Enpro (NPO) ma dwa mocne argumenty, ale warto zachować ostrożność

Enpro (NYSE: NPO) projektuje, produkuje i sprzedaje produkty wykorzystywane w maszynach w różnych branżach.

Spółka może pochwalić się wpisem do Księgi Guinnessa jako twórca największej na świecie uszczelki (gasket). Inwestorzy ostatnio przyglądają się firmie uważniej, bo jej akcje mocno zyskały na wartości.

Od lipca 2021 r. kurs Enpro wzrósł o 238%, czyli ponad trzykrotnie szybciej niż zysk S&P 500 wynoszący 71,7%. W ostatnich sześciu miesiącach spółka również radzi sobie lepiej niż indeks: akcje Enpro są w górę o 37% dzięki solidnym wynikom kwartalnym.

Dlaczego Enpro wywołuje dyskusję?

1) Rentowność operacyjna rośnie, a zyski idą w górę Rentowność operacyjna to jeden z najlepszych wskaźników zyskowności, ponieważ pokazuje, ile pieniędzy firma zatrzymuje po kosztach związanych z pozyskiwaniem i wytwarzaniem produktów, ich marketingiem i sprzedażą oraz przede wszystkim utrzymywaniem konkurencyjności dzięki badaniom i rozwojowi.

Enpro zwiększało rentowność operacyjną o 5 punktów procentowych w ciągu ostatnich pięciu lat, ponieważ wzrost sprzedaży zapewnił efekt dźwigni operacyjnej. Rentowność operacyjna dla ostatnich 12 miesięcy wynosi 15,3%.

2) Silny długoterminowy wzrost zysku na akcję (EPS) EPS (zysk na akcję) śledzimy, bo pokazuje, czy wzrost firmy jest jednocześnie opłacalny.

EPS Enpro rósł w ostatnich pięciu latach w tempie 16,4% rocznie w ujęciu skumulowanym (CAGR). Dla porównania przychody zwiększały się w tym samym okresie tylko o 1,8% rocznie. Oznacza to, że spółka poprawiała zyskowność w przeliczeniu na akcję, gdy rozszerzała skalę działalności.

Jedno ryzyko: słabszy długoterminowy wzrost przychodów Długoterminowe wyniki sprzedaży mogą wskazywać na ogólną jakość biznesu. Nawet firma słabszej klasy potrafi pokazać dobry kwartał lub dwa, ale te trwale dobre rosną przez lata. Niestety Enpro wypracowało w ostatnich pięciu latach skumulowany roczny wzrost przychodów na poziomie 1,8%, co było niskie. To nie był dobry wynik, ale wciąż można znaleźć powody, by docenić spółkę.

Ostateczna ocena Zalety Enpro przewyższają wskazywane braki, a ponieważ akcje ostatnio osiągają wyniki lepsze od rynku, spółka handluje po 33,6× forward P/E (czyli wskaźniku P/E liczonym na podstawie prognoz zysku) oraz po 319,51 USD za akcję. Czy to dobry moment, by rozpocząć budowanie pozycji? Odpowiedź zależy od tego, jak inwestor ocenia relację między rosnącą rentownością i zyskiem na akcję a wolniejszym tempem przychodów.