Federal Realty: wyniki, dywidenda, prognozy i wartość akcji

Federal Realty Investment Trust (FRT), fundusz inwestujący w nieruchomości, opublikował 31 lipca wyniki za drugi kwartał 2026 roku. Spółka zwiększyła przychody, ale odnotowała niższy zysk netto niż rok wcześniej.

Sprzedaż w drugim kwartale wyniosła 325,9 mln USD, a przychody sięgnęły 335,71 mln USD. Obie wartości były wyższe niż w tym samym okresie poprzedniego roku. Zysk netto wyniósł 85,7 mln USD. Podstawowy i rozwodniony zysk na akcję z działalności kontynuowanej wyniósł 0,97 USD.

W pierwszej połowie 2026 roku Federal Realty Investment Trust odnotował sprzedaż na poziomie 658,55 mln USD oraz przychody w wysokości 676,79 mln USD. Zysk netto za sześć miesięcy wyniósł 244,8 mln USD. Podstawowy zysk na akcję z działalności kontynuowanej sięgnął 2,79 USD, a rozwodniony zysk na akcję wyniósł 2,78 USD.

Rada dyrektorów zatwierdziła podwyższenie regularnej kwartalnej dywidendy pieniężnej do 1,16 USD na akcję zwykłą. W ujęciu rocznym daje to 4,64 USD na akcję. Jest to 59. kolejna roczna podwyżka dywidendy z akcji zwykłych w sektorze REIT.

Spółka zaktualizowała również prognozy na 2026 rok. Nowy przedział prognozowanego zysku netto dostępnego dla akcjonariuszy zwykłych wynosi od 4,22 USD do 4,30 USD na rozwodnioną akcję. Wcześniej prognoza zakładała od 3,94 USD do 4,03 USD na akcję.

Federal Realty Investment Trust zadeklarował także kwartalną dywidendę pieniężną w wysokości 0,3125 USD na akcję depozytową klasy C. Każda taka akcja odpowiada 1/1 000 uprzywilejowanej akcji kumulatywnej serii C z dywidendą w wysokości 5,000%. Dywidendy dla posiadaczy akcji zwykłych i uprzywilejowanych mają zostać wypłacone 15 października 2026 roku akcjonariuszom ujętym w rejestrze na dzień 1 października 2026 roku.

Przy cenie 124,09 USD stopa zwrotu z akcji Federal Realty Investment Trust od początku 2026 roku wynosi 25,31%. Łączna stopa zwrotu dla akcjonariuszy w ujęciu rocznym sięga 42,88%. Oznacza to silną ostatnią dynamikę, mimo słabszej zmiany ceny w ciągu siedmiu dni. Łączna stopa zwrotu za trzy i pięć lat wynosi odpowiednio 36,37% i 26,14%.

Najpopularniejsza teza inwestycyjna: 5% niedowartościowania

Najczęściej śledzona teza dotycząca Federal Realty Investment Trust wskazuje na wartość godziwą w wysokości około 131 USD na akcję, wobec ostatniej ceny zamknięcia wynoszącej 124,09 USD. Różnica ta wynika ze szczegółowej analizy portfela nieruchomości handlowych o mieszanym przeznaczeniu oraz sposobu modelowania przyszłych przepływów pieniężnych.

Dalszy rozwój oraz włączanie budynków mieszkalnych i nowych obiektów handlowych do wielofunkcyjnych centrów, wspierane utrzymującym się brakiem przystępnych cenowo mieszkań i preferencjami konsumentów dotyczącymi dzielnic, w których można łatwo poruszać się pieszo, zwiększają ogólne czynsze za stopę kwadratową i dywersyfikują źródła przychodów. Przyczyniają się tym samym do wyższych marż netto i większej stabilności przepływów pieniężnych w długim terminie.

Prognozy zakładają umiarkowany wzrost przychodów, niższe marże oraz wyższy przyszły mnożnik zysku niż ten, którego może oczekiwać wielu inwestorów.

Wynik: wartość godziwa 131,14 USD (niedowartościowanie)

Federal Realty Investment Trust nadal musi jednak poradzić sobie z ryzykiem realizacji planów na nowszych rynkach. Wolniejsze zawieranie umów najmu lub mniejsza różnica między nowymi a wcześniejszymi stawkami czynszu mogą podważyć tę tezę dotyczącą wartości godziwej.