Erdene zwiększyła produkcję złota i obniżyła koszty w II kwartale

Erdene Resource Development (TSE:ERD) odnotowała wzrost produkcji złota i spadek kosztów jednostkowych w II kwartale. Kopalnia Bayan Khundii w południowo-zachodniej Mongolii kontynuowała zwiększanie skali działalności, zmierzając w kierunku bardziej stabilnej produkcji.

Kopalnia Bayan Khundii, należąca do spółki joint venture Erdene Mongol, w której Erdene Resource Development i Mongolian Mining Corporation mają po 50% udziałów, wyprodukowała w II kwartale 11 709 uncji złota. To o 37% więcej niż w I kwartale. Od rozpoczęcia produkcji pierwszego złota we wrześniu 2025 r. kopalnia wyprodukowała już niemal 28 000 uncji.

Zakład przerobił łącznie 153 000 ton rudy, czyli średnio 1 682 tony dziennie. Odpowiadało to 94% jego mocy produkcyjnych. Uzysk złota, czyli część metalu odzyskiwaną z rudy, utrzymał się na poziomie 96% i przewyższył cel spółki wynoszący 93%. Produkcja srebra wyniosła nieco ponad 3 300 uncji.

Lepsza jakość rudy i wydajniejsze wydobycie

Średnia zawartość złota w rudzie kierowanej do przerobu wyniosła w II kwartale 2,4 grama na tonę. Był to wzrost o 25% względem poprzedniego kwartału. Erdene chce podnieść ten parametr do 3,5 grama na tonę do końca roku. Według spółki powinno to zwiększyć produkcję metali i dodatkowo obniżyć koszty.

W II kwartale spółka przemieściła 3,8 mln ton materiału, o 19% więcej niż w I kwartale. Wydobyła 247 000 ton rudy o średniej zawartości złota wynoszącej 1,4 grama na tonę. Wolumen wydobytej rudy wzrósł kwartał do kwartału o 59%.

Poprawa wyników wynikała z większego doświadczenia w selektywnym wydobyciu rudy o wysokiej zawartości złota, dokładniejszego wyznaczania stref wysokiej zawartości złota, lepszych metod prowadzenia robót strzałowych oraz precyzyjnego śledzenia rudy za pomocą systemu GPS. Kruszarka mobilna na początku procesu przerobu zaczęła również działać bardziej regularnie. Ograniczyło to składowanie zbyt dużych fragmentów materiału, które zawierały relatywnie więcej rudy o wyższej zawartości złota.

W pierwszych miesiącach działalności udział nieprzeznaczonego do wydobycia materiału trafiającego do rudy, określany jako rozcieńczenie, wynosił szacunkowo od 30% do 40%. Spółka obniżyła go do około 20% lub mniej, a w dłuższym terminie chce zbliżyć się do 10%. Zawartość złota w rudzie dostarczanej z kopalni i raportowana przez zakład przeróbki zaczęła się ostatnio lepiej zgadzać z modelami kontroli zawartości rudy.

Zakład przeróbki został zaprojektowany na maksymalną wydajność około 1 950 ton dziennie. Spółka zakłada docelowo pracę na poziomie około 92% tej wartości. Dzienna wydajność przekraczała 1 780 ton, jednak przy głębszym wydobyciu kopalnia może napotkać twardsze skały. W takim przypadku tempo przerobu może pozostać bliżej planowanego poziomu.

Niższe koszty i spłata zadłużenia

Erdene Mongol osiągnęła w kwartale 53 mln USD przychodów, czyli około 75 mln CAD. Sprzedaż obejmowała niemal 12 000 uncji złota i ponad 3 300 uncji srebra. Średnia cena sprzedaży wyniosła 4 493 USD za uncję złota oraz 72 USD za uncję srebra.

Łączny koszt sprzedaży wyniósł 24 mln USD, czyli 33 mln CAD. W przeliczeniu na sprzedaną uncję koszt wyniósł około 2 000 CAD. Koszt na uncję był o około 20% niższy niż w I kwartale. Spadek wynikał ze wzrostu produkcji i poprawy efektywności wydobycia.

Spółka oczekuje dalszego spadku kosztów w II połowie roku, jeśli zawartość złota w rudzie poprawi się zgodnie z planem. Po osiągnięciu poziomu 3,5 grama na tonę całkowity koszt utrzymania produkcji (AISC), czyli koszt obejmujący bieżące wydobycie oraz nakłady potrzebne do podtrzymania działalności, ma wynieść około 1 500 USD za uncję.

Na 30 czerwca Erdene Mongol miała 40 mln USD gotówki oraz około 120 mln USD długu projektowego. Po zakończeniu kwartału spółka joint venture spłaciła 10 mln USD z w pełni wykorzystanej linii kapitału obrotowego o wartości 50 mln USD. Do najważniejszych celów wykorzystania kapitału w przyszłości należą spłata zadłużenia i finansowanie poszukiwań związanych z rozbudową działalności.

Na poziomie całej grupy Erdene wykazała 10 mln CAD zysku netto, czyli 0,15 CAD na akcję. W I kwartale było to odpowiednio 4,8 mln CAD i 0,07 CAD na akcję. Spółka zakończyła okres z 28 mln CAD gotówki korporacyjnej.

30 czerwca Erdene rozpoczęła program skupu akcji własnych w zwykłym trybie rynkowym. Od tego czasu odkupiła i umorzyła niemal 100 000 akcji po średniej cenie 5,20 CAD za akcję.

Poszukiwania mogą wydłużyć życie kopalni

Erdene zatwierdziła program prac poszukiwawczych o długości 12 000 metrów na II połowę 2026 r. Program koncentruje się na obszarach w pobliżu Bayan Khundii. Obejmuje 9 000 metrów wierceń w Khundii West i 3 000 metrów w obszarze Greater Dark Horse.

W Khundii West spółka analizuje możliwość rozszerzenia odkrywki w kierunku zachodnim. Rozmawia również o potencjalnej współpracy z należącą do państwa mongolskiego firmą Erdenes Alt LLC, która posiada pas gruntu między koncesjami Khundii i Ulaan. Rozmowy mogą nabrać konkretnego kształtu w 2027 r., gdy postęp uzyskają prace regulacyjne dotyczące odpowiednich koncesji poszukiwawczych.

Na złożu satelitarnym Dark Horse South trwają także wiercenia w ramach kontroli zawartości złota. Na powierzchni znajduje się tam złoże wysokogatunkowego złota zawierające 50 000 uncji tego metalu. Erdene planuje rozpocząć kierowanie materiału z Dark Horse do zakładu przeróbki w II połowie 2027 r., rok wcześniej niż zakładał poprzedni harmonogram.

Spółka analizuje ponadto możliwość uruchomienia procesu ługowania hałdowego. Metoda ta polega na odzyskiwaniu metalu z usypanego materiału przy użyciu roztworu chemicznego. Instalacja miałaby wykorzystywać utlenioną mineralizację z Dark Horse i innych źródeł.

Erdene chce określić bazowy zasób na około 100 000 uncji, aby uzasadnić budowę instalacji ługowania hałdowego o średniej wielkości. Wcześniej potrzebne są wiercenia i aktualizacja szacunków zasobów. W Blue Coast Research trwają testy ługowania kolumnowego. Spółka oczekuje, że uzysk z Dark Horse przekroczy 60% i może sięgnąć niskiego przedziału 70%.

Jeśli instalacja zostanie zatwierdzona w 2027 r., może rozpocząć działalność w 2028 r.

Zaktualizowane zasoby złota w złożach Bayan Khundii, Dark Horse, Ulaan i Altan Nar obejmują 835 000 uncji zasobów rozpoznanych i wskazanych o średniej zawartości 2,9 grama na tonę oraz 265 000 uncji zasobów wnioskowanych o średniej zawartości 1,5 grama na tonę. Taka baza zasobów daje potencjał prowadzenia produkcji przez ponad 10 lat.

Ocena projektu Zuun Mod w drugiej połowie 2026 r.

Erdene podtrzymała plan opublikowania wstępnej oceny ekonomicznej projektu molibdenowo-miedziowego Zuun Mod, należącego w całości do spółki. Dokument ma powstać w ciągu około 60 dni, w połowie lub pod koniec 2026 r. Projekt znajduje się około 200 kilometrów od Chin.

Projekty wydłużenia i rozbudowy działalności w ramach joint venture zajmującego się złotem mają być finansowane z przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej lub z zadłużenia zaciąganego na poziomie aktywów. Oznacza to, że nie muszą konkurować o kapitał korporacyjny z projektem Zuun Mod.

Erdene otrzymała wstępne zainteresowanie odbiorem produkcji od potencjalnych kontrahentów z Chin, Korei i Japonii. Spółka prowadziła również pierwsze rozmowy z regionalnymi bankami rozwoju.

Erdene utrzymała cel produkcji około 50 000 uncji złota w 2026 r. Jednocześnie spółka pracuje nad zwiększeniem zawartości złota w rudzie, rozwojem Dark Horse, powiększeniem zasobów w pobliżu kopalni oraz ukończeniem analizy ekonomicznej projektu Zuun Mod.

Erdene Resource Development jest kanadyjską spółką surowcową produkującą złoto w wysokogatunkowej kopalni Bayan Khundii o niskich kosztach wydobycia. Kopalnia znajduje się w słabo rozpoznanej, ale perspektywicznej pod względem surowcowym Mongolii. Spółka posiada również udziały w portfelu projektów metali szlachetnych i bazowych w pobliżu kopalni Bayan Khundii, w dystrykcie surowcowym Khundii Minerals District. Projekty te tworzą bazę potencjalnego wzrostu organicznego.

Erdene Resource Development jest notowana na giełdzie w Toronto pod tickerem ERD, na giełdzie mongolskiej pod tickerem ERDN oraz na rynku OTCQX pod tickerem ERDCF.