Funding Circle podnosi prognozy po mocnym pierwszym półroczu

Funding Circle (LON:FCH) podniosło całoroczne prognozy na 2026 rok po mocnym wzroście wartości udzielonego finansowania, przychodów i zysku w pierwszej połowie roku. Wyniki wspierał popyt na pożyczki terminowe, produkt FlexiPay oraz karty dla firm.

Wartość udzielonego finansowania wzrosła o 52% rok do roku, do 1,7 mld GBP. Przychody zwiększyły się o 50%, do 138 mln GBP, a zysk przed opodatkowaniem wzrósł czterokrotnie, do 24 mln GBP. Aktywa pod zarządzaniem, czyli środki związane z finansowaniem obsługiwanym przez spółkę, zwiększyły się o 15%, do 3,3 mld GBP.

Funding Circle podniosło prognozę na 2026 rok. Spółka oczekuje obecnie przychodów przekraczających 255 mln GBP oraz zysku przed opodatkowaniem powyżej 40 mln GBP. Oznaczałoby to podwojenie zysku w porównaniu z poprzednim rokiem.

Spółka zapowiedziała także kolejny skup akcji własnych o wartości do 25 mln GBP po zakończeniu obecnego programu. Od marca 2024 roku odkupiła akcje o wartości około 72 mln GBP, co odpowiada mniej więcej 18% wyemitowanych akcji. Dyrektor finansowy Tony Nicol poinformował, że na koniec czerwca spółka miała 136 mln GBP nieograniczonej gotówki. Po uwzględnieniu pozostałej części obecnego programu skupu oraz rezerwy zarządu do wykorzystania pozostawało 88 mln GBP.

Pożyczki terminowe zwiększają przychody i marżę

Segment pożyczek terminowych udzielił o 43% więcej finansowania niż rok wcześniej. Wzrost wspierały nowe rozwiązania produktowe, w tym pełny sześciomiesięczny wkład krótkoterminowego produktu pożyczkowego wprowadzonego pod koniec pierwszej połowy 2025 roku. Aktywa pod zarządzaniem w tym segmencie wzrosły o 11%.

Przychody z pożyczek terminowych zwiększyły się o 43%, do 108 mln GBP. Wzrost wynikał z przychodów transakcyjnych i opłat za obsługę finansowania. Segment wypracował 29 mln GBP zysku przed opodatkowaniem. Jego marża zysku przed opodatkowaniem wzrosła z prawie 17% rok wcześniej do ponad 26%.

Na poziomie całej grupy koszty operacyjne wzrosły o 27%, do 99 mln GBP, podczas gdy przychody zwiększyły się o 50%. Tony Nicol poinformował, że wskaźnik kosztów operacyjnych spadał w każdym półroczu w ciągu ostatnich dwóch lat. Marża zysku przed opodatkowaniem całej grupy wyniosła w pierwszej połowie roku 17%, wobec 1% rok wcześniej.

Wydatki marketingowe nadal odpowiadały za około 30% przychodów. Coraz większa część sprzedaży przechodziła przez brokerów, a nie kanały bezpośrednie. Obecnie około 60% działalności pochodziło z kanału brokerskiego, a 40% z marketingu bezpośredniego.

FlexiPay i karty dla firm nadal szybko rosną

Liczba transakcji w produktach FlexiPay i kartach kredytowych wzrosła w pierwszej połowie roku o 71%. Przychody z tych produktów zwiększyły się o 83%, do 30 mln GBP, a aktywa pod zarządzaniem wzrosły o 78%, do 300 mln GBP.

Szybki rozwój zwiększył również oczekiwane straty kredytowe. W przypadku FlexiPay i kart wyniosły one 15 mln GBP, ponieważ rosła wartość niespłaconych sald. Spółka oczekuje, że oczekiwane straty kredytowe pozostaną na poziomie od 10% do 12% średniej wartości niespłaconych sald. Historyczne roczne wskaźniki strat netto utrzymywały się natomiast w pobliżu 7%.

FlexiPay i działalność kartowa nadal przynosiły w pierwszej połowie roku stratę, ale Tony Nicol ocenił, że zbliżają się do rentowności. Gdyby spółka wstrzymała wydatki na pozyskiwanie nowych klientów, istniejąca działalność przynosiłaby około 10 mln GBP zysku w ujęciu rocznym. Wszystkie grupy klientów pozyskane przed pierwszą połową 2026 roku były rentowne po przypisaniu kosztów do poszczególnych grup.

Działalność osiągnęła próg rentowności przepływów pieniężnych, czyli moment, w którym generowana gotówka pokrywa bieżące potrzeby, jeszcze przed inwestycjami w dodatkowe linie kredytowe. W kwietniu Funding Circle odnowiło umowę finansowania z Citi na kwotę 320 mln GBP, obok własnego finansowania kapitałowego spółki.

Ekspozycja Funding Circle na finansowanie FlexiPay i kart ogranicza się do 71 mln GBP kapitału własnego ulokowanego w wydzielonej spółce celowej. Taka konstrukcja oddziela te środki od pozostałej działalności grupy.

Możliwości finansowania i perspektywy średnioterminowe

Około 91% aktywów pod zarządzaniem o wartości 3,3 mld GBP stanowiły pożyczki terminowe finansowane przez inwestorów instytucjonalnych, w tym firmy zarządzające aktywami i banki. Funding Circle udziela i obsługuje te pożyczki, natomiast inwestorzy są ich właścicielami i ponoszą ryzyko kredytowe.

Spółka miała około 2,4 mld GBP uzgodnionego finansowania przyszłych pożyczek, w porównaniu z 2,2 mld GBP na koniec 2025 roku. W ciągu roku Funding Circle podpisało trzy nowe umowy: dwie z dotychczasowymi inwestorami oraz jedną na 500 mln GBP z nowym inwestorem. Ta ostatnia umowa została zawarta w sierpniu.

Zarząd poinformował, że modele kredytowe spółki rozróżniają poziom ryzyka około trzy razy skuteczniej niż standardowe oceny biur kredytowych. Funding Circle zgromadziło 16 lat własnych danych, obejmujących 10 mld punktów danych. Ponad 75% decyzji kredytowych jest podejmowanych natychmiast za pośrednictwem platformy.

W średnim terminie spółka podtrzymała prognozę na 2029 rok. Zakłada ona przychody od 300 mln GBP do 350 mln GBP oraz marże zysku na poziomie od niskich do średnich 20%. Tony Nicol powiedział, że Funding Circle zmierza w kierunku górnej części tego przedziału przychodów, zależnie od obecnych warunków makroekonomicznych. Kolejna aktualizacja ma zostać przedstawiona na koniec roku.

Wyniki trzeciego kwartału były zgodne z oczekiwaniami, mimo że okres letni zazwyczaj przynosi niższą aktywność. Zarząd wskazał na niepewność związaną z budżetem Wielkiej Brytanii, ale nie zaobserwował szerszego spowolnienia popytu ze strony małych firm.

Zmiana na stanowisku dyrektora generalnego

Lisa zamierza odejść ze stanowiska dyrektora generalnego do końca września 2027 roku. Ma to dać zarządowi czas na znalezienie następcy i przeprowadzenie zmiany. Lisa zapowiedziała, że do tego czasu pozostanie skoncentrowana na realizacji planu spółki.

„Biorąc pod uwagę siłę wyników spółki, zespołu, fundamentów działalności oraz naszej silnej platformy dalszego wzrostu, uznałam, że nadszedł właściwy moment, aby rozpocząć proces przekazania sterów” – powiedziała Lisa.

Około jedna trzecia klientów korzysta obecnie z więcej niż jednego produktu Funding Circle. Spółka odnotowuje jedną transakcję klienta co 20 sekund, wobec jednej co 38 sekund na koniec ubiegłego roku. Ponad połowa klientów korzystających z kart to osoby, które wcześniej nie korzystały z usług Funding Circle.

Funding Circle zwiększa również wykorzystanie sztucznej inteligencji w całej działalności. Ponad 90% pracowników często korzysta z narzędzi AI. Zespoły inżynieryjne tworzące rozwiązania z wykorzystaniem AI skróciły czas wprowadzania produktów na rynek o ponad 30% w drugim kwartale. Przychody na pracownika wzrosły o 20% w porównaniu z poprzednim rokiem. Spółka przypisała tę poprawę wykorzystaniu AI i powiązanym inicjatywom.