Energy Transfer (ET) bije rynek: spółka prognozuje wzrost EBITDA w 2026 r. i ma wysoką rentowność

Energy Transfer (ET) należy do największych spółek midstream w Stanach Zjednoczonych. Firma jest zwykle postrzegana raczej jako inwestycja nastawiona na stały dochód niż jako podmiot, który ma „przebijać rynek”. Mimo to od początku roku jej akcje mocno zyskują.

Notowania Energy Transfer wzrosły o 17%, podczas gdy S&P 500 zyskał 9%. Spółka ma też rozbudowaną sieć infrastruktury: obsługuje ponad 140 000 mil rurociągów w 44 stanach. Transportuje m.in. gaz ziemny, skroplony gaz ziemny (LNG), natural gas liquids (NGLs), ropę naftową oraz inne produkty rafinacji. Dodatkowo eksportuje część swoich produktów z gazu ziemnego.

W przeciwieństwie do dużych spółek naftowych, które w pierwszej połowie 2026 r. korzystały na wyższych cenach ropy, Energy Transfer ma mniejszą ekspozycję na wahania cen surowców. Wynika to z modelu działania: spółka pobiera od klientów opłaty za korzystanie z infrastruktury, czyli „tolle”, zarówno od podmiotów działających po stronie upstream, jak i downstream. Dopóki ropa i gaz płyną przez jej rurociągi, spółka generuje wystarczające środki pieniężne na wsparcie dywidend.

Niemniej rosnące zapotrzebowanie na ropę i gaz ziemny przyczyniło się do tego, że w pierwszym kwartale 2026 r. wolumeny ropy naftowej i NGLs spółki osiągnęły poziomy rekordowe. Energy Transfer zawarła też ważne długoterminowe umowy z zakładami użyteczności publicznej oraz centrami danych na dostawy gazu ziemnego dla rozwijającego się rynku AI. W efekcie spółka zaczyna być postrzegana nie tylko jako projekt dochodowy, ale także jako spółka infrastrukturalna o wyższym wzroście.

Dlaczego spółka Energy Transfer będzie utrzymywać przewagę

W pierwszym kwartale Energy Transfer prognozowała, że skorygowane zyski przed odsetkami, podatkami, amortyzacją oraz amortyzacją wartości niematerialnych (EBITDA) wzrosną w 2026 r. o 14%–16%. Było to wyżej niż wcześniejsza prognoza wzrostu w przedziale 9%–12% i oznaczało przyspieszenie wobec 3% wzrostu w 2025 r.

Przy wartości przedsiębiorstwa (enterprise value) wynoszącej 135,3 mld USD Energy Transfer notuje się na poziomie zaledwie 7x tegorocznej skorygowanej EBITDA i ma wysoką rentowność forward (forward yield) na poziomie 6,9%. Gdy coraz więcej inwestorów zacznie wyceniać spółkę jako element infrastruktury dla AI, jej wycena może wzrosnąć — co przełoży się na dalszą przewagę kursu nad S&P 500.

Energy Transfer pozostanie też relatywnie stabilną propozycją dla inwestorów nastawionych na dochód. W 2025 r. skorygowane dystrybuowalne przepływy pieniężne (adjusted distributable cash flow, DCF) w wysokości 8,2 mld USD z nawiązką pokryły łączne wypłaty (total distributions) rzędu 4,6 mld USD. Niski wskaźnik wypłat (payout ratio) daje spółce przestrzeń na kolejne podwyżki. Spółka łączy zwrot kapitału z dochodem, by wypłacać bardziej efektywne podatkowo dystrybucje.

Energy Transfer jest jednak spółką typu master limited partnership (MLP), która rozliczeniowo traktuje inwestora jak partnera, a nie jak zwykłego akcjonariusza. Oznacza to, że przy corocznym rozliczeniu podatkowym inwestor musi odrębnie raportować dochód na formularzu K-1. Jeśli ktoś jest gotów wykonać ten dodatkowy krok, Energy Transfer może oferować interesujące połączenie wzrostu i dochodu w dającej się przewidzieć przyszłości.