EQB: przejęcie PC Financial przyniosło 10 mln USD zysku w pierwszym miesiącu

EQB Inc. (EQGPF) zakończyła III kwartał fiskalnego 2026 r. z rozwodnionym zyskiem na akcję na poziomie 2,12 USD, co oznacza wzrost o 4% w porównaniu z poprzednim kwartałem. Rentowność kapitału własnego (ROE), czyli zysk wypracowany w relacji do kapitału akcjonariuszy, wyniosła 10,3% i poprawiła się zarówno kwartał do kwartału, jak i rok do roku. Zwrot z materialnego kapitału zwykłego (ROTCE) sięgnął 11,1%, rosnąc o 40 punktów bazowych, czyli 0,4 punktu procentowego.

Przychody spółki przekroczyły 1 mld USD w pierwszych dziewięciu miesiącach fiskalnego 2026 r. Dochód odsetkowy netto wyniósł 319 mln USD, co oznacza wzrost o 22% rok do roku i kwartał do kwartału. Marża odsetkowa netto, pokazująca różnicę między odsetkami uzyskiwanymi z aktywów a kosztami finansowania, wyniosła 2,41%, czyli wzrosła o 33 punkty bazowe.

Przychody pozaodsetkowe zwiększyły się o 55% rok do roku i o 77% kwartał do kwartału, do 73,9 mln USD. Skorygowane koszty pozaodsetkowe wzrosły odpowiednio o 19% i 32%. Wskaźnik efektywności wyniósł 50,1%. Pokazuje on, jaka część przychodów jest przeznaczana na koszty operacyjne, dlatego niższa wartość zasadniczo oznacza większą efektywność.

Wartość kredytów pozostających pod zarządzaniem sięgnęła 82,5 mld USD, rosnąc o 12% rok do roku i o 7% kwartał do kwartału. Depozyty ogółem zwiększyły się odpowiednio o 3% i 2%. Wskaźnik kapitału podstawowego Tier 1 (CET1), mierzący zdolność banku do absorbowania strat, wyniósł 13,4%.

EQB podniosła kwartalną dywidendę do 0,63 USD na akcję. Oznacza to wzrost o 3% w porównaniu z poprzednim kwartałem i o 15% rok do roku.

PC Financial wypracowało około 10 mln USD zysku w pierwszym miesiącu działalności. Wynik nie uwzględnia korzystnego wpływu księgowego związanego z ceną przejęcia. W tym samym okresie spółka osiągnęła w ujęciu rocznym 50% zakładanego celu 30 mln USD synergii kosztowych, czyli oszczędności wynikających z połączenia działalności. Stało się to szybciej, niż oczekiwano.

Rezerwy na oczekiwane straty kredytowe dotyczące kredytów spłacanych zgodnie z harmonogramem wyniosły 35,2 mln USD. Były one w dużej mierze związane z przejętym portfelem kart kredytowych. W dniu przejęcia EQB utworzyła także rezerwę w wysokości 219 mln USD na przejęte należności z kart kredytowych, które były spłacane terminowo. Obciążyło to zaraportowane wyniki.

Odpisy na kredyty zagrożone wzrosły o 7 punktów bazowych kwartał do kwartału, do 42 punktów bazowych. Wzrost wynikał z presji w segmencie kredytów osobistych i komercyjnych, szczególnie na wybranych przedmieściach aglomeracji Toronto (GTA). Wskaźnik pokrycia strat kredytowych rezerwami wyniósł 95 punktów bazowych, a po wyłączeniu portfela kart kredytowych — 50 punktów bazowych.

Przejęcie zdywersyfikowało strukturę bilansu i źródła przychodów. Depozyty detaliczne stanowią obecnie 29% całego finansowania, co jest najwyższym poziomem w historii spółki. Liczba wniosków o karty kredytowe wzrosła o 3% miesiąc do miesiąca. Liczba nowych polis PC Insurance pozostających w mocy osiągnęła rekordowy poziom 93 tys., co wskazuje na duże zaangażowanie klientów.

EQB utrzymała wysokie wskaźniki kapitałowe, w tym CET1 na poziomie 13,4%, i zwiększyła dywidendę. Wczesne sygnały opóźnień w spłacie kredytów w całym portfelu są stabilne lub się poprawiają. Spółka uważa, że jest dobrze przygotowana na różne warianty rozwoju sytuacji gospodarczej.

EQB jest na drodze do realizacji prognozy wzrostu kredytów na 2026 r. Oczekuje wyniku w górnej części przedziału obejmującego wzrost od wysokich wartości jednocyfrowych do niskich dwucyfrowych. Technologia spółki, natywnie oparta na chmurze i przede wszystkim na interfejsach API, czyli rozwiązaniach umożliwiających komunikację między systemami, ułatwia sprawną integrację oraz skalowanie działalności. Według zarządu daje to spółce trwałą przewagę nad większymi instytucjami.

Sytuacja na rynku nieruchomości komercyjnych pozostaje trudna. W przypadku niewielkiej liczby wcześniej zagrożonych kredytów czas ich rozwiązania się wydłużył, co doprowadziło do zwiększenia rezerw. Rezerwy w segmencie finansowania sprzętu wzrosły do 8,4 mln USD z powodu większej liczby nowych przypadków pogorszenia jakości kredytów w kwartale, mimo działań mających na celu zmianę profilu tego segmentu.

Rynek mieszkaniowy pozostaje słaby, a wzrost w całej branży jest ograniczony. Część wzrostu EQB zależy od jego odbudowy. Zatory w sądach i dłuższe procedury egzekucyjne dotyczące kredytów hipotecznych wydłużyły czas ich rozwiązywania do 18–24 miesięcy, szczególnie w Quebecu.

Spółka nadal mierzy się z niepewnością geopolityczną i makroekonomiczną. Czynniki te mogą wpływać na zatrudnienie w Kanadzie i kondycję gospodarki, a w konsekwencji na jakość kredytów. Marża odsetkowa była również pod wpływem sezonowo zmiennej działalności związanej z kartami. Z tego powodu wyniki kwartału nie pokazują w pełni potencjału połączonej grupy.

EQB spodziewa się dalszej zmienności i niepewności, które mogą zwiększać wrażliwość prognoz ROE i ROTCE na 2026 r.

### Pytania i odpowiedzi

Kiedy i w jakiej skali można oczekiwać wzrostu depozytów detalicznych dzięki przejęciu PC Financial?

Daniel Rethazy, wiceprezes wykonawczy ds. bankowości osobistej, wyjaśnił, że wzrost jest obecnie analizowany z perspektywy klienta i wszystkich obszarów produktowych. Strategia zakłada wykorzystanie obecnej bazy klientów oraz bazy klientów PC Optimum do pozyskiwania nowych klientów korzystających z wielu produktów banku. Obejmuje także sprzedaż dodatkowych produktów obecnym klientom — przenoszenie klientów kart kredytowych do depozytów i certyfikatów inwestycyjnych GIC oraz oferowanie produktów kartowych podstawowym klientom depozytowym EQ Bank.

Czy odpisy na kredyty zagrożone osiągnęły szczyt, czy należy oczekiwać dalszego wzrostu? Jakie dane uzasadniają tę ocenę?

Puneesh Arora, dyrektor ds. ryzyka, poinformował, że bank dokładnie przeanalizował swoje modele i zastosował ocenę ekspercką, aby upewnić się, że poziom rezerw jest odpowiedni. Chadwick Westlake, dyrektor generalny, dodał, że bank z wyprzedzeniem zwiększył rezerwy z powodu obecnej niepewności. Najważniejsze wskaźniki, takie jak liczba nowych przypadków pogorszenia jakości kredytów, opóźnienia w spłatach i liczba dni po terminie, są stabilne lub się poprawiają. Zarząd uznaje te tendencje za korzystne.

Kiedy strategia wzrostu związana z przejęciem PC Financial zacznie być wyraźnie widoczna? Czy integracja zajmie rok?

Chadwick Westlake podkreślił, że wzrost rozpoczął się już pierwszego dnia, a jego dynamika powinna zwiększać się do 100. i 365. dnia od przejęcia. Daniel Rethazy wskazał, że bank od razu zaoferował klientom EQ Bank karty PC Mastercard, osiągając bardzo dobre rezultaty. Prace nad integracją platform i marek nadal trwają, ale bank już dostarcza wartość połączonej bazie 4 mln klientów. Spółka oczekuje dalszego pogłębiania relacji z klientami i pozyskiwania nowych aktywnych klientów.

Czy jako nowy dyrektor ds. ryzyka przeprowadza Pan szczegółowy przegląd portfela kredytowego i czy zakończy się on przed końcem roku?

Puneesh Arora potwierdził, że podczas pierwszych 45 dni pracy przeprowadził szczegółowy przegląd całego portfela, w tym finansowania nieruchomości jednorodzinnych (SFR), kredytów komercyjnych i finansowania sprzętu. Uwzględnił wnioski z modeli oraz ocenę ekspercką przy ustalaniu obecnego poziomu rezerw. Poinformował, że ocenia zaksięgowane kwoty jako odpowiednie. W IV kwartale zamierza przeanalizować jeszcze kilka obszarów, ale podstawowa część przeglądu została zakończona.

Czy wzrost rezerw w portfelu komercyjnym wynikał z nowych przypadków pogorszenia jakości kredytów, czy z dłuższego czasu rozwiązania problemów w przypadku istniejących kredytów?

Puneesh Arora wyjaśnił, że nie odnotowano dużej liczby nowych przypadków. Darren Lorimer, wiceprezes wykonawczy ds. bankowości komercyjnej, dodał, że większość wzrostu dotyczyła kilku większych, istniejących kredytów komercyjnych, w przypadku których obniżyła się wartość aktywów znajdujących się w trudnej sytuacji. Jego zdaniem kredyty mają odpowiednie pokrycie rezerwami i przy niezmienionych pozostałych warunkach nie należy oczekiwać istotnych nowych rezerw w kolejnym kwartale.

Jak będą zmieniać się koszty w kolejnych kwartałach wraz z postępem integracji PC Financial, biorąc pod uwagę wydatki na promocje i zmianę marek?

Chadwick Westlake potwierdził, że w planie biznesowym uwzględniono budżet integracyjny na połączenie marek i platform cyfrowych. Anilisa Sainani, dyrektor finansowa, poinformowała, że spółka chce utrzymywać koszty w relacji do przychodów i dąży do wskaźnika efektywności na poziomie niskich 50%. Karty powiązane z programem lojalnościowym mają wyższą bazę kosztową, ale bank zamierza celowo inwestować w sprzedaż dodatkowych produktów i wzrost.

Czy można dokładniej wyjaśnić odpisy na kredyty zagrożone w portfelu hipotecznym? Czy dotyczą nowych przypadków, czy uzupełnienia rezerw na wcześniej zagrożone kredyty? Czy presja rozszerza się geograficznie?

Puneesh Arora stwierdził, że rezerwy dotyczą zarówno nowych przypadków, jak i zwiększenia rezerw na wcześniej zagrożone kredyty. Presja pozostaje skoncentrowana w starszych rocznikach kredytów z obszarów podmiejskich aglomeracji Toronto, gdzie spadły wartości nieruchomości, a czas rozwiązania spraw jest dłuższy. Bank nie zaobserwował przeniesienia tych problemów do innych regionów.

Czy korekty wartości kredytowych i odsetkowych związane z przejęciem oraz ich znaczny wpływ na zysk bazowy stworzą trudną bazę porównawczą na 2028 r., gdy ich wpływ wygaśnie?

Anilisa Sainani wyjaśniła, że korekty wartości godziwej odzwierciedlają ekonomiczne uwarunkowania przejętego portfela, podobnie jak zakup obligacji z premią. Ich wpływ nie będzie trwał wiecznie. W miarę jego zmniejszania bank powinien jednak korzystać z postępów w realizacji celu synergii kosztowych — już osiągnięto 50% zakładanego celu wynoszącego 30 mln USD — oraz z możliwości sprzedaży dodatkowych produktów. To wzmacnia przekonanie zarządu o wartości transakcji.

Czy zatory sądowe związane z rozwiązywaniem problemów z kredytami zagrożonymi zaczęły się zmniejszać?

Daniel Rethazy poinformował, że czas postępowań windykacyjnych w rzeczywistości się wydłuża. Termin egzekucji przesunął się z 12–18 miesięcy do 18–24 miesięcy. Jest to problem ogólnokrajowy, przy czym najtrudniejsza sytuacja występuje w Quebecu. Nadal utrudnia on szybkie rozwiązywanie spraw.

Czy prognoza ROTCE w okolicach 12% jest ostrożna, biorąc pod uwagę możliwość normalizacji odpisów i ożywienia na rynku mieszkaniowym?

Chadwick Westlake wyjaśnił, że prognoza zakłada poprawę względem poziomów z III kwartału i ROTCE w okolicach 12%. Określił ją jako praktyczną i przemyślaną, uwzględniającą obecną sytuację operacyjną. Jeśli warunki się poprawią, bank może przyspieszyć wzrost. Zarząd ocenia jednak obecny poziom rezerw i dynamikę działalności jako odpowiednie oraz oczekuje dalszej poprawy ROE i ROTCE.

Data publikacji: 27 sierpnia 2026 r.