Kontrakt od Equinor może sprawić, że NOV będzie niedowartościowana o ok. 5%

NOV (NOV) pozyskała kontrakt od Equinor. Firma ma dostarczyć elastyczne rury (flexible pipe) dla trzech projektów typu subsea tieback na Norweskim Szelfie Kontynentalnym w ramach programu NCS2035. To zlecenie ponownie zwróciło uwagę rynku na spółkę.

Kontrakt pojawił się w momencie, gdy poprawia się „momentum” (dynamika notowań) NOV: zwrot z kursu w 30 dni wyniósł 8,83%, od początku roku 23,89%, a w 1 roku łączna stopa zwrotu dla akcjonariuszy (total shareholder return) wyniosła 51,87%.

W centrum dyskusji jest teraz pytanie, czy pipeline kolejnych zleceń i obecna wycena nadal dają wystarczający potencjał wzrostu, aby uzasadnić ponoszone ryzyko.

Najpopularniejsza narracja: 5% niedowartościowania

NOV zamknęła notowania na poziomie 20,33 USD wobec narracyjnej wartości godziwej (fair value) 21,40 USD. Obecny układ zależy od tego, jak z czasem będą się kształtować przyszłe zyski i marże.

Utrzymane inwestycje w infrastrukturę energetyczną — w tym LNG i przetwórstwo gazu — napędzane potrzebami globalnego bezpieczeństwa energetycznego oraz rosnącym popytem na energię na rynkach rozwijających się, wspierają długoterminowy wzrost NOV w zakresie kompozytowych rur, systemów procesowych i powiązanych usług. Ma to zwiększać zarówno przychody powtarzalne, jak i projektowe. (Przychody)

Pełną narrację przedstawiono w całości.

Jeśli zastanawiasz się, co jest „wbudowane” w tę wartość godziwą, narracja opiera się na założeniu szybszego wzrostu zysków, poprawy marż oraz niższego przyszłego mnożnika zysków. Warto sprawdzić, które założenia realnie najbardziej wpływają na wyliczenia.

Wynik: wartość godziwa 21,40 USD (NIEDOWARTOŚCIOWANA)

Najnowsza narracja wyjaśnia, na czym opierają się prognozy.

Jednak historia NOV może zmienić się szybko, jeśli wystąpią zakłócenia związane z wojną, opóźnienia w zamówieniach na elastyczne rury lub słabsza aktywność na rynku offshore sprawią, że trudniej będzie zrealizować prognozowane zyski i marże.

Poznaj kluczowe ryzyka dla tej narracji.

Inne spojrzenie: NOV przez pryzmat wskaźnika P/E

Prace w modelu DCF sugerują, że NOV jest atrakcyjna, ale mnożnik zysków opowiada inną historię. Przy P/E 80,2x wobec 27,5x dla amerykańskiego sektora US Energy Services oraz „fair ratio” na poziomie 27,6x, akcje wyglądają na drogie względem zysków. Który sygnał jest ważniejszy?

Sprawdź, co mówią liczby o tej cenie — dowiedz się w podziale wyceny.

NYSE:NOV wskaźnik P/E na dzień lipca 2026