i franczyz (M&F). Jednocześnie zamknęła 176 hoteli: 19 w modelu L&O i 157 w modelu M&F. W przygotowaniu znajdowało się 3 089 kolejnych hoteli, które nie zostały jeszcze otwarte — 3 054 w segmencie HWC i 35 w segmencie HWI.

Łączna wartość transakcji związanych z przychodami z pokoi i usług dodatkowych hoteli H World wyniosła w drugim kwartale 30,5 mld RMB, co oznacza wzrost o 13,2% rok do roku. W segmencie H World China (HWC), obejmującym wszystkie hotele działające w Chinach, wartość ta wzrosła o 15,3%. W segmencie H World International (HWI), obejmującym wszystkie hotele działające poza Chinami, spadła o 9,4%.

Przychody H World wyniosły 7,1 mld RMB (1,1 mld USD), czyli o 10,8% więcej niż rok wcześniej i o 18,8% więcej niż w poprzednim kwartale. Przychody z hoteli zarządzanych na podstawie umów i franczyz (M&F) wzrosły o 25,2% rok do roku, do 3,6 mld RMB (529 mln USD).

Przychody segmentu HWC wyniosły 5,9 mld RMB, co oznacza wzrost o 14,9% rok do roku i 16,8% kwartał do kwartału. Przychody segmentu HWI sięgnęły 1,3 mld RMB. Były o 5,8% niższe niż rok wcześniej, ale o 28,9% wyższe niż w poprzednim kwartale.

W pierwszym półroczu 2026 roku H World wypracowała 13,1 mld RMB przychodów (1,9 mld USD), o 11,0% więcej niż w pierwszej połowie 2025 roku. Przychody HWC wzrosły o 13,8% rok do roku, do 10,9 mld RMB. Przychody HWI spadły o 1,4%, do 2,2 mld RMB, między innymi w związku z rezygnacją z kilku wynajmowanych hoteli w ciągu ostatniego roku.

Zysk netto przypisany akcjonariuszom H World Group wyniósł 1,6 mld RMB (232 mln USD). Rok wcześniej było to 1,5 mld RMB, a w poprzednim kwartale 817 mln RMB.

EBITDA, czyli wynik przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją, wyniosła w ujęciu niezgodnym z zasadami rachunkowości GAAP 2,6 mld RMB (381 mln USD). Dla porównania w drugim kwartale 2025 roku było to 2,5 mld RMB, a w poprzednim kwartale 1,6 mld RMB.

Skorygowana EBITDA, po wyłączeniu kosztów wynagrodzeń w formie akcji, zysków lub strat ze zmian wartości godziwej udziałowych papierów wartościowych, zysków lub strat z tytułu różnic kursowych oraz zysków lub strat ze sprzedaży inwestycji, wyniosła 2,7 mld RMB (401 mln USD). W drugim kwartale 2025 roku było to 2,3 mld RMB, a w poprzednim kwartale 1,9 mld RMB. Skorygowana EBITDA jest miarą wyników segmentów stosowaną przez spółkę.

Skorygowana EBITDA segmentu HWC wyniosła 2,6 mld RMB wobec 2,1 mld RMB rok wcześniej i 1,9 mld RMB kwartał wcześniej. W segmencie HWI sięgnęła 131 mln RMB, w porównaniu z 164 mln RMB rok wcześniej. W poprzednim kwartale segment odnotował stratę w wysokości 56 mln RMB.

### Segment H World China

Na koniec czerwca HWC miał 13 417 działających hoteli, w tym 484 hotele własne i wynajmowane (L&O) oraz 12 933 hotele działające na podstawie umów i franczyz (M&F). Sieć obejmowała 1 310 091 pokoi, z czego 73 888 działało w modelu L&O, a 1 236 203 w modelu M&F. W przygotowaniu były 3 054 hotele: 8 w modelu L&O i 3 046 w modelu M&F.

Średnia dzienna stawka za pokój (ADR) we wszystkich hotelach HWC wyniosła 298 RMB, wobec 290 RMB rok wcześniej i 285 RMB w poprzednim kwartale. Wskaźnik obłożenia wszystkich działających hoteli HWC wyniósł 79,8%, w porównaniu z 81,0% rok wcześniej i 75,1% kwartał wcześniej.

Łączny przychód na dostępny pokój (RevPAR), który uwzględnia zarówno cenę pokoju, jak i obłożenie, wyniósł średnio 238 RMB. Rok wcześniej było to 235 RMB, a w poprzednim kwartale 214 RMB.

W przypadku hoteli HWC działających co najmniej 18 miesięcy RevPAR wyniósł 233 RMB. Oznacza to spadek o 3,0% wobec 240 RMB rok wcześniej. Średnia dzienna stawka za pokój pozostała w przybliżeniu bez zmian, natomiast obłożenie spadło o 2,4 punktu procentowego.

### Segment H World International

Na koniec czerwca HWI miał 122 działające hotele, w tym 63 wynajmowane i 59 działających na podstawie umów i franczyz. Sieć obejmowała 25 354 pokoje: 13 442 w modelu wynajmu oraz 11 912 w modelu M&F. W przygotowaniu było 35 hoteli, w tym 8 wynajmowanych i 27 działających w modelu M&F.

Średnia dzienna stawka za pokój w HWI wyniosła 139 USD, wobec 137 USD rok wcześniej i 125 USD w poprzednim kwartale. Obłożenie wszystkich działających hoteli HWI wyniosło 70,5%, w porównaniu z 74,0% rok wcześniej i 63,3% kwartał wcześniej.

Łączny RevPAR HWI wyniósł 98 USD. Rok wcześniej było to 102 USD, a w poprzednim kwartale 79 USD. Porównania ADR i RevPAR dla HWI przeprowadzono przy stałym kursie dolara, wykorzystując średnie kwartalne kursy z bieżącego okresu do przeliczenia danych z okresu porównawczego.

Dyrektor generalny H World Jin Hui poinformował, że w drugim kwartale spółka ponownie zwiększyła RevPAR. Średnia dzienna stawka za pokój w HWC wzrosła o 2,6% rok do roku, co przełożyło się na wzrost łącznego RevPAR o 1,1%. Wynik ten wspierały modernizacja produktów oraz działania mające poprawić zarządzanie przychodami.

H World utrzymała szybkie tempo rozbudowy sieci, otwierając w Chinach 498 nowych hoteli. Liczba hoteli w przygotowaniu wzrosła zarówno rok do roku, jak i kwartał do kwartału. Spółka nadal zakłada otwarcie w całym 2026 roku od 2 200 do 2 300 hoteli. Zamierza rozwijać wysokiej jakości sieć opartą na markach, wspieraną przez program lojalnościowy H Rewards i rozwój technologii.

Na wyniki operacyjne segmentu HWI w drugim kwartale negatywnie wpłynęły konflikt na Bliskim Wschodzie oraz ekspansja w rozwijających się krajach Azji Południowo-Wschodniej. Hotele na tych rynkach mają niższe średnie stawki i znajdują się jeszcze na etapie zwiększania skali działalności.

RevPAR segmentu HWI spadł o 3,8% rok do roku. ADR wzrósł o 0,9%, ale obłożenie zmniejszyło się o 3,5 punktu procentowego. H World ocenia, że segment powinien zachować odporność dzięki niewielkiej ekspozycji na region Bliskiego Wschodu oraz dalszym działaniom zwiększającym efektywność i ograniczającym koszty.

### Przychody według modelu działalności

Przychody z hoteli własnych i wynajmowanych wyniosły w drugim kwartale 3,2 mld RMB (477 mln USD). Były o 4,9% niższe niż rok wcześniej, ale o 17,6% wyższe niż w poprzednim kwartale.

Przychody z hoteli własnych i wynajmowanych w segmencie HWC wyniosły 2,0 mld RMB, co oznacza spadek o 3,6% rok do roku. H World nadal ogranicza działalność w tym modelu. Przychody z wynajmowanych hoteli segmentu HWI wyniosły 1,2 mld RMB i spadły o 7,2% rok do roku.

W pierwszym półroczu przychody z hoteli własnych i wynajmowanych wyniosły 6,0 mld RMB (882 mln USD), o 3,3% mniej niż rok wcześniej. W segmencie HWC było to 3,9 mld RMB, co oznacza spadek o 4,0%. Przychody z wynajmowanych hoteli HWI wyniosły 2,1 mld RMB i były o 2,1% niższe rok do roku.

Przychody z hoteli działających na podstawie umów i franczyz wyniosły w drugim kwartale 3,6 mld RMB (529 mln USD). Wzrosły o 25,2% rok do roku i o 19,3% kwartał do kwartału. Przychody HWC z tego modelu sięgnęły 3,5 mld RMB, co oznacza wzrost o 25,4% wynikający przede wszystkim z rozbudowy sieci. Przychody HWI z hoteli M&F wyniosły 47 mln RMB i wzrosły o 14,6% rok do roku.

W pierwszej połowie 2026 roku przychody z hoteli M&F wyniosły 6,6 mld RMB (972 mln USD), czyli o 22,9% więcej niż rok wcześniej. Odpowiadały za 50,3% wszystkich przychodów, wobec 45,4% w pierwszym półroczu 2025 roku. Przychody HWC z hoteli M&F wyniosły 6,5 mld RMB i wzrosły o 23,2%. Przychody HWI z tego modelu sięgnęły 78 mln RMB, co oznacza wzrost o 8,3% rok do roku.

Pozostałe przychody obejmują wpływy z działalności innej niż prowadzenie hoteli, głównie z usług technologicznych.

Rada dyrektorów zatwierdziła trzyletni plan zwrotu kapitału dla akcjonariuszy o łącznej wartości 2,5 mld USD. Ogłoszono również zwykłą dywidendę pieniężną o łącznej wartości około 275 mln USD. Dywidenda wyniesie 0,087 USD na akcję zwykłą, czyli 0,87 USD na amerykański kwit depozytowy (ADS).

H World podniosła prognozę na cały 2026 rok. Obecnie oczekuje wzrostu przychodów grupy o 4–8% w porównaniu z 2025 rokiem, wobec wcześniejszego przedziału 2–6%. Dla segmentu HWC prognozowany wzrost przychodów wynosi 7–11%, wobec wcześniejszych 5–9%, z wyłączeniem DH. Spółka oczekuje również wzrostu przychodów M&F o 16–20% rok do roku, wobec wcześniejszej prognozy na poziomie 12–16%.

Przeliczenia kwot z RMB na USD oparto na kursie 1,00 USD = 6,7851 RMB z 30 czerwca 2026 roku, zgodnie z komunikatem statystycznym H.10 amerykańskiej Rezerwy Federalnej.