GE Aerospace rośnie o 12,2% w pół roku. Co napędza kurs spółki i jakie ryzyka widać na horyzoncie?

W ostatnich sześciu miesiącach akcje GE Aerospace (GE) podrożały o 12,2%. Dla porównania indeks S&P 500 zyskał 9%, a branża zanotowała spadek o 4,9%. Na tym tle spółka zajmująca pozycję jednego z kluczowych projektantów i producentów silników odrzutowych wypada lepiej również od wybranych rywali, m.in. General Dynamics (GD) — +6,7% oraz Textron (TXT) — +7,5%.

Na zamknięciu w piątek kurs wyniósł 335,30 USD. Oznacza to, że akcje pozostają poniżej 52-tygodniowego maksimum na poziomie 348,48 USD, ale jednocześnie wyraźnie powyżej 52-tygodniowego minimum 232,24 USD. Spółka handluje też powyżej zarówno 50-dniowej, jak i 200-dniowej średniej kroczącej, co zwykle jest odbierane jako sygnał utrzymywania się wzrostowego trendu i stabilizacji wyceny.

Co napędza wynik GE w tym okresie

Głównym impulsem dla GE Aerospace jest utrzymująca się moc w segmencie Commercial Engines & Services. Sprzyja temu popyt na silniki LEAP, GEnx oraz GE9X, a także usługi powiązane z ich użytkowaniem. Firma wiąże lepszą dynamikę z rosnącym ruchem lotniczym, odświeżaniem flot oraz rozbudową mocy operacyjnych.

W pierwszym kwartale 2026 roku GE pozyskało zamówienia na ponad 650 silników komercyjnych. Wśród odbiorców wskazano American Airlines, United Airlines oraz Delta Airlines. Spółka podpisała też długoterminową umowę materiałową wspierającą flotę około 2 000 silników CFM56 i LEAP należącą do Ryanaira.

W samym kwartale spółka komunikowała postęp w ramach modelu FLIGHT DECK lean, w tym udoskonalenia po stronie dostawców, które przełożyły się na przychody w obszarze Engines & Services. Jednocześnie dostawy silników wzrosły o 43% rok do roku, co ma odzwierciedlać poprawę przepustowości w realizacji popytu klientów.

W ujęciu rocznym dynamika segmentu była bardzo wyraźna: przychody Commercial Engines & Services wzrosły o 34%, a zamówienia zwiększyły się o 93%.

Defense & Propulsion Technologies również wspiera wzrost

Dodatkowym czynnikiem jest rosnąca popularność rozwiązań napędowych i technologii addytywnych, kluczowych systemów lotniczych oraz usług serwisowych w sektorze obronnym. W pierwszym kwartale 2026 roku GE pozyskało kontrakt o wartości 1,4 mld USD na silniki T408 dla floty śmigłowców CH-53K obsługiwanej przez U.S. Marine Corps.

Spółka otrzymała również zlecenie od Boeing Defence UK dotyczące przedłużenia wsparcia usług dla silników T700-GE-T701D. W skali roku przychody w Defense & Propulsion Technologies wzrosły o 19%, a zamówienia urosły o 67%.

W efekcie, kierując się siłą obu biznesów, GE Aerospace zapowiada, że całkowite przychody (w ujęciu skorygowanym) w 2026 roku mają rosnąć w dolnym dwucyfrowym zakresie.

Skup akcji i dywidendy

Firma kontynuuje politykę wynagradzania akcjonariuszy poprzez dywidendy oraz skup akcji. W pierwszym kwartale 2026 roku GE przeprowadziło buyback o wartości 2,2 mld USD. W tym samym okresie wypłacono dywidendy na łączną kwotę 381 mln USD, czyli o 26,2% więcej niż rok wcześniej.

Ryzyka krótkoterminowe: koszty i dług

Mimo korzystnej dynamiki przychodów GE zmaga się jednocześnie z presją po stronie kosztów i wydatków operacyjnych. W pierwszym kwartale 2026 roku koszt sprzedanych towarów i usług wzrósł o 32% rok do roku do 7,9 mld USD. Koszty sprzedaży, ogólne i administracyjne zwiększyły się o 23,9% do 1,08 mld USD, a wydatki na badania i rozwój podniosły się o 22,6% do 440 mln USD.

W rezultacie marża zysku operacyjnego skurczyła się o 200 punktów bazowych do 21,8%.

W kolejnej kategorii uwagę budzi także poziom zadłużenia. Na koniec pierwszego kwartału łączny poziom zobowiązań finansowych GE Aerospace wyniósł 20,3 mld USD, w tym 2,1 mld USD długu krótkoterminowego oraz 18,2 mld USD długu długoterminowego.

Wycena jako czynnik nacisku na kurs

Wycena pozostaje dodatkowym obciążeniem dla notowań. GE Aerospace jest wyceniane na forward P/E za 12 miesięcy na poziomie 41,81x, co jest wyżej niż średnia dla branży wynosząca 32,71x. Tak wysoka wycena może zwiększać podatność kursu na korekty, jeśli nastroje na rynku się pogorszą.

Dla porównania General Dynamics handluje na 20,76x, a Textron na 13,39x.

Zmiany w prognozach zysków na 2026 i 2027 rok

Konsensus dotyczący zysków GE Aerospace na 2026 rok został skorygowany w górę o 0,7% do 7,48 USD na akcję w perspektywie 2026. Oznacza to wzrost rok do roku o 17,4%. Prognoza na 2027 rok podniosła się o 0,6% do 8,67 USD na akcję, co implikuje wzrost rok do roku o 15,9%.

Jak rysuje się obraz spółki na najbliższe miesiące

GE Aerospace opiera się na silnej pozycji w segmencie lotnictwa komercyjnego i obronnego, co ma wynikać zarówno z tempa dostaw, jak i z solidnego popytu w obszarze obronności. Jednocześnie wysokie zadłużenie, rosnące koszty operacyjne oraz premia w wycenie ograniczają przestrzeń do poprawy nastawienia na krótszym horyzoncie.