Domino's przy najniższej wycenie 52-tygodniowej: sygnał dla inwestorów długoterminowych

Spółka Domino's (NASDAQ: DPZ) nie dostarczała w 2026 roku oczekiwań akcjonariuszy, ale dziś jej notowania wyglądają na wyraźny sygnał dla inwestorów długoterminowych. Jak na 19 czerwca kurs spadł o ok. 25% od początku roku, a akcje są wyceniane blisko 52-tygodniowego minimum.

Najbardziej zwraca uwagę poziom wyceny. Domino's notuje na rynku około 17 razy zyski oraz 16 razy prognozowane zyski (forward earnings). To nie tylko najniższa wycena od 52 tygodni, ale też najniższa wycena akcji Domino's w ujęciu dłuższym niż 10 lat. Ostatni raz wskaźnik ceny do zysku (P/E) był tak niski w 2012 roku.

Za przeceną w ostatnich miesiącach stały wyniki za I kwartał, opublikowane pod koniec kwietnia. Spółka nie osiągnęła zarówno przychodów, jak i zysku w odniesieniu do prognoz. Jednocześnie globalna sprzedaż wzrosła o ok. 3,5% rok do roku. Sprzedaż w USA była wyższa o 3%, a sprzedaż w sklepach działających co najmniej rok (same-store) w USA zwiększyła się o 1%.

Głównym czynnikiem gorszego odczytu były słabsze wyniki za granicą. Międzynarodowa sprzedaż w ujęciu same-store spadła o 0,4%.

Domino's skorygowała też zapowiedzi dla wzrostu w USA w ujęciu same-store na cały rok. Spółka obniżyła guidance z wcześniejszych 3% do zakresu „low-single-digits”, czyli niskich jednocyfrowych, co może oznaczać poziom zbliżony do 3%, ale według rynkowego odbioru brzmi to gorzej. Firma wskazała przy tym na presję makroekonomiczną oraz trudności operacyjne. Dla całej sprzedaży globalnej Domino's planuje wzrost w średnim jednocyfrowym zakresie (mid-single digits).

W tle działa jednocześnie szereg inicjatyw ukierunkowanych na kanał cyfrowy i dostawy. Domino's intensywnie inwestuje w stronę internetową i aplikację, m.in. poprzez nową, bardziej intuicyjną aplikację, aby zwiększać sprzedaż online. W ubiegłym roku zamówienia internetowe stanowiły 85% całej sprzedaży w USA.

Spółka rozwija także współpracę z firmami zewnętrznymi dostarczającymi zamówienia. W łańcuchu działa DoorDash, a także Uber Eats. Z perspektywy Domino's udział zamówień zewnętrznych poszerza rynek i może poprawiać marże, ponieważ zamówienia składane przez aplikacje pochodzące od partnerów mają przeciętnie wyższy koszyk, m.in. przez premię za pozycje z menu.

W samym I kwartale Domino's zwiększyła marżę brutto o 60 punktów bazowych rok do roku do 40,4%, wskazując na solidne zarządzanie kosztami operacyjnymi oraz niższe koszty sprzedaży. CFO Sandeep Reddy powiedział podczas telekonferencji po wynikach, że marża operacyjna nadal będzie rosnąć w kolejnych miesiącach.

Warto też zwrócić uwagę na możliwy wpływ trudniejszego otoczenia gospodarczego. Spółka zakłada, że część bardziej budżetowych gospodarstw domowych może częściej wybierać tańsze rozwiązania na zaspokojenie potrzeb żywieniowych.

Na Wall Street akcje Domino's są postrzegane jako atrakcyjne. Analitycy widzą scenariusz wzrostowy: medianowy cel cenowy wynosi 400 USD za akcję, co sugeruje ok. 28% potencjału wzrostu względem bieżącego poziomu.