Fiserv obniża prognozy na 2026 rok. Inwestuje w technologię i porządkuje portfel

Fiserv Inc (NASDAQ: FISV) wypracował w drugim kwartale 2026 roku 4,96 mld USD skorygowanych przychodów, o 4% mniej niż rok wcześniej. Przychody organiczne, czyli po wyłączeniu wpływu przejęć i sprzedaży aktywów, spadły o 5% rok do roku.

Przychody powtarzalne zwiększyły się o 2% i stanowiły 84% wszystkich skorygowanych przychodów. Skorygowany zysk operacyjny wyniósł prawie 1,6 mld USD, a skorygowana marża operacyjna sięgnęła 31,8%. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 1,84 USD.

Przepływy pieniężne z działalności po odjęciu wydatków inwestycyjnych (wolne przepływy pieniężne) wyniosły 1,1 mld USD. Wskaźnik konwersji wolnych przepływów pieniężnych, który pokazuje, jaka część zysku została zamieniona na gotówkę, wyniósł 112%.

Przychody segmentu Merchant Solutions spadły w drugim kwartale o 1% zarówno w ujęciu organicznym, jak i skorygowanym. Przychody Clover wzrosły o 2%, a po wyłączeniu wpływu wcześniejszego rozpoznania przychodów oraz przychodów jednorazowych zwiększyły się o 13%.

Wartość płatności obsłużonych przez Clover (GPV) wzrosła o 9% w ujęciu raportowanym i o 11% po wyłączeniu konwersji bramki płatniczej. Skorygowany zysk operacyjny segmentu Merchant wyniósł 781 mln USD, o 14% mniej niż rok wcześniej. Marża operacyjna segmentu wyniosła 30%.

Przychody segmentu Financial Solutions spadły o 8% zarówno w ujęciu organicznym, jak i skorygowanym. Skorygowany zysk operacyjny tego segmentu zmniejszył się o 27%, do 912 mln USD, a skorygowana marża operacyjna wyniosła 38,7%.

Fiserv obniżył prognozę na cały 2026 rok. Spółka oczekuje obecnie:

• spadku przychodów organicznych o 1% lub braku wzrostu,
• skorygowanej marży operacyjnej na poziomie 31–31,5%,
• skorygowanego zysku na akcję w przedziale 7,20–7,40 USD.

Zmiana prognoz wynika ze słabszych warunków makroekonomicznych w Argentynie oraz wolniejszego tempa wdrażania rozwiązań u klientów. Działalność związana z wcześniejszym rozpoznawaniem przychodów (anticipation) w Argentynie obniżyła przychody spółki w drugim kwartale o 90 punktów bazowych, czyli 0,9 pkt proc., a marżę operacyjną o 60 punktów bazowych. Presja w tym obszarze ma utrzymać się także w drugiej połowie roku.

Dodatkowym problemem są przychody ze sprzedaży sprzętu dla handlowców. W poprzednich latach były one podwyższone, co utrudnia osiągnięcie tegorocznych celów. Z tego powodu Fiserv obniżył oczekiwany wzrost przychodów Clover w 2026 roku do średnich jednocyfrowych wartości procentowych.

Przychody Financial Solutions spadły w drugim kwartale o 8% organicznie. Wpływ miały wyższe przychody jednorazowe w analogicznym okresie poprzedniego roku oraz dalsza utrata klientów w działalności bankowej. Liczba rachunków podstawowych zmniejszyła się o 3% rok do roku.

Spółka obniżyła również prognozę skorygowanej marży operacyjnej na 2026 rok do 31–31,5%. Wpływają na to większe inwestycje technologiczne, sytuacja w Argentynie oraz niższe przychody. Same niedobory przychodów obniżają marżę o około 150–200 punktów bazowych.

Fiserv pozyskał nowych ważnych klientów. Flagstar Bank wybrał platformę Finxact do modernizacji podstawowych systemów banku, a Western Alliance Bank uruchomił usługę Clover, co rozszerzyło współpracę Fiserv z bankami.

Spółka inwestuje w technologię, cyberbezpieczeństwo i infrastrukturę. Zarząd oczekuje, że działania te poprawią stabilność platform i przygotują Fiserv do wzrostu w 2027 roku oraz w kolejnych latach.

Fiserv analizuje także swój portfel działalności. Spółka sprzedała już aktywa niezwiązane z podstawowym biznesem, w tym obsługę kredytów studenckich, zarządzanie bankomatami oraz nierentowne segmenty małych i średnich firm oraz stacji paliw w Indiach. Celem jest uproszczenie działalności i zwiększenie wartości dla akcjonariuszy.

Władze Fiserv wyjaśniły, że pogorszenie perspektyw na drugą połowę roku wynika z czterech głównych czynników. Opóźnienia w zakontraktowanych przychodach i uruchamianiu projektów u klientów korporacyjnych obniżają prognozę o 2 pkt proc. Niższe przychody z kluczowych produktów, przede wszystkim sprzętu, odpowiadają za kolejny 1 pkt proc. Działalność anticipation w Argentynie obniża prognozę o 1 pkt proc., a sprzedaż części aktywów o następny 1 pkt proc.

Dyrektor finansowy Paul Todd podkreślił, że dwa pierwsze czynniki dotyczą przede wszystkim terminów, a nie trwałego pogorszenia działalności. Większość tych przychodów ma zostać rozpoznana później. Dyrektor generalny Takis Georgakopoulos poinformował, że osobiście przeanalizował każdą inicjatywę i rozmawiał bezpośrednio z klientami. Jako przykład podał duży kontrakt opóźniony przez fuzje i przejęcia prowadzone przez klienta. Umowa nadal obowiązuje, ale jej realizacja przesunęła się w czasie.

Spadek przychodów Financial Solutions o 8% wynikał głównie z dużej koncentracji jednorazowych czynników w drugim kwartale. Po ich wyłączeniu podstawowe tempo wzrostu segmentu było niskie, jednocyfrowe. Wolumeny w płatnościach cyfrowych, przetwarzaniu transakcji debetowych oraz rachunkach emitentów zapisanych w systemie nadal rosną albo się stabilizują. Zarząd ocenia, że podstawowa ścieżka wzrostu segmentu pozostaje korzystna.

Łączny wzrost kosztów w porównaniu z wcześniejszymi oczekiwaniami wyniesie około 100 mln USD. Środki zostaną przeznaczone na infrastrukturę technologiczną, zwłaszcza cyberbezpieczeństwo i ogólną infrastrukturę segmentu Financial Solutions. Fiserv traktuje te wydatki jako inwestycję w długoterminowy rozwój w 2027 roku i później.

Spowolnienie wzrostu wolumenu w segmencie małych i średnich firm wynikało między innymi z upływu roku od przejęcia CCV. Zarząd podtrzymał jednak oczekiwanie, że wzrost wolumenu Clover w tym segmencie pozostanie dwucyfrowy.

Takis Georgakopoulos zapowiedział całościowy przegląd portfela produktów. Każda działalność ma być oceniana na tle najlepszych rozwiązań dostępnych na rynku. Jeśli Fiserv nie będzie w stanie zapewnić rozwiązania najlepszego w swojej klasie, spółka rozważy alternatywy, szczególnie w obszarach, które nie spełniły oczekiwań.

Prezes nie podał przewidywanej wartości ani harmonogramu potencjalnych sprzedaży aktywów. W chwili wypowiedzi pełnił funkcję od pięciu tygodni, ale podkreślił, że przegląd będzie prowadzony pilnie. Za bieżące relacje z klientami i ciągłość działalności Merchant oraz Financial Solutions odpowiadają Srini i Frank. Georgakopoulos koncentruje się na przeglądzie portfela, szybszej realizacji projektów i poprawie jakości technologii.

Przegląd obejmie także sieci płatności debetowych. Są one ważne dla klientów i dla całego biznesu Fiserv. Zarząd nie podał jednak szczegółów dotyczących możliwych zmian i chce poświęcić na analizę jeszcze kilka tygodni.

Partnerstwo z Mastercard ma uzupełniać ofertę Fiserv. Mastercard wnosi kompetencje w obsłudze handlowców i zasięg geograficzny, a Fiserv — własny Commerce Hub. Spółka zrobiła rekordowe postępy w rozwoju tej platformy, ale nadal ma braki w porównaniu z najlepszymi rozwiązaniami dla dużych przedsiębiorstw. Integracja ma potrwać kilka kwartałów i powinna stopniowo zwiększyć zdolność Fiserv do pozyskiwania nowych klientów. Zarząd określił Mastercard jako bardzo dobrego partnera.

Podstawą wzrostu w czwartym kwartale ma być 2-procentowy wzrost przychodów powtarzalnych. Ta część działalności odpowiada za zdecydowaną większość przychodów spółki. Zarząd uważa, że elementy potrzebne do poprawy wyników w czwartym kwartale są już przygotowane, a tempo wzrostu na koniec roku powinno być zgodne ze średnioterminowymi prognozami. W 2027 roku wpływ sytuacji w Argentynie i problemów ze sprzedażą sprzętu powinien się zmniejszać, co ma pomóc w powrocie do normalnego tempa wzrostu.

Fiserv chce przyspieszyć realizację projektów i wprowadzanie zmian w całym środowisku technologicznym oraz kulturze organizacyjnej. Zarząd wskazał trzy główne działania. Pierwszym jest zbudowanie silnego zespołu produktowego i oparcie działalności na jednej, spójnej strategii obejmującej cały proces — tak jak w segmencie Merchant, gdzie rozwijany jest Commerce Hub. Drugim jest lepsza współpraca między segmentami Merchant i Financial Solutions, aby wykorzystywać wspólne rozwiązania, takie jak księgi rozliczeniowe oraz obsługa wpłat i wypłat. Trzecim jest inwestowanie w technologię umożliwiającą odejście od starszych platform. Ma to poprawić doświadczenia klientów, stabilność i cyberbezpieczeństwo, a z czasem także trwale obniżyć bazę kosztową.

Czwarty kwartał będzie pierwszym okresem, w którym Fiserv przestanie porównywać wyniki z ubiegłorocznymi obniżkami cen w Clover. Stawki uzyskiwane na transakcjach pozostają stabilne zarówno w całym segmencie Merchant, jak i w Clover. Zarząd nie oczekuje istotnych zmian cen w pozostałej części roku. Jednocześnie spółka chce zwiększać wartość oferty dzięki nowym funkcjom i możliwościom, co z czasem powinno poprawić jej siłę negocjacyjną przy ustalaniu cen.

Wpływ niekorzystnych warunków na sprzedaż sprzętu odpowiada za około połowę presji na wyniki Clover. Drugą połowę stanowi działalność anticipation. Problem ze sprzętem wynika z trudniejszego otoczenia dla realizacji celów sprzedażowych po wysokiej sprzedaży w poprzednich dwóch latach. Nie doszło przy tym do istotnej zmiany w pozyskiwaniu nowych handlowców. Fiserv zamierza stopniowo przesuwać nacisk w stronę oprogramowania i większych klientów.