General Mills (GIS) pod presją GLP-1: słabsza sprzedaż, marże i spadek kursu

General Mills, Inc. (GIS) to globalny producent i sprzedawca markowej żywności, sprzedawanej przede wszystkim przez sieci detaliczne. Firma działa także w segmencie komercyjnych usług gastronomicznych.

W ofercie spółki znajdują się przede wszystkim: płatki śniadaniowe typu ready-to-eat, dania na wygodę, przekąski, premium lody, mieszanki do pieczenia oraz składniki. Produkty General Mills trafiają do klientów w Stanach Zjednoczonych oraz w wybranych rynkach międzynarodowych – m.in. przez sklepy spożywcze, sieci klubowe, e-commerce i inne kanały.

Firma weszła również na rynek karmy dla zwierząt: w 2018 r. przejęła Blue Buffalo, a w 2021 r. kupiła biznes z przysmakami dla zwierząt od Tyson Foods.

Presja ze strony leków GLP-1

General Mills odczuwa skutki popularności leków GLP-1, wytwarzanych m.in. przez Eli Lilly (LLY) oraz Novo Nordisk (NVO). Leki te przynoszą wyraźne, pozytywne efekty w leczeniu cukrzycy, wspieraniu redukcji masy ciała oraz w kontekście chorób serca. Niestety dla General Mills GLP-1 hamują apetyt użytkowników, przez co są oni mniej skłonni sięgać po pakowane produkty spożywcze, na których przychody opierają się GIS i inne firmy.

Według ostatniego sondażu Gallupa 11% dorosłych w USA już stosuje GLP-1. Jednocześnie, wraz z pojawieniem się tańszych leków GLP-1, kolejne miliony Amerykanów prawdopodobnie zdecydują się na ich stosowanie.

Stagnacja sprzedaży przy napiętym budżecie konsumentów

General Mills opiera znaczną część sprzedaży na mniej zamożnych konsumentach. Zarząd oczekuje, że wzrost w kategorii w roku fiskalnym 2027 będzie zgodny z rokiem fiskalnym 2026 oraz poniżej długoterminowych trendów, co odzwierciedla utrzymującą się presję na budżety gospodarstw domowych.

Zacks Consensus Analyst Estimates wskazują, że spółka będzie notować ujemny wzrost zysku na akcję (EPS) aż do 2028 r. W tym momencie prognozy zakładają skromny wzrost EPS o 4,73%.

Zachowania konsumentów i trendy

Przy utrzymującej się presji inflacyjnej baza klientów firmy przesuwa się w stronę tańszych rozwiązań: zamiast droższych, markowych, pakowanych produktów klienci wybierają produkty marek własnych (private label) lub produkty oznaczane marką sklepu. W rezultacie General Mills oferuje rabaty i promocje, aby zwiększać wolumen sprzedaży. Jednak te zniżki prowadzą do kurczenia się marż.

Słabość cen akcji względem rynku

GIS notuje stałą słabość cenową względem rynku. W ciągu ostatniego roku kurs akcji GIS spadł o -25,7%, podczas gdy indeks S&P 500 wzrósł o 23,8%. Innymi słowy, akcje spółki są skrajnym „outsiderem” w ramach trwającego trendu spadkowego.

Podsumowanie

W obliczu podwójnej presji – zmiany nawyków zakupowych konsumentów oraz pojawiających się trendów zdrowotnych – General Mills znajduje się w trudnej sytuacji rynkowej.