Dorian LPG: rekordowy kwartał i dywidenda 1 USD na akcję

Dorian LPG (NYSE: LPG) odnotowała rekordowe wyniki czarterowe w pierwszym kwartale roku obrotowego 2027, zakończonym 30 czerwca 2026 r. Zakłócenia dostaw LPG z Bliskiego Wschodu oraz ograniczenia przepustowości Kanału Panamskiego podniosły stawki frachtu i wydłużyły główne trasy przewozów.

Prezes John Hadjipateras poinformował, że spółka zadeklarowała dywidendę w wysokości 1 USD na akcję, o łącznej wartości 42,8 mln USD. Była to 20. wypłata dywidendy Dorian LPG. Od debiutu giełdowego spółka wypłaciła akcjonariuszom łącznie ponad 810 mln USD, a całkowity zwrot kapitału na rzecz akcjonariuszy przekroczył 1 mld USD.

Skorygowany EBITDA wyniósł w kwartale 165,4 mln USD. Wynik obejmował 30,1 mln USD zysku ze sprzedaży statku Cobra. Przychody TCE (time charter equivalent, czyli przeliczenie przychodów z różnych rodzajów czarteru na stawkę dzienną) wyniosły 75 926 USD na dostępny dzień. Był to najwyższy poziom w historii spółki, poinformował dyrektor finansowy Ted Young.

Zakłócenia na Bliskim Wschodzie zmieniły szlaki przewozu LPG

John Hadjipateras powiedział, że de facto zamknięcie cieśniny Ormuz odcięło w kwartale niemal wszystkie dostawy LPG z Bliskiego Wschodu. Załadunki z tego regionu spadły do około 3,4 mln ton, czyli o ponad 70% w porównaniu z analogicznym okresem poprzedniego roku.

Importerzy, w tym Indie i Indonezja, którzy już wcześniej zaczęli dywersyfikować źródła dostaw, musieli pozyskiwać LPG z wybrzeża Zatoki Meksykańskiej w USA. Zwiększyło to odległości przewozów oraz popyt mierzony w tonomilach, czyli iloczyn masy ładunków i pokonanego dystansu.

Eksport LPG z USA wyniósł w kwartale niemal 20,8 mln ton. Oznaczało to wzrost o 20% rok do roku i rekordowy poziom. USA odpowiadały już za około 65% światowego eksportu LPG drogą morską, w porównaniu z mniej niż 50% rok wcześniej.

Zakłócenia dostaw skroplonego gazu ziemnego (LNG) i ropy z Bliskiego Wschodu zwiększyły również popyt na towary pochodzące z USA. Dodatkowo obciążyło to przepustowość Kanału Panamskiego i skłoniło część statków do kierowania się wokół Przylądka Dobrej Nadziei.

Taro Rasmussen, wiceprezes Dorian LPG ds. czarterów, wskazał, że skutkami zmian na rynku były rekordowo wysokie stawki frachtu dla VLGC, czyli bardzo dużych gazowców, wyższe koszty paliwa oraz gwałtowny wzrost cen aukcyjnych za przejście przez Kanał Panamski. Średnie ceny paliwa żeglugowego w Rotterdamie, Fudżajrze, Japonii, Singapurze i Houston wzrosły w kwartale o około 36% w ujęciu kwartał do kwartału.

Rasmussen poinformował, że stawki frachtu spadły z rekordowych poziomów w połowie czerwca po ogłoszeniu memorandum o porozumieniu USA i Iranu w sprawie zawieszenia broni. Rynek pozostał jednak ostrożny, ponieważ perspektywy pokoju oraz niezawodność eksportu z Bliskiego Wschodu wciąż były niepewne. Spółka poinformowała, że stawka na bałtyckim rynku przewozów LPG zbliżyła się ostatnio do 175 000 USD dziennie.

Odnowa floty, sprzedaż statków i płynność

Dorian LPG aktywnie zmienia strukturę swojej floty. W maju spółka sprzedała statek Cobra i spłaciła przed terminem 16,5 mln USD powiązanego z nim długu. W lipcu sfinalizowała sprzedaż statków Corsair i Constellation. Transakcje przyniosły około 166,4 mln USD wpływów netto po prowizjach, a spółka spłaciła 48,1 mln USD powiązanego zadłużenia.

Dorian LPG podpisała również umowę sprzedaży statku Clermont. Spółka oczekuje zamknięcia transakcji we wrześniu lub październiku. Niezależnie od tego zawarła z Hyundai Heavy Industries kontrakt na budowę napędzanego dwoma rodzajami paliwa gazowca VLGC typu Panamax o pojemności 90 000 m³. Dostawa statku ma nastąpić w połowie 2029 r.

John Hadjipateras powiedział, że spółka zamierza prowadzić ostrożny program odnowy floty, ale nie wyklucza jej powiększenia. Dorian LPG zwraca uwagę na koncentrację statków zbudowanych w okolicach 2015 r. i nadal prowadzi rozmowy ze stoczniami o potencjalnych możliwościach.

30 czerwca Dorian LPG miała 342 mln USD gotówki i 512,4 mln USD długu. Ted Young poinformował, że po sprzedaży statków i korzystnych zmianach rynkowych saldo gotówki wzrosło następnie do niemal 600 mln USD. Spółka dysponowała także niewykorzystanym kredytem odnawialnym w wysokości 41 mln USD oraz jednym statkiem bez zadłużenia.

Dorian LPG zawiadomiła również o zamiarze odkupienia dwóch finansowanych przez japońskie instytucje statków: Cougar i Cresques. Zamknięcie transakcji ma nastąpić do końca kwartału zakończonego we wrześniu. Przewidywany wydatek gotówkowy to około 56 mln USD. Spółka analizuje możliwości refinansowania tych statków.

Ted Young podał, że po uwzględnieniu sfinalizowanej sprzedaży Constellation oraz oczekiwanej sprzedaży Clermont zadłużenie na 30 czerwca wynosiłoby około 473 mln USD. Spółka szacowała wskaźnik długu do całkowitego kapitału bilansowego na 29,3%, a wskaźnik długu netto do całkowitego kapitału na 9,7% na koniec kwartału.

Koszty operacyjne i inwestycje w efektywność energetyczną

Helios Pool, za pośrednictwem którego Dorian LPG prowadzi program przewozów na rynku spot, osiągnął w kwartale przychody TCE w wysokości 82 445 USD dziennie z rejsów spotowych i realizowanych na podstawie umów przewozu. Łączny TCE puli przekroczył 75 100 USD dziennie, co wspierał portfel statków oddanych w czarter czasowy.

Dzienne koszty operacyjne wyniosły 10 308 USD, bez uwzględnienia kosztów dokowania remontowego. Na ich wzrost w porównaniu z poprzednim kwartałem wpłynęły wyższe koszty frachtu, konserwacji i napraw. Koszt brutto czarteru sześciu wynajmowanych statków wyniósł 22,6 mln USD, czyli 41 418 USD na statek dziennie. Ted Young powiedział, że statki te pozytywnie wpłynęły na kwartalny zysk.

John Lycouris, szef działu transformacji energetycznej, poinformował, że po dostarczeniu statku Areion oraz sprzedaży Corsair i Constellation Dorian LPG eksploatuje 15 statków wyposażonych w instalacje oczyszczania spalin oraz sześć statków z napędem dwupaliwowym. Oszczędności wynikające z zastosowania instalacji oczyszczania spalin wyniosły w kwartale średnio około 1 971 USD na statek za każdy dzień kalendarzowy, po uwzględnieniu kosztów operacyjnych.

Spółka podała, że utrzymujące się duże różnice cen paliw nadal poprawiały opłacalność inwestycji w efektywność paliwową. Nowy statek Panamax z napędem dwupaliwowym zostanie wyposażony w generator wałowy, który ma poprawić efektywność wykorzystania energii i ograniczyć emisje.

W kolejnym roku Dorian LPG spodziewa się kosztów gotówkowych w wysokości około 26 000–27 000 USD dziennie. Kwota ta nie obejmuje nakładów inwestycyjnych związanych z planowanym dokowaniem remontowym statku Captain John w czwartym kwartale. Spółka będzie nadal równoważyć wypłaty dla akcjonariuszy, redukcję zadłużenia i inwestycje we flotę, oceniając przyszłą alokację kapitału.

Dorian LPG (NYSE: LPG)

Dorian LPG Ltd. jest spółką zarejestrowaną na Bermudach i z siedzibą w Greenwich w stanie Connecticut. Należy do czołowych właścicieli i operatorów nowoczesnych bardzo dużych gazowców (VLGC). Specjalizuje się w morskim transporcie skroplonego gazu płynnego (LPG), przede wszystkim propanu i butanu, na rzecz producentów energii, handlowców surowcami i firm handlowych na całym świecie.

Flota Dorian LPG obejmuje ponad 30 nowoczesnych gazowców VLGC. Każdy z nich został zaprojektowany z myślą o efektywności paliwowej i ograniczaniu wpływu na środowisko. Statki są eksploatowane na podstawie średnio- i długoterminowych umów czarteru czasowego. Zapewnia to przewidywalne wykorzystanie floty i stabilny profil przychodów czarterowych dzięki kontraktom z dużymi międzynarodowymi koncernami energetycznymi.

Spółka obsługuje światowe rynki energii, przewożąc ładunki LPG głównymi szlakami handlowymi łączącymi ośrodki produkcji na Bliskim Wschodzie i w USA.