GF Securities widzi szanse na odbicie akcji spółek AI

GF Securities uważa, że korekta na rynku akcji spółek związanych ze sztuczną inteligencją w dużej mierze się zakończyła. Firma dodała Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD), Lumentum (NASDAQ:LITE), Foxconn i Semtech do swojej preferowanej listy. Stało się to po spadku wycen oraz w związku z większą wiarą największych dostawców chmury w przyszłe zwroty z wydatków na sztuczną inteligencję.

GF Securities preferuje dostawców procesorów graficznych (GPU), procesorów centralnych (CPU) oraz sieci optycznych. Jednocześnie firma nie obejmuje pozytywną oceną całego sektora półprzewodników. Jej zdaniem inwestorzy powinni coraz uważniej wybierać poszczególne spółki, ponieważ odbicie rynku AI wchodzi w kolejną fazę.

Lipiec był trudnym miesiącem. Analitycy GF Securities wskazali, że Nasdaq i SOX zanotowały wtedy najsłabszy wynik względem indeksu S&P 500 od 2012 roku.

Firma uważa jednak, że najgorsza część wyprzedaży może być już za rynkiem. Wyceny spółek półprzewodnikowych spadły do około 27-krotności prognozowanych zysków. Poprawiło się także pozycjonowanie inwestorów, czyli struktura ich zaangażowania w poszczególne aktywa. Odnawia się również przekonanie, że wydatki największych dostawców chmury na AI przyniosą oczekiwane efekty.

GF Securities nadal preferuje spółki związane z układami GPU, CPU i infrastrukturą optyczną. Do listy dodała AMD i Lumentum, a usunęła z niej United Microelectronics, MediaTek i ASML.

Najnowsze wyniki finansowe pomagają wyjaśnić tę decyzję. Przychody AMD z segmentu centrów danych wzrosły w drugim kwartale o 107% rok do roku, do 6,7 mld USD. Do wzrostu przyczynił się silny popyt na procesory EPYC i układy graficzne Instinct. W środę po południu akcje AMD zyskiwały około 3%.

Lumentum oferuje jeszcze bardziej bezpośrednią ekspozycję na rozwój sieci wykorzystywanych przez AI. Przychody spółki w czwartym kwartale roku obrotowego wzrosły o 109%, do 1,01 mld USD. Lumentum prognozuje, że w kwartale kończącym się we wrześniu przychody wyniosą od 1,225 mld USD do 1,275 mld USD, ponieważ przyspiesza popyt na połączenia optyczne stosowane wewnątrz centrów danych AI. W środę jej akcje drożały o prawie 13%.

GF Securities nie zakłada więc, że cały sektor półprzewodników będzie rósł. Inwestorzy powinni obserwować plany wydatków największych dostawców chmury, wzrost segmentu centrów danych AMD oraz zdolność Lumentum do przełożenia gwałtownego wzrostu popytu na rozwiązania optyczne na wyższe przychody i marże.

Dalszy wzrost wydatków na AI oraz silniejszy popyt na wnioskowanie, czyli wykorzystywanie wytrenowanych modeli do generowania odpowiedzi i analiz, mogłyby wzmocnić odbicie.

Ryzykiem pozostaje możliwość, że część cyklu półprzewodników osiągnęła już szczyt. Jeżeli najwięksi dostawcy chmury stracą przekonanie do opłacalności inwestycji w AI albo wzrost zysków nie uzasadni nadal wysokich wskaźników wyceny, odbicie może szybko objąć tylko wybrane spółki.

Na razie GF Securities dostrzega najlepsze perspektywy tam, gdzie wydatki na AI są najściślej powiązane z procesorami graficznymi, procesorami centralnymi oraz infrastrukturą optyczną, która je łączy.