Globalna ekspansja TSMC wywiera presję na marże mimo wzrostu napędzanego przez AI

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC, ticker: TSM) zwiększa nakłady inwestycyjne, aby rozbudować moce produkcyjne i wesprzeć przyszły wzrost swoich klientów. Spółka ogłosiła dodatkową inwestycję w wysokości 100 mld USD w Arizonie. Łączna wartość jej inwestycji w tym stanie wzrośnie tym samym do 265 mld USD.

Nowe środki zostaną przeznaczone na budowę kolejnych fabryk produkujących wafle krzemowe z układami logicznymi w technologiach 2-nanometrowych (N2) i bardziej zaawansowanych. TSMC rozbuduje także fabryki zaawansowanego pakowania układów, aby odpowiedzieć na silny, wieloletni popyt ze strony czołowych klientów ze Stanów Zjednoczonych.

Rozbudowa mocy produkcyjnych obejmuje również rynki poza USA. W ciągu najbliższych kilku lat TSMC zbuduje na Tajwanie 13 fabryk wykorzystujących najbardziej zaawansowane technologie oraz zajmujących się zaawansowanym pakowaniem układów.

Spółka zwiększa także moce produkcyjne w starszych technologiach. W Japonii wykorzystuje do tego fabrykę JASM Fab 1, która produkuje układy dla przetworników obrazu CMOS. W Niemczech rozwija natomiast European Semiconductor Manufacturing Company, obsługującą zastosowania motoryzacyjne i przemysłowe.

Globalna ekspansja może jednak w najbliższym czasie obciążyć rentowność TSMC. Zarząd szacuje, że uruchamianie zagranicznych fabryk początkowo obniży marżę brutto, czyli część przychodów pozostającą po odjęciu bezpośrednich kosztów produkcji, o 2–3 punkty procentowe. Na późniejszych etapach wpływ ten ma wzrosnąć do 3–4 punktów procentowych.

Szybkie zwiększanie produkcji w technologii N2 ma obniżyć marżę brutto o 3–4 punkty procentowe w drugiej połowie 2026 roku.

Jednocześnie długoterminowy trend związany ze sztuczną inteligencją nadal napędza popyt na najbardziej zaawansowane technologie TSMC. Rosnące potrzeby obliczeniowe zwiększają zapotrzebowanie na układy produkowane przez spółkę.

TSMC wykorzystuje swoje możliwości produkcyjne, aby zwiększać liczbę wytwarzanych wafli i lepiej wykorzystywać moce w poszczególnych technologiach produkcji. Ma to pomóc w ochronie rentowności. Dzięki przewadze technologicznej i szerokiej bazie klientów spółka oczekuje, że jej przychody w całym 2026 roku wzrosną w ujęciu dolarowym o nieco ponad 40% rok do roku. Wcześniejsze prognozy mówiły o wzroście przekraczającym 30%.

Nowości dotyczące innych spółek z branży

Broadcom (AVGO) wprowadził niedawno VMware Private AI Cloud. Jest to bezpieczniejsze, bardziej skalowalne i elastyczne podejście do sztucznej inteligencji, w którym model przenosi się do danych, zamiast przesyłać dane do modelu.

Rozwiązanie wykorzystuje zaawansowane możliwości oprogramowania Broadcom. VMware Private AI Cloud ma zapewnić organizacjom gotową do zastosowań produkcyjnych ścieżkę do bezpiecznego tworzenia, uruchamiania i zarządzania obciążeniami związanymi z wnioskowaniem, aplikacjami agentowymi oraz tradycyjnymi obciążeniami firmowymi w ramach jednej prywatnej platformy chmurowej. Broadcom zaprezentował także VMware AI Factory — programową podstawę VMware Private AI Cloud.

Qualcomm Technologies (QCOM) ogłosił procesory Qualcomm Dragonwing Q-2390 i IQ-2390. W ten sposób spółka rozszerza portfolio Dragonwing o wysoko zintegrowane platformy, które mają ułatwić dostęp do inteligentnych obliczeń brzegowych (przetwarzania danych bezpośrednio na urządzeniu lub blisko jego użytkownika) w segmencie konsumenckim, komercyjnym i przemysłowym.

Procesory mają zapewnić większej liczbie podłączonych urządzeń funkcje sztucznej inteligencji, rozpoznawania obrazu, łączności i bezpieczeństwa. Qualcomm chce w ten sposób wesprzeć rozwój inteligentnych rozwiązań w domach, firmach, miastach i fabrykach.

Podsumowanie dotyczące akcji TSM

Od początku roku akcje TSMC wzrosły o 36,3%, nieznacznie mniej niż cała branża, która zyskała 36,7%.

Akcje TSM są obecnie notowane przy wskaźniku ceny do prognozowanej sprzedaży wynoszącym 10,76 w okresie ostatnich 12 miesięcy, wobec średniej dla branży wynoszącej 10,80.

Prognozy zysków TSMC były w ciągu ostatnich trzech miesięcy regularnie podnoszone.

TSMC ma obecnie ocenę Zacks Rank #1 („zdecydowanie kupuj”).