Fed utrzymuje stopy, możliwa podwyżka. ETF-y w centrum uwagi

Rezerwa Federalna (Fed) pozostawiła w tym tygodniu stopy procentowe bez zmian już na piątym kolejnym posiedzeniu w tym roku. Główna stopa procentowa pozostała w przedziale 3,5–3,75%, mimo ponownego wzrostu ryzyka inflacyjnego związanego z wyższymi cenami ropy w warunkach narastających napięć na Bliskim Wschodzie.

Decyzja nie była jednomyślna. Neel Kashkari, prezes oddziału Fed w Minneapolis, Lorie Logan, prezes oddziału w Dallas, oraz Beth Hammack, prezes oddziału w Cleveland, zagłosowali za podwyżką stóp o 25 punktów bazowych, czyli 0,25 punktu procentowego. Ich stanowisko wskazuje na rosnące obawy dotyczące utrzymującej się inflacji, jak podał Yahoo Finance.

Na początku tego miesiąca Lorie Logan oceniła, że inflacja pozostaje zbyt długo podwyższona i nie zmierza w kierunku celu Fed wynoszącego 2%. Jej zdaniem w obecnych warunkach właściwe byłyby umiarkowanie wyższe stopy procentowe, jak podał Yahoo Finance w tym samym materiale.

Fed podtrzymuje cel inflacyjny na poziomie 2%

Fed ponownie wskazał, że inflacja pozostaje podwyższona z powodu wyższych cen energii związanych z konfliktem na Bliskim Wschodzie. Przedstawiciele banku centralnego potwierdzili również swoje zobowiązanie do przywrócenia stabilności cen.

Prezes Fed Kevin Warsh powiedział, że amerykańska gospodarka pozostaje odporna, a rynek pracy jest stabilny. Jednocześnie podkreślił, że inflacja nadal znajduje się powyżej celu Fed, i ponownie potwierdził, że celem jest inflacja na poziomie 2%.

Dane o inflacji pokazały w czerwcu zachęcającą poprawę, ale może się ona okazać przejściowa. Ponowne napięcia geopolityczne doprowadziły bowiem do kolejnego wzrostu cen ropy. To może skłonić Fed do wcześniejszej podwyżki stóp. Kilku przedstawicieli banku centralnego, którzy poparli utrzymanie stóp bez zmian, ostrzegło, że dodatkowe podwyżki mogą stać się konieczne, jeśli inflacja nie powróci na ścieżkę spadkową.

Rekordowo wysokie stopy na początku lat 80.

Stopa funduszy federalnych osiągnęła rekordowo wysoki poziom na początku lat 80., gdy Fed walczył z inflacją przekraczającą 13% w okresie nazywanym „wielką inflacją”, jak podał Yahoo Finance. Przedstawiciele banku centralnego zdecydowanie zaostrzyli wówczas politykę pieniężną, podnosząc stopę funduszy federalnych powyżej 19%.

Krach spółek internetowych doprowadził do obniżek stóp

Fed zaczął obniżać stopy procentowe pod koniec lat 90. i na początku XXI wieku, po pęknięciu bańki internetowej. Doprowadziło ono do bankructw i osłabienia wzrostu gospodarczego.

Kryzys finansowy sprowadził stopy niemal do zera

Po załamaniu na rynku mieszkaniowym w 2007 roku Fed zdecydowanie obniżał stopy procentowe. Do grudnia 2008 roku sprowadził docelowy przedział stopy funduszy federalnych do 0–0,25%.

Pandemia COVID-19 przyniosła kolejną awaryjną serię obniżek

Po stopniowym podnoszeniu stóp po kryzysie finansowym Fed zmienił kierunek w marcu 2020 roku, gdy pandemia COVID-19 uderzyła w światową gospodarkę. Bank centralny ponownie obniżył wtedy stopę funduszy federalnych do 0–0,25%.

Wzrost inflacji doprowadził do szybkich podwyżek stóp

Od 2022 roku Fed rozpoczął jeden z najbardziej zdecydowanych cykli zacieśniania polityki pieniężnej od dekad. Była to reakcja na wzrost inflacji do najwyższego poziomu od 40 lat. Główna stopa procentowa osiągnęła w 2023 roku 5,25–5,5%, czyli najwyższy poziom od ponad dwóch dekad, jak podał Yahoo Finance.

Wraz z osłabieniem inflacji Fed zaczął obniżać stopy pod koniec 2024 roku. Następnie utrzymywał je w przedziale 4,25–4,5% do września 2025 roku, po czym przeprowadził trzy kolejne obniżki po 25 punktów bazowych — we wrześniu, październiku i grudniu. W 2026 roku Fed jak dotąd utrzymał stopy w przedziale 3,5–3,75%.

Rynki coraz wyraźniej uwzględniają możliwość podwyżki

Utrzymująca się inflacja skłoniła inwestorów do ponownej oceny perspektyw stóp procentowych. Zgodnie z narzędziem CME FedWatch rynki wyceniają obecnie niemal 65% prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu, według stanu na moment przygotowywania informacji. Fundusz State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) stracił 1,5% 29 lipca 2026 roku, co odzwierciedlało te oczekiwania.

ETF-y, które mogą korzystać z wyższych stóp

Inwestorzy mogą wykorzystać ten scenariusz za pomocą funduszy ETF inwestujących w obligacje o zmiennym oprocentowaniu, takich jak iShares Floating Rate Bond ETF (FLOT), którego roczna rentowność wynosi 4,46%, funduszy ETF zbliżonych charakterem do gotówki, takich jak JPMorgan UltraShort Income ETF (JPST), oferujący rentowność na poziomie 4,22%, oraz wyspecjalizowanych funduszy ETF, takich jak Simplify Interest Rate Hedge ETF (PFIX), którego roczna rentowność wynosi 8,93%.

State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY): raporty dotyczące ETF-ów

iShares Floating Rate Bond ETF (FLOT): raporty dotyczące ETF-ów