Equinor: zysk na akcję w Q2 poniżej oczekiwań, przychody r/r wyższe dzięki większej produkcji i cenom

Equinor (EQNR) opublikował wyniki za drugi kwartał 2026 roku. Skorygowany zysk wyniósł 1,33 USD na akcję, co oznacza, że spółka nie spełniła konsensusu Zacks (wynoszącego 1,38 USD na akcję) o 3,6%. Zysk w ujęciu rocznym wzrósł jednak o 107,8% — rok wcześniej było to 64 centy na akcję.

Przychody kwartalne wyniosły 35,18 mld USD. To wzrost o 40% rok do roku i jednocześnie nieznaczne przekroczenie konsensusu, który wynosił 35,09 mld USD — o 0,2%.

Wyniki wspierały wyższe ceny płynnych surowców oraz europejskiego gazu, wzrost produkcji o 3% i silne wyniki w handlu.

Skorygowany wynik operacyjny i zysk netto

Skorygowany dochód operacyjny zwiększył się o 76% rok do roku do 11,48 mld USD. Skorygowany zysk netto wzrósł o 93% do 3,23 mld USD.

Raportowany dochód operacyjny netto wzrósł ponad dwukrotnie do 12,99 mld USD. Pomogły wyższe ceny surowców, korzystny wpływ instrumentów pochodnych oraz sprzedaż aktywów w Argentynie.

Ceny i wolumeny produkcji

Equinor uzyskał średnią cenę płynnych produktów (liquids) na poziomie 97,90 USD za baryłkę, wobec 63 USD rok wcześniej. Łączna produkcja equity liquids i gazu wyniosła 2 165 tys. boe dziennie (boe = baryłka ekwiwalentu ropy naftowej).

W obszarze wytwarzania energii przypisywanej Equinorowi w drugim kwartale spółka zanotowała 1,19 TWh wobec 1,12 TWh rok wcześniej.

Ceny gazu na różnych rynkach

Osiągana europejska cena gazu przesyłanego (piped gas) wzrosła do 15,79 USD za MMBtu z 12 USD za MMBtu w okresie rok wcześniej. Jednocześnie w USA cena gazu przesyłanego spadła o 16% rok do roku do 2,30 USD za MMBtu.

Norweski biznes Equinora: silny wzrost

Segment Exploration & Production (E&P) Norway wygenerował skorygowany dochód operacyjny 9,19 mld USD, co oznacza wzrost o 61% w porównaniu z 5,71 mld USD w poprzednim kwartale roku. Poprawa wynikała z mocnych poziomów produkcji i wyższych osiąganych cen, częściowo skompensowanych wyższymi kosztami operacyjnymi.

Produkcja liquids i gazu w E&P Norway wzrosła o 4% do 1 415 MBoe dziennie. Na wzrost wpłynęło m.in. stopniowe uruchamianie (ramp-up) z pól Johan Castberg, Halten East i Verdande oraz wejście do eksploatacji nowych odwiertów. Planowane prace w ramach turnaroundów i naturalny spadek produkcji częściowo ograniczyły te wzrosty.

Międzynarodowe aktywa i USA: poprawa wyników

Segment Exploration & Production International wygenerował skorygowany dochód operacyjny 843 mln USD wobec 429 mln USD rok wcześniej. Średnia dzienna produkcja equity wzrosła o 4% do 317 MBoe dziennie. Wpływ miały m.in. wkład z Adury w Wielkiej Brytanii oraz uruchomienie Bacalhau w Brazylii. Niższa skala turnaroundów również wspierała wzrost, częściowo jednak ograniczyły go zbycia z tytułu Peregrino i Argentyny, naturalne spadki produkcji oraz problemy operacyjne w Roncador.

W segmencie Exploration & Production USA skorygowany dochód operacyjny wzrósł do 720 mln USD z 183 mln USD rok wcześniej. Poprawa była wspierana stabilnymi wolumenami produkcji, wyższymi cenami liquids i niższymi kosztami operacyjnymi oraz administracyjnymi w raportowanym kwartale. Produkcja equity liquids i gazu średnio wyniosła 433 MBoe w drugim kwartale, wobec 431 MBoe w drugim kwartale 2025 r., dzięki wyższej produkcji na platformach offshore w USA.

Działalność handlowa Equinora dodaje istotną wartość

Marketing, Midstream & Processing wygenerował skorygowany dochód operacyjny 777 mln USD wobec 337 mln USD rok wcześniej. Wynik był również wyższy niż standardowa kwartalna „guidance” (wewnętrzne, wstępne wytyczne) zarządu, wynosząca około 400 mln USD.

Za lepsze rezultaty odpowiadały m.in. silny handel ropą, optymalizacja transportu oraz wyniki rafinacji. Wsparciem były wysokie marże rafineryjne i dobra niezawodność działania rafinerii Mongstad. Handel LNG był powyżej oczekiwań, a regularny handel gazem mieścił się w zakresie typowych poziomów.

Rozszerzenie odnawialnej generacji energii

Segment Power zanotował skorygowaną stratę operacyjną 30 mln USD, wobec straty 80 mln USD rok wcześniej. Pomogły silne wkłady z handlu energią oraz korzyści wynikające z jednorazowego zdarzenia związanego z ubezpieczeniem.

Produkcja z odnawialnych źródeł energii wzrosła o 11% do 0,91 TWh, co odzwierciedla ramp-up Dogger Bank oraz wkład nowych aktywów lądowych. Spadek produkcji energii z gazu częściowo zrekompensował wzrost w obszarze OZE.

Silny przepływ środków pieniężnych

Przepływ pieniężny z działalności operacyjnej po zapłaceniu podatków wyniósł 7,68 mld USD wobec 1,94 mld USD rok wcześniej. Spółka zapłaciła 7,08 mld USD podatków, w tym trzy norweskie płatności z tytułu podatków od Norwegian Continental Shelf na łączną kwotę 6,4 mld USD. Skorygowane nakłady inwestycyjne wyniosły 3,35 mld USD. Equinor wygenerował net cash flow przed dystrybucją kapitału w wysokości 5,48 mld USD w drugim kwartale.

Sytuacja bilansowa Equinora

Na dzień 30 czerwca 2026 r. spółka miała 8,1 mld USD środków pieniężnych i ekwiwalentów oraz skorygowany wskaźnik net debt do capital employed na poziomie 10,4%, wobec 17,8% na koniec 2025 r.

Utrzymanie prognoz operacyjnych na 2026 r.

Equinor nadal oczekuje wzrostu produkcji ropy i gazu o około 3% w 2026 r. Produkcja w pierwszym półroczu wzrosła o 6%, zapewniając silniejsze wsparcie dla celu na cały rok mimo planowanych turnaroundów w trzecim kwartale oraz tymczasowego przestoju w Johan Castberg.

Spółka utrzymała prognozę organicznych nakładów inwestycyjnych na poziomie około 13 mld USD. Zarząd zatwierdził kwartalną dywidendę 0,39 USD na akcję w drugim kwartale oraz rozpoczął trzecią transzę skupu akcji o wartości do 1,125 mld USD. Equinor oczekuje, że łączne wykupy akcji w 2026 r. wyniosą do 3 mld USD.