Global X: wyższe wskaźniki P/E w USA i momentum napędzają drugą połowę roku

Rynki akcji osiągają nowe maksima, a spready kredytowe się zawężają. Global X Management Company LLC patrzy na gospodarkę USA z szerokim optymizmem. Jednocześnie w pozostałej części 2026 r. spółka widzi zarówno potencjał „value”, jak i „momentum” w wybranych rynkach wschodzących.

W USA nastroje wspierają wyniki spółek. Global X wskazuje, że zysk na akcję (EPS) spółek z indeksu S&P 500 został podniesiony o 8% i stanowi większość zwrotów od początku roku. Marże zysku również zostały skorygowane w górę — według spółki mają szansę rozszerzać się po raz czwarty z rzędu. Ma temu sprzyjać wzrost zysków w pierwszym kwartale o blisko 30% rok do roku.

Global X wiąże pozytywną perspektywę w USA z automatyzacją napędzaną przez AI. Spółka zakłada, że inwestycje w moce przetwarzania mają zwiększyć efektywność, a właśnie tu — w marżach — będą widoczne korzyści z rozwoju AI. Jej oczekiwania obejmują poprawę marż w spółkach o małej i średniej kapitalizacji po latach stagnacji.

Budowa ekosystemu AI napędza popyt na rozwiązania w wielu branżach. Z utrzymujących się zamówień mogą korzystać m.in. firmy z sektora centrów danych oraz cyfrowej infrastruktury, które już dysponują zapasami komponentów. Na liście potencjalnych beneficjentów jest też sprzęt — w tym pamięci i rozwiązania do przechowywania danych. Popyt może się utrzymać również na surowce wykorzystywane w łańcuchu dostaw, takie jak miedź, lit i pierwiastki ziem rzadkich.

Spółka wskazuje też mniej oczywistego beneficjenta tego cyklu popytu — rozwój infrastruktury. W przeszłości był on cykliczny, ponieważ zależał od programów wydatków rządowych. Teraz jednak finansowanie cyfrowej infrastruktury i inwestycji w centra danych w coraz większym stopniu przejmie sektor prywatny.

Rynki wschodzące (EM)

Zdaniem Global X rynki wschodzące mogą też zapewnić istotną ekspozycję na ekosystem AI. Kluczowe elementy gospodarek rynków wschodzących to półprzewodniki oraz obszary energetyki i elektryfikacji.

Global X podkreśla, że surowce są podstawową częścią historii rynków wschodzących. Spółka zwraca uwagę, że mają one wiele tych samych czynników makroekonomicznych co gospodarki EM — m.in. kierunek amerykańskiego dolara oraz siłę globalnej aktywności gospodarczej. Jednocześnie Global X uważa, że po latach niedoinwestowania EM oraz przyspieszającym popycie wynikającym z długoterminowych tematów wzrostowych może to stworzyć warunki do kolejnego silnego cyklu.

Po stronie państw Global X widzi potencjał poprawy wycen w Brazylii, Kolumbii i Argentynie.

Spółka wskazuje też, że Grecja wyłoniła się jako mocna i ostrożnie zarządzana gospodarka, dołączając do innych krajów Europy Zachodniej. Zaznacza przy tym, że Grecja ma obecnie ratingi inwestycyjne od wszystkich trzech głównych agencji ratingowych.

W opublikowanych prognozach midyear Global X omawia otoczenie makroekonomiczne, sytuację w USA oraz bieżące trendy inwestycyjne w Ameryce Łacińskiej, Indiach, Chinach i innych regionach.