Exxon i Chevron: wysokie ceny paliw mogą utrzymać się niezależnie od wojny z Iranem

Średnia cena benzyny w USA wzrosła powyżej 4 USD za galon. Exxon Mobil (XOM) i Chevron (CVX) ostrzegły w tym tygodniu, że światowa podaż oleju napędowego oraz innych paliw rafinowanych prawdopodobnie pozostanie ograniczona, co może oznaczać utrzymanie wysokich cen w najbliższych miesiącach — niezależnie od tego, czy wojna z Iranem będzie nadal trwała.

Obie spółki odnotowały w piątek wyraźny wzrost zysków z rafinacji w II kwartale. Globalne moce rafineryjne są mocno ograniczone, ponieważ wojny na Bliskim Wschodzie i w Rosji zakłócają dostawy, a zapasy paliw maleją.

Według Melius Research niemal 10% światowych zdolności przerobu ropy jest faktycznie wyłączone z użytku. Przyczyną są w dużej mierze zamknięta cieśnina Ormuz, trwające ukraińskie ataki na rosyjskie rafinerie oraz chiński zakaz eksportu.

Rafinerie pracują więc na pełnych obrotach, aby zaspokoić popyt. Nie mogą znacząco zwiększyć produkcji paliw nawet wtedy, gdy ropa jest dostępna do przerobu. Prowadzi to do rekordowo wysokich marż z produkcji paliw, co przynosi korzyści właścicielom rafinerii, ale podnosi koszty ponoszone przez konsumentów.

Rafinerie Exxon Mobil na wybrzeżu Zatoki Meksykańskiej w USA wykorzystywały w II kwartale 95% swoich mocy. Rafinerie Chevron w USA pracowały w tym okresie przy obciążeniu na poziomie 97%.

„Nigdy wcześniej nie widziałem, aby dostępne moce produkcyjne w stosunku do popytu były tak ograniczone jak dziś” — powiedział Darren Woods, prezes Exxon Mobil, podczas telekonferencji poświęconej wynikom spółki. „Branża będzie potrzebowała czasu, aby wyjść z tej sytuacji”.

Neil Hansen, dyrektor finansowy Exxon Mobil, ocenił, że największym problemem rynku ropy nie musi być ograniczony przepływ surowca przez cieśninę Ormuz. Większym wyzwaniem jest brak wystarczających mocy rafineryjnych na świecie.

„Dostępne moce rafineryjne są najniższe, jakie kiedykolwiek obserwowaliśmy” — powiedział Hansen. Dodał, że wynika to w dużej mierze ze zmian na rynku niezwiązanych bezpośrednio z cieśniną Ormuz. „Doprowadziło to do rekordowo wysokich marż rafineryjnych”.

Exxon Mobil poinformował, że kwartalna produkcja oleju napędowego w II kwartale była najwyższa od co najmniej 2014 roku. Segment rafineryjny spółki wypracował 5,5 mld USD zysku, wobec 1,4 mld USD w tym samym okresie ubiegłego roku.

Mike Wirth, prezes Chevron, powiedział, że rynek destylatów średnich, do których zalicza się olej napędowy, paliwo lotnicze i olej opałowy, prawdopodobnie stanie się jeszcze bardziej napięty. Kraje półkuli północnej będą przed zimą uzupełniać zapasy oleju opałowego.

„Myślę, że w trzecim kwartale, a być może także później, zobaczymy presję na wzrost cen produktów rafineryjnych” — powiedział Wirth podczas telekonferencji poświęconej wynikom Chevron.

Ceny benzyny zaczynają odrywać się od cen ropy i coraz bardziej zależą od poziomu zapasów — ocenił Rob Thummel, starszy zarządzający portfelem w Tortoise Capital Advisors.

Zapasy paliw rafinowanych „zbliżają się do historycznie niskich poziomów” — napisał Thummel. „Cena benzyny nie odzwierciedla już w takim stopniu zmian cen ropy, lecz w większej mierze zmiany poziomu zapasów”.