BP: analitycy obniżyli wartość godziwą akcji z 6,31 do 5,94 GBP

Szacowana wartość godziwa akcji BP (LSE: BP., BP.L) spadła z 6,31 GBP do 5,94 GBP, co oznacza obniżkę o około 5,8%. Zmiana odzwierciedla ostrożniejsze założenia dotyczące długoterminowych projektów spółki oraz ryzyk związanych z transformacją, alokacją kapitału między poszczególne obszary działalności i zmieniającą się strukturą wzrostu.

### Co mówią analitycy z Wall Street

Mizuho rozpoczęło wydawanie ocen dla BP od rekomendacji Outperform, czyli oczekiwania, że akcje zachowają się lepiej niż rynek. Bank wyznaczył cenę docelową na 51 USD. Wskazał na postępy spółki w 2025 roku: 12 odkryć oraz uruchomienie siedmiu projektów. Mizuho zwróciło również uwagę na zwrot z kapitału BP i koncentrację na redukcji zadłużenia.

Piper Sandler rozpoczął analizę BP z oceną Neutral, czyli neutralną, i ceną docelową 42 USD. Analitycy dostrzegają jednak atrakcyjne czynniki wspierające spółkę w średnim i długim terminie. Wymieniają rozwój niekonwencjonalnych projektów BPX, projekty w regionie GoA oraz należące w 100% do BP złoże Bumerangue w Brazylii, którego zasoby wynoszą 8 mld baryłek.

Morgan Stanley utrzymuje dla BP ocenę Overweight, wskazującą na oczekiwanie lepszego zachowania akcji niż szeroki rynek. Jednocześnie bank obniżył cenę docelową z 619 GBX do 519 GBX. Sygnalizuje to utrzymujące się zainteresowanie akcjami BP przy niższych poziomach wyceny.

### Ostrożniejsze oceny

JPMorgan utrzymuje neutralne podejście do BP i obniżył cenę docelową z 600 GBX do 550 GBX. Zmiana oznacza ostrożniejszą ocenę potencjału wzrostu kursu względem obecnych poziomów.

TD Cowen pozostawia dla BP ocenę Hold, czyli „trzymaj”. Bank zmienił przedział ceny docelowej z 40 USD do 41 USD, aktualizując prognozy dla grupy największych koncernów naftowych. Jednocześnie wskazał na preferencję wobec spółek takich jak Shell, Chevron i TotalEnergies.

### Zmiany w wycenie BP

• Wartość godziwa spadła z 6,31 GBP do 5,94 GBP, czyli o około 5,8%.
• Prognozowany wzrost przychodów obniżono z 1,36% do 0,69% w ujęciu dolarowym.
• Prognozowaną marżę zysku netto, czyli część przychodów pozostającą po odliczeniu wszystkich kosztów, podwyższono z 4,88% do 5,08% na podstawie prognozowanych zysków wyrażonych w dolarach.
• Przyszły wskaźnik cena/zysk (P/E), który porównuje cenę akcji z prognozowanym zyskiem na akcję, obniżono z 15,94x do 14,76x na podstawie prognozowanych zysków.
• Stopa dyskontowa, używana do przeliczania przyszłych przepływów pieniężnych na ich obecną wartość, spadła z 7,63% do 7,56%.

### Najważniejsze ryzyka dla BP

BP stoi przed trzema głównymi grupami ryzyk. Pierwsza dotyczy zwiększania wydobycia w takich regionach jak Brazylia, Afryka Zachodnia i Stany Zjednoczone. Wzrost wydobycia, a także obniżanie kosztów dzięki sztucznej inteligencji i cyfryzacji, będą wpływać na prognozy zysków i przepływów pieniężnych.

Druga grupa obejmuje poprawę jakości portfela aktywów, sprzedaż części majątku oraz wyniki zintegrowanego handlu surowcami. Czynniki te mogą wpływać na stabilność i strukturę przyszłych źródeł przychodów BP.

Trzecia grupa wiąże się z ryzykiem niewłaściwego przeznaczenia kapitału na projekty związane z nową energią. Analitycy wskazują również na możliwość powstania aktywów osieroconych, czyli inwestycji, które mogą stracić wartość przed końcem zakładanego okresu użytkowania, jeśli spółka pozostanie zbyt mocno skoncentrowana na wydobyciu. Dodatkowe presje operacyjne mogą pojawić się w rafineriach i wybranych aktywach segmentu downstream, czyli działalności związanej z przetwarzaniem i sprzedażą produktów naftowych.