GM spodziewa się wzrostu zysków mimo spadku sprzedaży w II kwartale

Oczekiwane przychody GM za II kwartał to 46,61 mld USD, co oznacza spadek o około 1% wobec 47,1 mld USD rok wcześniej. Skorygowany zysk na akcję (EPS, zysk na jedną akcję po korektach) szacowany jest na 3,19 USD, a skorygowany EBITDA (zysk przed odsetkami, podatkami, deprecjacją i amortyzacją po korektach) na 5,65 mld USD.

Skorygowany EBIT (zysk operacyjny po korektach) w II kwartale ubiegłego roku wyniósł 3,0 mld USD. Wówczas wynik ten był mocno obciążony kosztami ceł, które teraz słabną dzięki mechanizmom obniżającym te obciążenia.

Oprócz rządowych rekompensat zmniejszających rachunek celny, GM w ciągu ostatniego roku przebudowywała łańcuch dostaw, przenosiła produkcję i negocjowała z dostawcami, by złagodzić wpływ ceł. Te działania pozwoliły spółce podwyższyć prognozy na cały 2026 rok, ogłoszone po wynikach za pierwszy kwartał.

Na cały rok GM prognozuje:

• skorygowany EBIT 13,5–15,5 mld USD
• skorygowany zysk na akcję 11,50–13,50 USD
• skorygowany wolny przepływ pieniężny w segmencie motoryzacyjnym 9–11 mld USD

Chociaż złagodzenie ceł pomoże wynikowi netto (dolnej linii), przychody (górna linia) słabną. W II kwartale GM sprzedała w USA około 715 000 pojazdów, czyli o 4,2% mniej niż rok wcześniej, choć utrzymała pozycję najlepiej sprzedającego się producenta samochodów w kraju.

Spadek sprzedaży wynikał częściowo z wycofania niektórych modeli, jak Cadillac XT4 i XT6 oraz Chevrolet Malibu. Do spadku przyczynił się też wyraźny spadek popytu na samochody elektryczne (EV) po wygaśnięciu federalnego kredytu podatkowego na EV, co przesunęło część popytu na koniec 2025 roku.

Sprzedaż niektórych modeli elektrycznych spadła ostro: Chevy Equinox EV o 61,8%, Blazer EV o 68,1%, a GMC Hummer EV o 56,8%. Mimo to GM zwiększyła udział w rynku EV i szacunkowo zajmuje drugie miejsce za Teslą, z udziałem około 13,5–14%.

Silne wyniki pickupów i dużych SUV-ów złagodziły spadki. Sprzedaż GMC Sierra wzrosła o 5% do 95 147 egzemplarzy, co było rekordowym kwartałem dla tego pickupa. Ogólna sprzedaż lekkich pickupów zwiększyła się o 4%.

GM jest na dobrej drodze, by przodować w segmencie pickupów pełnowymiarowych po raz siódmy z rzędu, z udziałem rynkowym bliskim 42%. Pomogły też crossovery: Chevy Traverse wzrósł o 19,5%, a Trailblazer o 28,4%.

Dla rentowności kluczowe jest to, że spółka osiągnęła te wyniki bez agresywnych rabatów. Średnia cena transakcyjna przekroczyła 52 400 USD w kwartale. GM informuje też, że poziom zachęt (incentives) był przez trzy kolejne lata niższy niż średnia w branży.

Mimo to dostępność i przystępność pojazdów pozostają problemem w USA. Wyższe stopy procentowe i rekordowo wysokie ceny transakcyjne utrudniają zakup. Ograniczone zapasy już uderzyły w sprzedaż dużych SUV-ów: Tahoe spadł o 8,1%, a Suburban o 20,4%.

Obawy dotyczące GM i szerzej branży motoryzacyjnej wpływają na nastroje inwestorów. Kurs akcji GM jest w tym roku niższy o około 8% i wypada słabiej od szerokiego rynku.